K-Energy, 재평가의 서막

• 01호르무즈 사태를 계기로 아시아의 중동 원유 의존도 축소가 현실화되었다고 본다.
• 02중동 원유 의존도 축소가 향후 설비 개조 등을 통해 구조적으로 고착화될 가능성이 있다고 본다.
• 03OPEC의 UAE 탈퇴를 계기로 OPEC 내 균열이 발생하기 시작했다고 본다.
• 04트럼프의 에너지 패권 강화 의지를 고려할 때 베네수엘라의 OPEC 탈퇴 가능성이 상존한다고 본다.
• 05최근 트럼프의 베네수엘라 51번째 주 편입 발언이 OPEC 균열 가속과 미국 에너지 패권 강화 전략 간의 연관성을 시사한다고 본다.
• 06원유 생산량 확대가 비(非) OPEC 지역인 브라질, 서아프리카, 남미 중심으로 이어질 가능성이 중장기 중동 산유국의 가격 결정력 약화 요인이라고 본다.
• 07한국 정유 및 석유화학 업체는 중동 산유국의 균열 과정에서 선택지가 늘어나며 과거 대비 더 저렴한 원유 조달이 가능해질 것이라고 본다.
• 08원유 조달 비용이 낮아지는 변화가 과거 미국 사례에서처럼 Valuation Re-rating을 유발할 촉발 요인이 될 것으로 전망한다.

호르무즈 사태 이후 아시아의 중동 원유 의존도 축소가 현실화되고, 설비 개조 등을 통해 구조적으로 고착화될 가능성이 있다는 관측이다. 또한 OPEC의 UAE 탈퇴와 베네수엘라 OPEC 이탈 가능성, 비(非)OPEC 생산 증가로 중동 산유국의 가격 결정력이 약화되며, 원유 조달 비용 하락이 Valuation Re-rating의 촉발 요인이 될 수 있다고 본다.