음식료/유통 2H26 전망: 경제가 좋아지면, 소..

• 01국내 주요 기업의 호실적이 백화점 등 유통 업종으로 이어지는 낙수효과를 만들며, 소득효과와 자산효과가 강하게 나타나고 있다고 본다.
• 02소비경기 민감도가 높은 백화점은 자산과 소비의 양극화에서 수혜를 받고 있으며, 1분기에 기존점 성장률이 모두 두 자릿수에 달했다고 제시한다.
• 03백화점의 기존점 성장에 따른 영업레버리지 효과가 압도적으로 나타났다고 언급한다.
• 04수출 경기 호조와 국내 주식시장 강세가 지속되면 하반기에도 백화점 매출이 두 자릿수 성장률을 이어갈 가능성이 높다고 본다.
• 05과거 백화점 산업의 호황 구간에서는 KOSPI가 최소 2배 이상 상승하며 강세 흐름을 유지했다고 설명한다.

• !수출 경기 호조와 국내 주식시장 강세가 지속되지 않으면 하반기 백화점 매출의 두 자릿수 성장 전망이 약화될 수 있다고 본다.

백화점은 소득·자산 효과와 낙수효과로 수혜를 받고 있으며, 2H26 기준 1분기 기존점 성장률이 모두 두 자릿수로 제시되었다. 기존점 성장에 따른 영업레버리지 효과가 크게 나타나며, 수출 경기 호조와 국내 주식시장 강세가 이어질 경우 하반기에도 두 자릿수 매출 성장이 가능하다고 본다. 다만 해당 요인이 약화되면 성장 전망이 둔화될 수 있다.