1Q26 Re: 여기도 쇼티지195870

• 011Q26 매출은 성장했지만 LME 구리 가격 급등으로 원재료 부담이 늘어 단기 수익성이 훼손되었다.
• 02리드프레임의 판가 인상 반영까지 약 1개 분기 시차가 존재해 수익성에 부정적 영향을 주었다.
• 03업황은 전장 및 전력반도체 중심 수요가 이어지면서 견조했으며 생산이 사실상 풀가동으로 진입했다.
• 04대만 경쟁사의 생산 믹스 변화에 따른 반사 수혜가 발생했다.
• 05일부 고객사 주문은 기존 CAPA를 초과해 외주 생산까지 활용되는 것으로 파악된다.
• 06중국 OSAT 및 데이터센터향 수요 증가는 신규 성장 동력으로 부각되었다.
• 07패키지기판은 DDR4 매출 급감과 DDR5 전환 초기 영향으로 수익성이 다시 적자 구간에 진입했다.
• 08DDR5 중심 신규 고객사 확대가 진행 중이며 주요 고객사 단가 인상이 4월부터 적용되기 시작해 1분기가 연간 실적의 저점일 것으로 판단했다.

• !LME 구리 가격 급등으로 원재료 부담이 확대되면 단기 수익성이 계속 훼손될 수 있다.
• !리드프레임 판가 인상 반영까지의 시차가 길어지면 단기 수익성에 부정적 영향이 지속될 수 있다.

1분기 매출은 성장했으나 LME 구리 가격 급등으로 원재료 부담이 늘어 단기 수익성이 훼손되었다. 리드프레임 판가 인상 반영까지 약 1개 분기 시차가 존재해 부담이 이어질 수 있다. 다만 전장·전력반도체 중심의 견조한 업황, 생산 풀가동, 대만 경쟁사 믹스 변화에 따른 반사수혜, 중국 OSAT 및 데이터센터 수요 증가는 성장 요인으로 제시되었다.