광에 이어 RF 호재가 기대됩니다

• 01투자의견은 매수를 유지한다.
• 02AI로 인해 서버 트래픽이 증가하면서 내년까지 루멘텀향 펌프레이저 매출이 실적 하방을 지지할 것으로 전망한다.
• 03미국에서 800MHz 규모의 주파수 경매가 진행 중이며 AT&T가 2,500억 달러 규모의 설비투자 계획을 발표해 망 투자 논리가 입증된다고 본다.
• 04중국산 장비가 퇴출되고 NXP가 통신 사업부에서 철수하면서 시장 환경이 유리하게 재편되고 있다고 판단한다.
• 05고주파수 대역에서는 GaNTR이 필수라는 점에서 모회사 RFHIC의 점유율 확대에 따라 RF머트리얼즈의 RF 관련 패키지 매출이 크게 늘어날 수 있다고 본다.
• 06광 피어와 비교하더라도 RF 피어 대비 멀티플 부담이 낮다고 본다.
• 07목표주가는 120,000원으로 상향했으며 모회사 RFHIC의 통신부문 매출 성장 기대를 반영해 실적 전망치를 상향했기 때문이다.

투자의견은 매수를 유지하며 목표주가는 120,000원이다. 내년까지 AI로 인한 서버 트래픽 증가와 고주파수 대역에서의 GaNTR 필요성, 모회사 RFHIC 통신부문 매출 성장 기대가 실적 하방을 지지할 것으로 전망된다.