반도체 투자 포인트와 리스크는?

투자 포인트: 오라클의 FY26 4분기 매출은 191.8억 달러로 전년비 20.6% 증가했고, IaaS 매출은 57.9억 달러로 전년비 93.2% 증가했다.; GPU/CPU 인프라 매출도 전년비 119% 증가했다.; RPO가 6,380억 달러까지 확대되며 AI 인프라 수요가 강세를 재확인했다.. 리스크: 오라클의 FY26 FCF 적자와 FY27 대규모 투자 계획이 재무 부담으로 작용할 수 있다.; 메모리 공급 부족과 가격 상승이 AI 및 반도체 수요의 확산을 제약할 수 있다..

REPORT · 유진투자증권

Memory Watch - 애플 너마저: 메모리 병목 앞..

2026-06-15읽는 데 약 1분

요약 · TL;DR

01오라클의 FY26 4분기 매출은 191.8억 달러로 전년비 20.6% 증가했고, IaaS 매출은 57.9억 달러로 전년비 93.2% 증가했다.
02GPU/CPU 인프라 매출도 전년비 119% 증가했다.
03RPO가 6,380억 달러까지 확대되며 AI 인프라 수요가 강세를 재확인했다.
04FY26 FCF는 마이너스 237억 달러로 추정되며 FY27 투자 규모가 선급금 포함 900억 달러 이상으로 제시된 점이 부담으로 부각됐다.
05애플의 AFM3 발표는 200억 파라미터급 sparse 온디바이스 모델로, NAND에 전체 가중치를 저장하고 필요 시 DRAM으로 불러오는 구조를 제시했다.

리스크

!오라클의 FY26 FCF 적자와 FY27 대규모 투자 계획이 재무 부담으로 작용할 수 있다.
!메모리 공급 부족과 가격 상승이 AI 및 반도체 수요의 확산을 제약할 수 있다.

본문

FY26 4분기 매출은 전년 대비 20.6% 증가한 191.8억 달러이며, IaaS 매출은 93.2% 증가했다. RPO는 6,380억 달러로 확대되며 AI 인프라 수요의 강세를 재확인했다. FY26 FCF는 마이너스 237억 달러로 예측되며 FY27에 900억 달러 넘는 대규모 투자가 부담으로 제시됐다.

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