2Q26 Preview: 수주는 이제 시작이다

• 012분기 실적은 매출 2.4조 원(YoY +8.8%), 영업이익 2,140억 원(YoY +18.2%)으로 추정되며, 반도체 공정 건설 계획 가속화로 첨단산업 부문 수주가 더 빨리 인식될 경우 시장 기대치를 상회할 가능성이 존재한다.
• 02첨단산업(반도체) 수주 가이던스는 당사 추정치가 연간 6조 원을 상회할 가능성이 있어, Samsung전자 투자 사이클 재개와 7월 P5 Phase 2 조기 착공 기대가 실적에 긍정적 기여를 시사한다.
• 032분기 매출 2.4조 원, 영업이익 2,140억 원으로 추정되며, 영업이익은 시장 기대치 2,185억 원과 유사한 수준으로 합리적 확정 가능성이 높다.
• 04화공 및 New Energy 수주 모멘텀은 중동 수처리 프로젝트에서 먼저 가시화될 가능성이 있으며, 2~3분기에 입찰 결과가 나타날 전망이다. 주요 전망은 사우디 SAN-6 암모니아, 카타르 Urea, 멕시코 Mexinol 블루 메탄올 등으로 파이프라인이 풍부하다.

반도체 수주 및 대형 프로젝트의 실적 반영 속도에 따라 실적 서프라이즈 가능성이 존재하나, LNG 프로젝트의 FEED 및 FID 일정으로 인한 본격 EPC 수주는 내년 상반기 이후로 지연될 수 있는 리스크가 있다.