27년에 더욱 부각될 생산능력005930

• 01메모리 가격 상승 구간에서 최대 생산설비 가동 여력이 이익 개선의 주요 근간으로 제시된다
• 02DRAM과 NAND의 최대 Capa 가동 여력이 타이트한 수급에서 공급 여력을 확보하는 위치에 있다는 점이 투자 논리의 중심이다
• 0327년 DRAM/NAND wafer Capa는 각각 평균 790K/403K로 추정되며, 업종 내 Capa 점유율도 각각 33.2%/27.5%로 확대될 전망이다
• 0427년 목표가를 550,000원으로 제시하며 가격배수를 업종 평균 대비 보수적으로 제시한다
• 05LTA 비중 확대 흐름 속에서 북미 외에도 중화권 고객으로 LTA를 확대할 가능성이 있다

• !메모리 가격 변동이 투자 thesis의 민감도 요인으로 작용할 수 있다
• !LTA 비중 증가로 인한 계약 구조 변화가 실적으로 반영되기까지 시간이 걸릴 수 있다

메모리 가격 상승 구간에서 최대 생산설비 가동 여력이 이익 개선의 핵심 근거로 제시된다. DRAM과 NAND의 최대 Capa 가동 여력이 수급 타이트 현실에서 공급 여력을 확보하는 위치로 평가된다. 27년 DRAM/NAND wafer Capa는 각각 평균 790K/403K로 추정되며 업종 내 Capa 점유율도 확대될 전망이다.