1Q26 Pre: 내가 웃는게 웃는게 아냐

• 01이란 전쟁 영향으로 가동률 전반에 조정이 나타나고 있음에도 불구하고 급격한 판가 상승이 긍정적 래깅 효과를 만든다고 제시했다.
• 02해당 효과로 업체 전반의 실적이 컨센서스를 크게 상회할 것으로 전망했다.
• 03S-Oil과 SK이노베이션은 컨센서스를 각각 70%와 54% 상회할 것으로 전망했다.
• 04일부 가동률 조정에도 불구하고 재고 관련 이익이 실적에 반영된 영향을 언급했다.
• 05석유화학 부문은 원료 조달 이슈로 가동률이 50~60% 수준으로 하락해 있으나 판가 상승으로 실적이 크게 개선될 것으로 전망했다.

• !유가가 하락할 경우 재차 재고 관련 손실로 반영될 수 있다고 경고했다.

1Q26 기준 가동률 조정에도 불구하고 급격한 판가 상승이 긍정적 래깅 효과를 만들어 실적이 컨센서스를 크게 상회할 것으로 전망됐다. 석유화학 부문 가동률은 50~60%로 낮아졌으나 판가 상승으로 실적 개선이 예상됐으며, S-Oil과 SK이노베이션은 각각 컨센서스를 70%와 54% 상회할 것으로 제시됐다. 유가 하락 시 재고 관련 손실이 재차 발생할 수 있다는 점이 리스크로 언급됐다.