유가 상승분을 전가하지 못하는 환경

• 01최근 2주 동안 WTI는 22% 상승했지만, 정제마진은 2주 전 대비 12% 하락해 유가 상승분이 제품 가격으로 전가되지 못하는 흐름이 나타남
• 02석유화학 제품 가격도 전반적으로 하락했으며, 부타디엔은 22% 하락, 가성소다는 16% 하락, 아세톤은 8% 하락, 에틸렌은 6% 하락, PVC/프로필렌은 5% 하락, HDPE는 4% 하락을 기록함
• 03석유화학 제품 중 MEG는 3% 상승했으나, 정제 및 석유화학 전반의 약세 속에서 스팟 마진은 9년 밴드 하단을 이탈한 부진을 보임
• 04ExxonMobil 최고경영자와 Chevron 최고경영자, ConocoPhillips 최고재무책임자 등은 공급 차질 충격이 아직 완전히 반영되지 않았거나 공급 회복이 지연될 경우 수요가 감소할 수 있다는 우려를 언급함
• 05EU의 가스 저장률은 5/1 기준 33%로 2022년 이후 최저 수준이며, 절대 재고량은 5년 평균 대비 27% 낮고 2025년 대비 18% 낮은 상태임

• !유가 상승에도 정제마진과 석유화학 제품 가격이 동반 하락하면서 스팟 마진이 9년 밴드 하단을 이탈하는 상황이 지속될 수 있음
• !카타르 LNG 수출 능력의 17%에 해당하는 물량이 향후 3~5년간 공급 불가로 남아 재고 보충이 어려워질 경우 가격 변동성이 확대될 수 있음
• !유럽과 아시아의 LNG 확보 경쟁이 심화되며 냉방 시즌 수요가 반영될 때 가격 급등이 나타날 수 있음

최근 2주간 WTI는 22% 상승했지만 정제마진은 12% 하락하고, 석유화학 제품 가격도 전반적으로 내리며 스팟 마진이 9년 밴드 하단을 이탈하는 흐름이 나타남.

EU 가스 저장률은 5/1 기준 33%로 2022년 이후 최저이며 절대 재고량은 5년 평균 대비 27% 낮은 상태로, 공급 차질·재고 보충 지연 시 변동성이 확대될 수 있음.