삼성E&A 투자 포인트와 리스크는?

투자 포인트: 2026년 시설 및 R&D 투자를 110조원 이상 집행할 계획을 제시하며 AI 반도체 주도권 확보에 초점을 둔다고 판단함; 2025년 투자 규모(시설투자와 R&D)를 기준으로 보면 2026년 계획은 최소 22% 증가한 수준이라고 제시함; 평택 P4, 평택 P5, 미국 텍사스 테일러(공장) 중심으로 계약고 증액과 매출 가속이 기대된다고 봄. 리스크: 이란 전쟁 영향으로 중동 프로젝트 발주 지연과 매출 둔화가 발생할 수 있다고 봄; 수주 잔고의 상당 부분이 MENA 지역에 집중되어 있어 우려가 존재한다고 언급함.

INITIATE · 유진투자증권

나에겐 삼성전자가 있다

류태환 · 애널리스트2026-03-31읽는 데 약 1분

요약 · TL;DR

012026년 시설 및 R&D 투자를 110조원 이상 집행할 계획을 제시하며 AI 반도체 주도권 확보에 초점을 둔다고 판단함
022025년 투자 규모(시설투자와 R&D)를 기준으로 보면 2026년 계획은 최소 22% 증가한 수준이라고 제시함
03평택 P4, 평택 P5, 미국 텍사스 테일러(공장) 중심으로 계약고 증액과 매출 가속이 기대된다고 봄
04캡티브 프로젝트 물량의 대금 회수 안정성을 고려할 때 실질적인 부실 위험은 제한적이라고 판단함
05목표주가는 2026년 추정 EPS에 Target P/E를 적용해 산정했으며, 추정 EPS는 4,034원으로 제시됨

리스크

!이란 전쟁 영향으로 중동 프로젝트 발주 지연과 매출 둔화가 발생할 수 있다고 봄
!수주 잔고의 상당 부분이 MENA 지역에 집중되어 있어 우려가 존재한다고 언급함
!일부 프로젝트의 매출 둔화가 2분기부터 불가피할 수 있다고 예상함

본문

2026년 시설·R&D 투자 110조원 이상 집행 계획이 제시되었으며, AI 반도체 주도권 확보에 초점을 둔 전망이다. 목표주가는 49,000원이며 2026년 추정 EPS 4,034원에 Target P/E를 적용해 산정되었다. 다만 이란 전쟁 영향으로 MENA 지역 수주 관련 발주 지연 및 매출 둔화 가능성이 언급되었다.

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