1Q26 Preview : 우려를 불식시키는 실적에 더..

• 01코웨이는 1Q26에 매출 13,365억원으로 전년 대비 13.8% 증가했으며 시장 컨센서스 대비 매출은 약 +3% 수준으로 추정됨다.
• 02코웨이는 1Q26에 영업이익 2,519억원으로 전년 대비 19.3% 증가했으며 시장 컨센서스 대비 영업이익은 약 +7.9% 상회하는 호실적을 기록한 것으로 추정됨다.
• 03코웨이는 1Q26에도 두 자릿수 외형 성장을 지속했으며 해외법인의 성장세가 이를 뒷받침한 것으로 판단됨다.
• 04국내 렌탈판매는 1Q26에 전년과 유사한 47만 계정 수준으로 추정되며, 이 영향으로 별도법인 매출 성장률은 지난해 두 자릿수에서 1Q26 6.7% YoY로 둔화가 불가피하다는 관점임다.
• 05해외법인 매출 성장은 말레이시아 +20% YoY, 태국 +30% YoY, 인도네시아 +10% YoY로 추정되며 말레이시아는 신규 카테고리와 정수기 렌탈판매 호조에 힘입어 +20% YoY 수준을 유지하고 있다는 점이 긍정적이라는 평가임다.
• 06인도네시아의 성장 둔화는 1Q26 일시적 요인으로 현지 정수기 인증 이슈의 영향으로 파악되며, 2Q26부터 인증이 마무리되면서 정상적인 영업환경으로 돌아설 것으로 예상됨다.

• !국내 렌탈판매가 전년 수준인 47만 계정에 그치면서 별도법인 매출 성장률이 둔화될 수 있다는 우려가 존재함다.
• !인도네시아에서는 정수기 인증 이슈로 인해 1Q26에 성장세가 일시적으로 주춤했으며, 인증 관련 변수는 실적에 영향을 줄 수 있음다.

1Q26 매출은 13,365억원으로 전년 대비 13.8% 증가했으며, 영업이익은 2,519억원으로 19.3% 늘어 시장 컨센서스를 상회한 것으로 추정됨다. 해외법인은 말레이시아 +20% YoY, 태국 +30% YoY, 인도네시아 +10% YoY 성장으로 견조한 외형을 보였으나, 국내 렌탈판매는 47만 계정 수준으로 별도법인 매출 성장률 둔화가 우려됨다. 또한 인도네시아는 정수기 인증 이슈 영향으로 1Q26 성장세가 일시적으로 주춤했으며 인증 마무리 이후 정상화가 예상됨다.