1Q26 프리뷰: 기대치 하회. 그래도 연간 추정..

• 01투자의견 매수를 유지하며 목표주가는 230,000원으로 제시됨.
• 021분기 실적은 시장 컨센서스를 하회할 전망임.
• 03완제기 인도는 큰 차질 없이 진행되는 것으로 보이나 수익성이 높은 수출 완제기 인도대수가 예상보다 적을 것으로 추정됨.
• 04인도 시점의 영향이라는 점에서 연간 영업이익 추정치의 변동 폭은 제한적일 것으로 봄.
• 052026년 완제기 인도 일정에 따르면 분기별 영업이익은 1분기를 저점으로 2분기보다 3분기, 3분기보다 4분기에 더 개선되는 흐름을 전망함.
• 06판관비는 연중 고르게 반영될 것으로 보이며 하반기로 갈수록 늘어나는 완제기 인도대수와 인도 기체 수익성 믹스 개선이 영업이익 개선에 기여할 것으로 예상함.
• 07현재 주가 기준 2026년 PER은 47.1배이고 2027년 PER은 33.5배로 제시됨.

• !수익성이 높은 수출 완제기 인도대수가 예상보다 적을 경우 1분기 실적이 컨센서스를 하회할 가능성이 있음.
• !완제기 인도 시점과 관련된 변수는 연간 영업이익 추정치의 변동으로 이어질 수 있으나 변동 폭은 제한적이라고 제시됨.

투자의견은 매수를 유지하며 목표주가는 230,000원이다. 1분기 실적은 시장 컨센서스를 하회할 전망이며, 수익성이 높은 수출 완제기 인도대수가 예상보다 적을 수 있다는 점이 핵심이다. 2026년 PER은 47.1배, 2027년 PER은 33.5배로 제시됐고, 영업이익은 1분기 저점 이후 2분기보다 3분기, 3분기보다 4분기에 개선 흐름으로 전망된다.