개화 전 인내의 시간

• 01한미약품의 2026년 1분기 매출은 3,872억원으로 전년 대비 1% 감소할 것으로 전망된다.
• 02한미약품의 2026년 1분기 영업이익은 585억원으로 전년 대비 1% 감소하되 영업이익률은 15%로 전망된다.
• 032026년 1분기 전망치는 시장 컨센서스 대비 매출은 6% 낮고 영업이익은 14% 낮게 제시된다.
• 04리포트는 목표 대비 부진의 배경으로 작년 1분기 MSD향 임상시료 공급으로 인한 역기저가 발생했기 때문이라고 설명한다.
• 05리포트는 로수젯 등을 포함한 한미약품 사업부의 주요 제품에서 이슈가 없다고 제시하며 긍정 요인으로 본업의 견조한 성장세를 유지하고 있다고 본다.
• 06리포트는 북경한미가 VBP 프로그램의 영향이 적은 품목 중심 영업 전략을 통해 수익성이 개선될 것으로 기대한다고 말한다.
• 07리포트는 정밀화학 사업부에서 해외 API 경쟁 심화가 지속된다고 보면서도 고수익성 CDMO 매출 확대로 전년 대비 개선 흐름이 나타날 것으로 예상한다고 언급한다.

• !리포트는 정밀화학 사업부에서 해외 API 경쟁 심화가 지속되는 점을 부담 요인으로 제시한다.
• !리포트는 2026년 1분기 실적 전망이 컨센서스 대비 하회하는 구조를 역기저 영향과 함께 설명한다.

2026년 1분기 매출은 3,872억원, 영업이익은 585억원으로 전년 대비 각각 1% 감소, 영업이익률은 15%로 전망된다. 시장 컨센서스 대비 매출은 6% 낮고 영업이익은 14% 낮게 제시되며, 목표 대비 부진 배경으로 작년 1분기 MSD향 임상시료 공급에 따른 역기저가 언급된다.