원가 지표 다시 상승. 발전사에게 유리

• 01호르무즈 해협 봉쇄 국면이 지속되는 과정에서 원자재 가격이 다시 상승세로 전환되었다.
• 02미국과 이란의 협상 진행 일시가 불확실한 가운데 선박 나포 등 휴전 관련 이벤트가 발생하며 유가와 환율 등 주요 원가 지표가 상승하는 흐름이 나타났다.
• 03원가 지표가 높은 수준을 유지하는 동안 유연탄, 바이오매스, 미국산 LNG 등 유리한 원가 구조를 보유한 발전사의 수익성이 개선될 수 있다고 제시되었다.
• 042022년 과거 SMP 관련 규제 정책이 논의되었던 시점 대비 소매 전기요금이 상당 부분 인상되었고 원가 충격 흡수 능력이 개선된 상황이다.
• 05카우징 시장에서 발전사업자에 수혜가 집중될 수 있는 국면으로 언급되었다.

• !잠재된 리스크로 규제가 언급되었다.
• !유가와 환율이 절대적 레벨을 높게 유지하더라도 한국전력 실적 추정치 개선 여지는 제한적이라고 서술되었다.

호르무즈 해협 봉쇄 국면 지속과 선박 나포 등 휴전 관련 이벤트로 유가와 환율 등 주요 원가 지표가 상승세를 보였고, 원가가 높은 수준을 유지하는 흐름이 나타났다. 유연탄·바이오매스·미국산 LNG 등 상대적으로 유리한 원가 구조와 소매 전기요금 인상, 원가 충격 흡수 능력 개선이 수익성에 긍정적 요인으로 제시되었다. 다만 유가·환율이 높은 수준을 유지해도 실적 추정치 개선 여지는 제한적이라는 점이 리스크로 언급되었다.