INITIATE · 대신증권
최선호주로 10년 넘게 유지하는 이유071050
2026-05-15읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 335,000원
요약 · TL;DR
- 01투자의견은 Buy이며 목표주가는 335,000원으로 제시됨.
- 02브로커리지 수익이 크게 늘면서 다수 증권사가 1분기 호실적을 기록하고 있다고 설명함.
- 03평가이익이 크지 않은 대형사 기준으로 분기 순이익의 통상 상단이 5,000억원 미만이라고 언급함.
- 04대규모 평가이익 없이도 계열사 순수 체급만으로 9,000억원대 순이익을 낼 수 있는 회사로 동사를 지목함.
- 05증권업의 시클리컬 특성 때문에 실적 변동성이 존재하지만, 동사는 업황이 좋거나 나쁘거나 10년 이상 업종 내에서 지속적으로 가장 우수한 실적을 보였다고 판단함.
리스크
- !증권업 특성상 분기 실적의 안정성이 낮아 실적 변동성에 대한 우려가 존재한다고 언급함.
- !파고가 커지는 상황에서도 선두 유지가 쉽지 않을 수 있다고 평가함.
본문
투자의견은 Buy이며 목표주가는 335,000원으로 제시됨. 1분기 호실적 배경으로 브로커리지 수익 증가가 언급됐고, 대규모 평가이익 없이도 계열사 순수 체급으로 9,000억원대 순이익을 낼 수 있다는 설명이 있음. 다만 증권업의 시클리컬 특성으로 분기 실적 변동성과 선두 유지의 어려움 가능성이 리스크로 제시됨.
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