중기 주가 상승세 유지 예상

• 01동사의 FY26 영업이익은 340조원으로 YoY 680% 증가하고, FY26 BPS는 10만원, ROE는 47%로 추정되며 이에 따라 주가가 48만원까지 상승할 가능성이 존재하되 CY27 메모리 가격 변동에 따른 추가 상승 여부가 결정된다.
• 02FY26 영업이익은 340조원으로 YoY 680% 증가하고, FY26 예�� BPS는 10만원, ROE는 47%로 추정된다.
• 03ROE가 지난 30년 중 최고치였던 FY00의 41%를 상회하여 P/B 적용 배수의 여지가 커지며, 4.8배의 P/B를 FY26 BPS에 적용하면 주가 48만원 도출 가능하다.
• 042Q26 반도체 부문 충당금 반영 이후 영업이익은 76.1조원으로 예상되며, 반도체 부문은 74.3조원, SDC·MX/NW는 각각 0.2조원, 1.0조원으로 축소될 전망이다. CY27 메모리 가격 상승 지속 여부가 추가 상승 여부를 좌우한다.

CY27까지 메모리 업황 호조가 지속될 가능성이 높으나, 메모리 가격 변동성 및 충당금 반영으로 단기 조정 가능성도 존재한다.