네이버 기관투자자 NDR 후기035420

• 01자산 소유와 운영의 분리 구조를 검토 중이며 이는 GPU 구매 및 데이터센터 구축의 재무 부담을 완화하기 위한 목적이다
• 02대규모 유상증자 등 주주가치 희석형 자본조달 가능성은 제한적으로 판단된다
• 03시장에서 200MW 확보 기준의 투입 규모로 수십억 달러대, 대략 10억 달러 수준이 거론된다
• 04운영 전담 자회사를 설립하면 경영권을 회사가 과반 수준으로 확보하고 전략적 투자자가 함께 참여하는 구조가 일반적이며, 운영사는 별도 SPV를 통해 GPU를 리스해 쓰는 글로벌 정석 모델이 된다
• 05자산 및 인프라는 SPV가 보유하는 형태로 이해되며, 운영사는 자산 보유 부담 없이 운영에 집중하고 판매가-리스료 간 스프레드 마진을 수취하는 모델이다

• !1GW 규모의 자금 소요는 시장에서 30억~50억 달러 사이로 폭넓게 거론되며, 사업 규모와 시점에 따라 변동 가능하다

자산 소유와 운영의 분리 구조 도입으로 GPU 구매 및 데이터센터 구축의 재무 부담이 완화될 가능성이 제시된다. 대규모 자본조달은 제한적으로 판단되며, 200MW 수준의 투입은 수십억 달러대에 달하는 것으로 거론된다. SPV를 통한 자산 보유 및 리스 모델이 일반적이며 운영사는 스프레드 마진을 수취하는 구조가 설명된다.