(깐부)치킨게임 시작000660

• 01장기공급계약 체결이 본격적으로 시작되었다고 전제하고 있다
• 02동사의 2Q26F/26F 이익 전망치를 각각 +4.8%/+3.2% 상향했으나 목표가는 유지되었다
• 03HBM 수요 확대와 고객 다변화가 27년 하반기부터 예상되며, 주요 고객군과 LTA 체결이 증가하고 있다
• 04HBM 관련 대형 고객사들의 수주잔고 증가와 선수금 확보가 메모리 공급사들의 생산 효율성에 대한 체감을 가져다줄 것으로 본다
• 05KB 그룹과 엔비디아의 2개년 LTA 체결 등 메모리 전반에 걸친 계약이 증가할 가능성이 있다

• !HBM 가격 변동성과 공급사 수익성에 따른 변동 위험
• !추정치 상향에도 불구하고 주가가 목표가를 상회하거나 달성 여부가 불확실함
• !ADR 상장을 위한 미국 증권거래위원회 신청이 주가에 모멘텀으로 작용할 가능성

장기공급계약 체결이 본격화될 전망이며 2Q26F/26F 이익 전망치를 각각 +4.8%/+3.2% 상향했으나 목표가는 유지된다. HBM 수요 확대와 고객 다변화가 27년 하반기부터 기대되며 주요 고객군과 LTA 체결이 증가 중이다. 메모리 전반의 계약 증가 가능성과 수주잔고 증가로 생산 효율성에 대한 시장 인식이 개선될 수 있다.