1Q26 Preview: 안산의 삼성전자

• 011분기 매출은 전년 대비 37% 증가하고 전 분기 대비 3% 증가한 3,280억원 수준으로 전망됨
• 021분기 영업이익은 전년 대비 흑자전환하며 전 분기 대비 48% 증가한 430억원 수준으로 전망되며 영업이익률은 13.1%로 제시됨
• 03메모리 PKG 매출은 전년 대비 57% 증가한 1,589억원으로 전망되며 1분기 말 기준 생산 라인 가동률은 90% 수준으로 제시됨
• 04FC-BGA 매출은 전년 대비 55% 증가한 754억원으로 전망되며 1분기 가동률은 전 분기 대비 상승한 60% 후반 수준으로 추정됨
• 05FC-BGA는 내년 2분기부터 북미 고객사 신제품 공급이 시작되며 이후 가동률이 약 95%의 풀캐파 수준에 도달할 것으로 전망됨
• 06MLB 매출은 전년 대비 27% 증가한 494억원으로 전망되며 2분기 말 기준 연간 3천억원 수준의 캐파 증설을 마무리한 이후 추가 증설을 고려할 것으로 전망됨
• 07연간 실적 추정치 상향과 적용 멀티플 상향 조정에 따라 목표주가가 기존 88,000원에서 120,000원으로 상향 제시됨

• !전방의 우호적인 업황에도 불구하고 FC-BGA 생산라인에 대한 추가 증설투자가 근시일 내 필요할 수 있다고 제시됨

1분기 매출은 전년 대비 37% 증가한 3,280억원, 영업이익은 전년 흑자전환하며 전 분기 대비 48% 증가한 430억원(영업이익률 13.1%)으로 전망된다. 메모리 PKG는 1,589억원(전년 +57%, 가동률 90%)과 FC-BGA 754억원(전년 +55%, 가동률 60% 후반)으로 추정되며, 목표주가는 88,000원에서 120,000원으로 상향되었다. FC-BGA의 경우 북미 고객사 신제품 공급으로 내년 2분기부터 가동률이 약 95% 풀캐파 수준까지 도달할 것으로 예상된다.