옥석 가리기가 중요해지는 시점

• 01미국 광통신주에 대한 투자 열풍이 올해 국내 통신장비주 급등으로 이어졌지만 일부 업체를 제외하면 버블 징후가 크지 않다고 판단한다.
• 02글로벌 통신사들이 CAPEX를 상향 조정하려는 움직임이 나타나고 있어 기지국과 인빌딩 같은 무선 통신장비 업체의 비중을 늘릴 필요가 있다고 본다.
• 03유선 부문은 꾸준한 투자 흐름을 보이지만 무선 부문은 차세대 네트워크 진입 시 CAPEX가 증가하고 망 구축 이후 CAPEX가 감소하는 패턴을 보여 2027년 글로벌 CAPEX 증대가 무선 통신장비 업체에 집중 수혜로 연결될 가능성이 있다고 판단한다.
• 04미국의 대중국 장비·부품 규제가 강화될 경우 미국 광통신장비 업체 코히런트와 루멘텀이 상대적 특혜를 받을 가능성이 있으며, 이들에 부품을 공급하는 업체도 수혜를 받을 공산이 있다고 본다.
• 05국내에서는 신규 주파수 공급과 5G SA 활성화에 대한 구체적 계획이 발표되지 않았고 통신 3사의 CAPEX 플랜도 언급된 바 없어 통신장비 투자자에게 기회가 더 남아 있다고 판단한다.
• 06다음 주 통신서비스 업종의 종목별 투자 매력도는 SKT가 가장 높고 LGU+와 KT가 그 다음 순으로 제시되며, 통신 3사 중에서는 SKT가 배당 정상화 기대감이 높아 Top Pick으로 제시된다.
• 07다음 주에는 통신장비 업종에서 미국과 국내 5G/6G 수혜가 클 것으로 예상되는 KMW, RFHIC, 쏠리드, LIG아큐버, 오이솔루션을 최선호 종목으로 제시한다.

• !과거에 벤더로 선정될 것이라는 막연한 기대가 실망으로 이어질 가능성이 있다고 언급한다.
• !미국 AT&T 외에 다른 통신사들은 아직 구체적인 로드맵 발표가 없다고 지적한다.

미국 광통신 투자 열풍이 국내 통신장비주 급등으로 이어졌지만, 일부를 제외하면 버블 징후가 크지 않다고 판단한다. 글로벌 CAPEX 상향과 2027년 무선 통신장비 중심 수혜 가능성, 미국의 대중국 규제 강화 시 미국 광통신장비 및 부품 공급사의 상대적 특혜 가능성이 핵심 근거다.