1Q26 Preview: 우리도 아직 2회말이에요

• 01삼성전기의 1분기 매출은 3조 1,302억원으로 전년 대비 증가하고, 분기 대비도 증가할 것으로 전망됨
• 02삼성전기의 1분기 영업이익은 2,685억원으로 전년 대비 증가하며, 분기 대비도 증가할 것으로 전망됨
• 03삼성전기의 1분기 수익성은 일회성 비용 인식 영향으로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 전망됨
• 04일회성 비용을 제외하면 1분기 영업이익은 3천억원대일 것으로 추정됨
• 05올해 4분기와 내년 1분기 산업용 MLCC 제품군에 대해 분기당 두 자릿수 단가 인상을 가정했으며, 그 결과 컴포넌트 사업부의 영업이익 추정치가 상향 조정됨

• !환율과 사업환경이 우호적이어도 일회성 비용이 수익성에 영향을 줄 수 있음
• !원재료 상승보다 더 큰 폭의 판가 인상을 용인하는 업체가 늘어날 경우 하반기 마진 개선 속도에 변동이 생길 수 있음
• !AI/네트워크용 하이엔드 ABF 기판에서 공급자 우위 환경이 유지되지 않을 경우 마진 개선 전망에 영향을 줄 수 있음

1분기 매출은 3조 1,302억원, 영업이익은 2,685억원으로 전년 대비 증가 전망이다. 목표주가는 59만원으로 상향되었으며, 일회성 비용 영향으로 수익성은 컨센서스를 소폭 하회할 수 있다. 다만 일회성 비용 제외 시 영업이익은 3천억원대 추정이며, 산업용 MLCC 단가 인상 가정으로 컴포넌트 사업부 이익 추정치가 상향 조정되었다.