돈 되는 수주만 골라 받을 수 있는 업황

• 0126년과 27년의 영업이익을 각각 1.47조원과 2.26조원으로 전망하며, 각각 기존 전망 대비 증가율이 +7%와 +4%로 상향되었다.
• 021Q26 영업이익을 2,631억원으로 추정하며, 일회성비용을 제외하면 기존 대비 +11% 상회할 것으로 본다.
• 03세트 수요 둔화로 인한 부정적 효과보다 서버 중심의 제품 믹스 개선에 따른 긍정적 효과가 더 크다고 판단한다.
• 04선두 MLCC 업체들의 가동률이 90%를 상회하며 풀가동에 근접해 고부가 중심의 선별적 수주가 가능해졌다고 본다.
• 052Q26 영업이익을 3,505억원으로 전망하며 기존 대비 +14% 상향했고, 이는 컨센서스를 7% 상회하는 수준이다.

• !세트 수요 둔화로 인한 재고 조정 위험이 부정적 영향을 줄 수 있다고 언급된다.
• !범용 MLCC에 대한 인위적 감축이 장기적으로 타이트함으로 이어질 수는 있으나, 관련 캐파 운영 전략의 영향이 실적에 변동성을 만들 수 있다.

26~27년 영업이익을 각각 1.47조원과 2.26조원으로 전망하며 기존 대비 증가율이 +7%와 +4%로 상향되었다. 1Q26은 2,631억원(일회성 제외 시 기존 대비 +11%), 2Q26은 3,505억원(기존 대비 +14%, 컨센서스 7% 상회)으로 추정되며 서버 중심 제품 믹스 개선과 선별적 고부가 수주가 긍정 요인으로 제시된다. 다만 세트 수요 둔화에 따른 재고 조정과 범용 MLCC 캐파 운영의 변동성이 리스크로 언급된다.