미래를 연결할 단기 모멘텀은 신차효과

• 01목표가는 660,000으로 제시되었다.
• 021Q 매출은 글로벌 완성차 수요 둔화에도 불구하고 시장 기대치를 상회하는 45.9조원을 기록했다.
• 03자동차부문 매출은 1Q에 역성장(-0.5%)했으며, 금융부문이 전년 대비 21.5% 매출 성장으로 이를 만회했다.
• 04자동차부문 매출 둔화의 주요 요인으로 SUV 비중 증가율 둔화, 팰리세이드 판매 중지로 인한 판매 물량 차질, 미국과 유럽의 BEV 판매 인센티브 지급에 따른 친환경차 PT 믹스 개선 효과 둔화가 제시되었다.
• 05관세 8,600억원, 원자재 상승으로 매출원가율이 82.5%(+0.7%p) 수준으로 높아졌고, 기말환율 상승에 따른 품질보증충당부채 전입액 증가 영향이 1Q 영업이익 2.5조원(-30.8%)과 OPM 5.5%(-2.7%p)로 이어졌다고 설명되었다.

• !글로벌 완성차 수요 둔화로 인한 판매량 감소가 실적에 부담이 될 수 있다.
• !관세 및 원자재 가격 상승, 기말환율 변동이 수익성에 영향을 줄 수 있다.
• !친환경차 PT 믹스 개선 효과 둔화와 같은 판매 믹스 변화가 매출 흐름에 불리할 수 있다.

목표가는 660,000원으로 제시되었으며, 1분기 매출은 45.9조원으로 글로벌 완성차 수요 둔화에도 시장 기대를 상회했다. 다만 관세 8,600억원과 원자재 상승 등으로 매출원가율이 82.5%로 높아지고 영업이익은 2.5조원(-30.8%), OPM은 5.5%(-2.7%p)로 낮아졌다.