[月刊 반도체 4월] 스태그플레이션 우려 Vs ..

• 01CY25 기준 PC와 스마트폰, 서버 출하 증가율은 각각 2.5%, 2.3%, 8.9%로 전망되며 DRAM 수요 증가율은 20.0%로 추정됨
• 02CY25 DRAM 수요 증가율 20.0%는 업계 생산 증가율 18.1%를 상회할 것으로 예상됨
• 03CY26의 업계 생산 증가율 목표치는 19.7%이며 삼성전자는 20%, SK하이닉스는 20%, Micron은 15%, 중국은 32%를 제시함
• 04CY26에서 DRAM 수요 증가율이 생산 증가율을 상회하고 고객의 DRAM 확보 노력이 당분간 강하게 이어질 가능성이 높다고 판단함
• 05빅테크의 Capex 증가율을 YoY 92%로 가정하고 서버 출하 증가율을 12%로 상향하면 CY26 DRAM 수요 증가율이 20.3%로 전망된다고 제시함

• !2H26 이후 업황의 핵심 변수는 PC와 스마트폰에서 나타날 수 있는 부정적 영향이 서버 출하량 증가율 증가로 얼마나 상쇄되는지에 달려 있다고 언급함

CY25 기준 PC·스마트폰·서버 출하 증가율은 각각 2.5%, 2.3%, 8.9%로 전망되며 DRAM 수요 증가율은 20.0%로 추정됨이다.

또한 CY25 DRAM 수요 증가율 20.0%는 업계 생산 증가율 18.1%를 상회할 것으로 예상되며, CY26에는 수요 증가율이 생산 증가율을 웃돌 가능성과 고객의 DRAM 확보 노력이 당분간 이어질 것으로 판단됨이다.

2H26 이후에는 PC와 스마트폰의 부정적 영향이 서버 출하 증가로 얼마나 상쇄되는지가 주요 변수로 제시됨이다.