길이 막히면 단가가 뛴다

• 01현대글로비스에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 31만원으로 제시했다.
• 021분기에는 컨테이너선 시황 약세와 중동 이슈에 따른 단기 비용으로 수익성이 둔화되었으나, 믹스 개선과 신규 CKD 물량 가세로 분기 사상 최대 매출액이 기록되었고 영업이익은 시장 기대치 수준을 나타냈다.
• 032분기에는 중동 이슈가 비용으로 본격 반영되면서 수익성이 추가 하락할 가능성이 있다.
• 04중동 이슈에 따른 비용은 화주와 계약 조건에 따라 운임으로 1개 분기 시차를 두고 전가된다고 설명했다.
• 052분기 이후 신조선 인도가 시작되며 현재 97척에 더해 연말까지 6척이 추가로 인도되고 3척의 조기 인도도 추진되어 고수익 물량 대응이 늘어나 하반기 수익성은 개선된다고 판단했다.
• 06PCTC와 CKD 부문의 구조적 성장과 보스턴다이내믹스에 대한 지분가치가 투자매력을 강화한다고 밝혔다.

• !중동 이슈가 2분기부터 비용화되면서 수익성이 추가로 하락할 수 있다고 언급했다.
• !운임으로 전가되기까지 1개 분기 시차가 존재한다는 점이 단기 수익성에 부담이 될 수 있다고 제시했다.

투자의견은 Buy를 유지하며 목표주가는 31만원으로 제시했다. 1분기에는 컨테이너선 시황 약세와 중동 이슈의 단기 비용 영향에도 믹스 개선과 신규 CKD 물량 가세로 분기 사상 최대 매출을 기록했고 영업이익은 시장 기대치 수준을 나타냈다.

다만 중동 이슈 비용이 2분기부터 본격 반영되며 수익성이 추가 하락할 수 있으며, 계약 조건에 따라 운임 전가까지 1개 분기 시차가 존재해 단기 부담 요인으로 제시됐다. 2분기 이후 신조선 인도 확대와 고수익 물량 대응으로 하반기 수익성은 개선될 것으로 보았다.