고객사 및 제품 믹스 다각화로 턴어라운드 전..

• 01국내 2차전지 분리막업체가 업계 구조조정과 비중국 공급망 강화를 통해 턴어라운드 국면에 진입할 가능성이 높으며, ESS용 LFP 분리막 공급 확대 및 신규 고객사 편입으로 수익 다변화가 기대된다.
• 02업계 구조조정으로 비중국 습식 분리막 시장에서 최종 승자로 부상할 가능성이 높으며, 글로벌 공급망 강화를 통한 경쟁력 강화가 예상된다.
• 03국제유가 상승 시 전기차 침투율이 상승하는 등 수요 환경 개선이 예상되며, 2026년 이후 삼성SDI의 ESS 물량 증가와 신규 고객사 SK온의 ESS 납품 시작으로 고객 다변화가 본격화된다.
• 04ESS용 LFP 분리막 공급으로 포트폴리오 다각화가 진행되며, 연산능력 8.2억㎡를 바탕으로 생산력 확대가 실적 개선의 핵심 축으로 작용할 전망이다.

리스크로는 구조조정 속도와 비중국 공급망 의존도 축소의 변동성이 있으며, 기회로는 ESS 수요 확대와 신규 고객사 편입으로 실적 다변화 및 밸류체인 우위가 강화될 가능성이 있다.