SMP 상한제가 다시 언급될 만큼 쉽지 않은 상..

• 01한국전력의 목표주가는 55,000원으로 하향되었고, 투자의견은 매수를 유지한다.
• 02목표주가 산정에 2026년 예상 BPS에 목표 PBR 0.7배를 적용한다.
• 031분기 영업실적은 시장 기대치에 부합할 것으로 예상한다.
• 04분기 평균 SMP는 107원/kWh이며 전년 대비 7.1% 하락한 점이 실적 눈높이에 영향을 준 핵심 요인으로 제시한다.
• 053월부터 아시아 LNG 가격이 급등함에 따라 SMP는 점진적으로 우상향하며 3분기 중 180원/kWh 수준까지 도달할 수 있다고 전망한다.
• 062026년 기준 PER은 10.6배, PBR은 0.5배로 제시한다.

• !원자재 가격이 일부 하향 안정화된다고 가정하더라도 향후 실적에 대한 눈높이는 조정될 여지가 크다고 본다.

투자의견은 매수를 유지하며 목표주가는 55,000원으로 제시되었고, 2026년 예상 BPS에 목표 PBR 0.7배를 적용해 산정한다.

1분기 영업실적은 시장 기대치에 부합할 전망이며, SMP는 107원/kWh로 전년 대비 7.1% 하락한 점이 핵심 변수로 언급된다.