보다 먼 미래의 실적 고성장의 근거가 더 명..

• 01목표주가가 4,000,000원으로 상향되었고, 상향 배경에는 2026년 2분기 이후 수주계약 리드타임이 3년 이상에서 3년을 넘어 5년 수준으로 늘어날 것으로 보는 점이 반영됨.
• 02GE Vernova는 2031년까지 변압기 예약 슬롯이 확보되어 있다고 언급했으며, 슬롯 예약 계약의 리드타임이 5년까지 늘어났다고 해석됨.
• 03국내 초고압 변압기 업체의 기존 리드타임은 약 3년 수준이며, 슬롯 예약 제도를 운영하지 않거나 예약 수수료를 받지 않는 점을 근거로 국내 업체의 실질적인 슬롯 예약 리드타임도 5년 수준일 것으로 추정됨.
• 04효성중공업의 765kV Transformer and Reactor Purchase Agreement 계약기간은 2026년 2월부터 2031년 1월까지로 제시됨.
• 052026년까지 국내 변압기 1,800억원, GIS 3,400억원, 미국 멤피스 2억달러(1차 증설분) 증설이 진행 중이며, 2028년까지 미국 멤피스 2~3억달러(2차 증설분)를 진행하고, 2027년까지 국내 HVDC 시스템 5,000~6,000억원 규모의 신설도 진행 중임.
• 06초고압 전력기기 공급 부족이 중장기적으로 지속될 것으로 예상되는 가운데, 초고압 전력기기의 생산 능력 증설이 수주와 실적 고성장 전망의 가시성을 높일 수 있다고 판단됨.

• !수주계약 리드타임과 슬롯 예약 리드타임에 대해 확정적이지 않다는 표현이 포함됨.
• !국내 업체의 실질적인 슬롯 예약 리드타임은 추정치로 제시됨.

목표주가가 4,000,000원으로 상향되었으며, 2026년 2분기 이후 수주계약 리드타임이 3년 이상에서 3~5년 수준으로 늘어날 것으로 반영됨.

2031년까지 변압기 예약 슬롯 확보와 슬롯 예약 리드타임 5년 확대 해석이 핵심이며, 2026년까지 국내 변압기 1,800억원·GIS 3,400억원, 미국 멤피스 2억달러(1차) 및 이후 2~3억달러(2차) 증설, 2027년까지 HVDC 신설 5,000~6,000억원 규모가 언급됨.