한차례 낮아진 박스권 흐름 전망

• 011Q26 매출은 3.13조 원, 영업이익은 5,436억 원으로 추정된다.
• 021Q26 영업이익은 컨센서스를 6% 하회할 것으로 예상된다.
• 03매출 추정치는 커머스 사업 호조로 상향되었으나, 비용 집행 증가로 마진 악화가 불가피하다고 본다.
• 04서치플랫폼 매출은 전년 대비 3.6% 성장에 그칠 것으로 예상된다.
• 05GP U 투자로 인프라 비용이 분기 대비 24% 증가하며 영업이익률이 17.4%까지 하락할 것으로 추정된다.

• !비용 집행이 더 크게 늘어나며 마진이 악화될 수 있다.
• !컨센서스 대비 영업이익이 6% 하회하는 흐름이 나타날 수 있다.

1Q26 매출은 3.13조 원, 영업이익은 5,436억 원으로 추정되며, 컨센서스 대비 영업이익은 6% 하회할 것으로 보인다. 커머스는 호조로 매출 추정치가 상향됐지만, GP U 투자로 인프라 비용이 분기 대비 24% 증가해 영업이익률은 17.4%까지 낮아질 전망이다.