멀리 멀리 날아라, KF-21

• 011Q26 연결 매출액은 1조 724억원으로, 전년 대비 증가하고 분기 대비 감소하는 흐름으로 전망한다.
• 021Q26 영업이익은 853억원으로 전년 대비 증가하고 분기 대비 증가하며, 시장 예상치인 883억원을 소폭 하회할 것으로 본다.
• 03기존 계획 대비 약 10개월 앞당겨진 KF-21 양산 1호기가 3월에 출고되어 글로벌 방산 시장 참여자들의 관심을 받는다고 본다.
• 04올해는 국내사업 실적 성장으로 매출 목표 달성이 가능하지만, KF-21 양산이 4Q26에 편중되어 분기별로 상저하고 형태의 실적을 보일 것으로 전망한다.
• 05전환사채 발행을 통한 캐파 확장 효과를 기반으로 2027년 이후에는 수출 물량 납품에 따른 이익 레버리지와 이익 성장세가 본격화될 것으로 본다.
• 06인도네시아의 경우 상반기 내 수출 계약 협약 체결이 예상되며 첫 인도는 2028년 이후가 될 것으로 전망한다.

• !KF-21 양산이 4Q26에 편중되어 분기별로 상저하고 실적이 나타날 수 있다는 점을 고려할 필요가 있다.
• !이란 전쟁 이후 중동 지역의 지정학 리스크가 확대되면서 관련 환경 변동 가능성이 존재한다.

1Q26 매출액은 1조 724억원, 영업이익은 853억원으로 전망되며, 영업이익은 시장 예상치인 883억원을 소폭 하회할 것으로 예상된다.

KF-21 양산 1호기는 3월 출고 예정이며, 올해는 국내사업 성장으로 매출 목표 달성이 가능하나 KF-21 양산이 4Q26에 편중돼 상저하고 실적이 나타날 수 있다.