줄 서는 호르무즈

• 01호르무즈 개방 이후 에너지 수송과 관련된 모멘텀이 개선될 것으로 기대함
• 02호르무즈의 제한적인 통항량이 탱커선을 흡수하는 효과를 만들어 탱커선 운임이 강세일 것으로 전망함
• 03항공유가 큰 폭으로 상승해도 구조적으로 고객에게 비용 증가를 전가할 수 있는지가 중요한 판단 기준이라고 봄
• 04동일 업종 내 기업 간 실적과 비용 전가 능력의 차이가 확대되는 흐름이라고 판단함
• 05투자의견을 Overweight으로 상향했으며 팬오션과 대한항공을 우선적으로 매수하는 Top Picks로 제시함

• !고객에게 비용 증가를 구조적으로 전가하지 못할 경우 항공유 급등의 부담이 실적에 영향을 줄 수 있다고 봄
• !동일 업종 내 기업 간 편차 확대가 지속될 경우 종목별 성과가 예상과 다를 수 있음

호르무즈 개방 이후 에너지 수송 모멘텀이 개선될 것으로 기대되며, 제한적인 통항량이 탱커 흡수 효과로 이어져 탱커 운임이 강세를 보일 것으로 전망됨. 투자의견은 Overweight으로 상향되었으며, 항공유 급등에도 비용 전가 능력이 관건으로 제시됨. 비용 전가가 구조적으로 어려울 경우와 업종 내 기업 간 편차가 지속될 경우 실적 변동 위험이 있음.