한국법인은 선전, 변수는 주가

• 01한국콜마의 2026년 1분기 매출액은 7,110억원으로 전년 대비 9% 증가할 것으로 예상된다.
• 02한국콜마의 2026년 1분기 영업이익은 670억원으로 전년 대비 12% 증가할 것으로 예상된다.
• 03국내 법인은 2026년 1분기 매출액 3,250억원과 영업이익 460억원(OPM 14%)을 기록할 것으로 예상된다.
• 04기존 고객사 중심의 수주 흐름과 선케어 및 스킨케어 수요가 지속되면서 두 자릿수에 근접한 성장세가 이어질 것으로 전망된다.
• 05나프타 기반 원재료 이슈는 화장품 내용물보다는 용기 수급 측면의 불확실성에 국한되며 2분기까지 영향이 제한적일 것으로 판단된다.

• !해외는 지역별 온도차가 존재하며 중국은 믹스 개선을 통한 적자 축소 국면, 미국은 신규 공장 가동에 따른 고정비 부담 지속으로 단기 수익성 개선이 제한될 수 있다.
• !최근 우려되는 원재료 이슈는 단기적으로 2분기까지 제한적일 것으로 보지만 용기 수급 측면의 불확실성이 존재한다.

2026년 1분기 매출액 7,110억원, 영업이익 670억원으로 전년 대비 각각 9%, 12% 증가할 전망이다. 국내는 매출액 3,250억원과 영업이익 460억원(OPM 14%)을 예상하며 기존 고객 중심 수주와 선케어·스킨케어 수요로 두 자릿수 성장에 근접할 것으로 본다. 원재료 이슈는 내용물보다 용기 수급 불확실성에 집중되며 2분기까지 영향이 제한적일 것으로 판단된다.