[ESG as α: 7월호] 물, AI 인프라 투자의 다..

• 01데이터센터의 물 사용 효율이 과거에는 전력 1kWh당 물 사용량을 낮추는 WUE 개선 중심으로 평가돼 왔지만, 높은 효율만으로는 착공과 가동을 보장하지 않는다고 진단한다
• 02아마존은 2025년 데이터센터 WUE를 업계 평균 대비 약 7배 효율적인 0.1L로 낮췄으나 미국에서 물과 전력 제약, 지역 반대, 인허가 부담으로 1Q26에만 약 1,300억 달러 규모의 데이터센터 프로젝트가 지연되거나 무산됐다고 제시한다
• 03물 경쟁력의 기준이 사용 효율에서 지역별 용수 확보 가능성으로 확장되고 있으며, 공시 의무화와 소송 리스크 확대, 자본시장 재평가를 통해 확인된다고 주장한다
• 04유타주가 일정 규모 이상 신규 데이터센터의 물 사용량 공개를 의무화했고, 기후소송이 증가하며 데이터센터의 전력과 물 사용이 새로운 쟁점으로 부상했다고 분석한다
• 05데이터센터의 물 수요는 빠르게 증가하고 있으며, IEA 기준으로 전 세계 물 소비는 2023년 약 5,600억 리터에서 2030년 약 1조 2,000억 리터로 증가할 전망이고, 이중 약 3분의 2는 간접 소비(전력 생산 과정)로 추정된다
• 06전력 증설과 물 수요는 서로 독립 변수가 아니라 AI 인프라 확장에 수반되는 변수로 봐야 한다고 제시한다
• 07국내에서는 팹의 용수 실행 리스크가 먼저 부각될 가능성이 높고, 2026년 6월 29일 메가프로젝트를 통해 AI 데이터센터와 반도체 팹 증설을 제시했으며, 데이터센터는 전력/계통 접속, 팹은 용수/관로 인허가가 제약 요인으로 부상할 것으로 본다
• 08반도체 팹의 용수 부담은 글로벌 데이터센터 직접 취수 대비 상대적으로 크며, 국내 물 경쟁력은 지정 입지에서 필요한 물을 실제로 확보할 수 있는지에 따라 평가될 전망
• 09투자 포인트는 용수 실행 리스크에 있으며, 메가프로젝트에서 용수 공급 자체가 무산될 가능성은 낮지만 용인을 둘러싼 다중 수원 확보, 관로 인허가, 남해/서남권 수원 확보와 사용 권리가 핵심 변수로 작용한다고 본다
• 010용수 실행 리스크는 반도체 Capex의 선행 점검 변수이자 하방 리스크 관리 지표이며 재이용수, 초순수, 수처리, 냉각, 누수탐지 등 물 인프라 밸류체인 수요를 증가시킬 것으로 판단된다

• !메가프로젝트의 용수 공급 관련 관건 요건은 다중 수원 확보와 관로 인허가에 집중될 가능성이 있다
• !용수 실행 리스크가 반도체 CAPEX의 선행 점검 변수로 작용하며 하방 리스크 관리에 영향을 미칠 수 있다
• !정부 주도 사업이더라도 지역적 인허가와 물 확보의 제약이 발생하면 데이터센터 및 팹 추진에 영향을 줄 수 있다

데이터센터의 물 수요가 빠르게 증가하고 있으며, 2030년 전세계 물 소비는 약 1조 2,000억 L로 전망된다. 용수 확보와 관로 인허가가 주요 리스크로 작용하고, 특히 반도체 팹의 용수 부담이 커 데이터센터와 팹 증설에 관여하는 변수로 작용한다. 메가프로젝트의 용수 공급 다중 수원 확보 여부와 인허가 상황이 투자 리스크의 핵심이다.