UPGRADE · 대신증권
새로운 가치평가 방식 필요032830
2026-06-22읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 590,000원+89.1% vs 이전
요약 · TL;DR
- 01SOTP 방식으로 회사의 총 평가 가치를 산정해야 한다고 주장하며, 상장사 지분가치, 비상장사 지분가치, 보험 본업 가치를 합산한 새로운 목표가를 제시한다.
- 02상장사 가치는 시가총액에 지분율을 반영해 산정했고, 전자 지분은 주주 몫 40%를 적용했다.
- 03비상장사 지분가치는 2025년 12월말 장부가치를 기준으로 삼았다.
- 04보험 본업 가치는 2026년~2028년 예상 순이익 평균에 PER 10배를 적용해 산정했다.
- 05세 가지 부문의 합산을 통해 적정가치를 118조원으로 도출했고, 적정주가는 588,736원, 목표주가 590,000원을 제시했다.
리스크
- !목표주가 제시를 통해 6월 19일 종가 기준으로 20.4%의 상승 여력이 남아 있다고 판단했다.
- !주가가 상승하는 상황에서 보험 본업 외 자회사 지분가치를 반영하는 SOTP 방식으로 기업가치를 평가하는 것이 기존 기준을 넘어설 필요가 있다고 설명했다.
본문
SOTP 방식을 적용해 회사의 총 가치를 118조원으로 산정하고, 적정 주가는 588,736원, 목표 주가를 590,000원으로 제시한다. 상장사 지분가치와 비상장사 지분가치, 보험 본업 가치를 합산한 새로운 목표가를 제시하며, 보험 본업 가치는 2026년~2028년 예상 순이익 평균에 PER 10배를 적용해 산정했다. 6월 19일 종가 대비 목표주가 상승 여력이 20.4%로 판단된다.
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