1Q26 Preview: 일시적 부진, 방향성은 그대로

• 01해성디에스의 1분기 매출액은 1,843억원으로 전년 대비 34% 증가하고 전분기 대비 2% 증가할 전망이다.
• 02해성디에스의 1분기 영업이익은 190억원으로 전년 대비 5,316% 증가하나 전분기 대비 13% 감소하며 영업이익률은 10.3%로 예상된다.
• 03리드프레임 부문의 1분기 매출액은 1,375억원이고 전년 대비 24.8% 증가, 전분기 대비 6.8% 증가하며 영업이익은 204억원, 영업이익률은 14.8%로 예상된다.
• 04리드프레임의 1분기 수익성은 구리 및 금 가격 상승에 따른 원가 부담이 판가 인상 반영 시차의 영향을 받아 전분기 대비 약 2%p 낮아진 것으로 추정된다.
• 05패키지기판 부문의 1분기 매출액은 468억원으로 전년 대비 71% 증가하나 전분기 대비 8.4% 감소하고 영업손실은 14억원으로 예상된다.
• 061분기 실적 부진은 원가 상승과 판가 인상 사이의 시차에 따른 일시적 요인으로 판단되며 1분기 이후 실적 방향성은 연중 상저하고 흐름이 유지될 것으로 예상된다.
• 072분기부터 판가 인상의 온기 반영과 고객 수요 환경을 고려하면 수익성 개선이 가능할 것으로 기대된다.

• !리드프레임 원재료인 구리와 금 가격이 전기비 큰 폭으로 인상되었으나 판가 인상 적용이 3월 1일부터 시작되어 단기 수익성이 훼손될 수 있다.
• !패키지기판 사업부는 전기비 두 자릿수 이상의 D4 매출 감소와 원자재 가격 상승 영향으로 다시 적자를 기록할 수 있다.

1분기 매출은 1,843억원으로 전년 대비 34% 증가, 전분기 대비 2% 증가 전망이며 영업이익은 190억원으로 전년 대비 5,316% 증가하되 전분기 대비 13% 감소하고 영업이익률은 10.3%로 예상된다. 리드프레임은 매출 1,375억원과 영업이익 204억원(이익률 14.8%) 전망이며, 패키지기판은 매출 468억원에도 불구하고 14억원 영업손실이 예상된다. 수익성은 원가 상승-판가 인상 반영 시차의 영향이어서 1분기 이후 상저하고 흐름이 유지될 것으로 보이며, 2분기부터 판가 인상 온기 반영에 따라 개선 가능성이 거론된다.