2026년에도 수주 및 매출액 가이던스 상회 전..

• 01투자의견을 매수로 유지하면서 목표주가를 1,100,000원으로 상향했다.
• 02목표주가 산정에 28년 예상 EPS와 PER 24배를 적용하고, 28년 실적 전망치를 반영했다고 밝혔다.
• 0326년 매출액 컨센서스 4.78조원 대비 낮은 26년 가이던스 4.35조원을 공시했음에도 주가 조정이 크게 나타난 이유로 PER 프리미엄이 약간의 노이즈에도 민감하게 반영된 점을 들었다.
• 04초고압 및 고압 변압기에서 공급 병목이 심해 장기 수요를 따라가지 못할 것으로 예상하며, 대형부하 계통 연계 절차 신속화 지시를 고려할 때 발주가 앞당겨질 것으로 전망했다.
• 0526년 수주 가이던스가 42.2억 달러이지만 원재료를 선제적으로 확보하기 위해 기존 예약된 수주 스케줄을 앞당기는 방식으로 실제 수주 금액이 가이던스를 상회할 것으로 예상했다.
• 06전력 인프라 투자 확대, 조선사의 선박 납품 확대, LNG 플랜트 증설 지속 등을 감안해 26년 매출액이 4.80조원으로 가이던스를 초과할 것으로 기대했고 영업이익률은 25.1%로 전망했다.
• 07미국 수출향 관세 발생에도 고마진 지역 및 제품 매출 비중 확대, 원/달러 환율 상승에 따른 수익성 개선이 지속될 것으로 기대했다.

• !미국 수출향 관세가 수익성에 영향을 줄 수 있다고 언급했다.
• !26년 가이던스가 26년 매출액 컨센서스 대비 낮아 주가 조정이 발생한 이력이 있다고 밝혔다.

투자의견은 매수로 상향되었고 목표주가는 1,100,000원으로 상향했다. 2026년 매출액 4.80조원과 영업이익률 25.1% 전망을 제시했으며, 전력 인프라 투자 확대와 수주 스케줄 앞당김을 통해 수주가 가이던스를 상회할 것으로 예상했다. 다만 미국 수출향 관세와 2026년 가이던스가 컨센서 대비 낮았던 점이 리스크로 언급되었다.