JYP Ent.

글로벌 팬덤을 보유한 K-POP 아티스트와 현지화 아티스트 라인업을 갖춘 종합 엔터테인먼트 기업이다. 공연 수익성 강화를 위해 서구권 대형 공연 확대를 추진하고 MD 사업의 내재화와 캐릭터 IP 확장을 통해 이익 구조를 개선한다. 2026년 추정 실적 기준 밸류에이션은 PER 14.2배로 파악되며, 동일 업종 내 국내 엔터사들보다 유사한 멀티플이 적용된다. 다만 글로벌 공연 확대와 MD/IP 확장이 수익으로 반영되기까지 시간이 필요할 수 있고, 주가 밸류에이션이 과거 BAND 하단에 위치한다는 점은 모멘텀 부재나 외부 요인에 따른 변동 위험을 시사한다.

목표가는 90,000이고 투자의견은 신규 Buy로 제시됐다. 2026년 영업이익은 1,872억원으로 추정했으며, MD 매출 레버리지 및 도시별 차별화 라인업을 근거로 기존 추정치 대비 10% 상향했다. 신보 발매 일정과 투어 재개 시점에 따라 실적이 변동될 수 있다.

1분기 매출액은 1,860억원으로 전년 동기 대비 32.1% 증가했으며 영업이익은 334억원으로 70.1% 증가해 시장 컨센서스를 상회했다. 공연과 MD 매출 확대가 실적을 견인했으며 MD 매출은 2Q25에 역대 최대 669억원을 기록할 것으로 제시됐다.

투자의견은 Buy이며, 목표가는 90,000으로 제시됨. 앨범과 MD 부문에서 서구권 팬덤 확대에 따른 구조적 실적 서프라이즈가 확인됐고, 2개 분기 연속으로 서프라이즈가 나타났다고 봄. 또한 디레이팅을 일부 감안해도 2026년 예상 P/E가 15배 수준까지 하락한 주가가 극단적으로 저평가된 것으로 판단됨.

1분기 연결 매출액은 1,860억원으로 전년 대비 32.1% 증가했지만 분기 대비 20.1% 감소했으며, 영업이익은 334억원으로 전년 대비 70% 증가했으나 분기 대비 20.4% 감소했다. 영업이익 기준으로 시장 컨센서스를 25% 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했으며, 음반과 MD 중 특히 MD 매출 606억원이 전년 대비 85.2% 증가해 이익 성장을 견인했다.

1Q26 매출액은 1,860억원으로 전년 동기 대비 32.1% 증가했으나 직전 분기 대비 20.1% 감소했다. 영업이익은 334억원으로 전년 동기 대비 70.0% 증가했으며 직전 분기 대비 20.4% 감소했으며, 공연 규모 확대와 MD 사업 성장으로 실적 개선세가 이어지는 것으로 설명됐다. 다만 이번 분기에 앨범 발매 부재가 언급됐다.

1분기(1Q26) 연결 매출은 1,860억원으로 전년 대비 32.1% 증가했고, 영업이익은 334억원으로 70.1% 증가하며 영업이익률은 17.9%를 기록했다. 영업이익은 시장 기대치 267억원을 크게 상회했으며, MD 매출은 606억원으로 85.2% 증가했다. 블루개러지 매출은 409억원으로 180.5% 증가하고 OPM은 11.1%를 달성했다.

목표주가는 90,000원이며 투자의견은 Buy로, 하향 조정이 함께 언급되었다. 4월부터 캐릭터(SKZOO) 팝업이 글로벌로 전개되며 Stray Kids 신보 및 투어 재개 전후의 실적 공백을 줄일 수 있다는 관측이 제시됐다. 단기적으로는 Stray Kids 북미 투어 재개 시점과 MD 판매 성과가 핵심 변수로, 기대에 못 미칠 경우 실적 추정치 상향이 제한될 수 있다고 전했다.

1분기 매출액은 1,579억원으로 전년 대비 12.2% 증가, 전분기 대비 32.1% 감소할 전망이다. 영업이익은 285억원으로 전년 대비 45.3% 증가하나 전분기 대비 32.0% 감소하며, 시장 컨센서스 278억원을 소폭 상회할 것으로 제시된다. 미반영 메가 IP의 온라인 MD 판매가 1분기에 집중 반영되고 트와이스 북미 투어에 따른 공연·MD 동반 성장이 기대된다.

1분기 매출액은 1,510억원으로 전년 대비 7.3% 증가, 영업이익은 220억원으로 12.3% 증가할 것으로 제시되며 목표가 88,000원으로 유지됨다. 다만 1분기 실적은 시장 컨센서스를 하회할 전망으로 언급됨. 트와이스의 대규모 북미투어와 2분기 이후 아티스트 컴백, 글로벌 MD 판매 확대가 실적 성장의 배경으로 제시됨다.

1Q26 예상 매출액은 1,552억원으로 전년동기 대비 10.2% 증가하며, 영업이익은 264억원으로 34.4% 증가할 전망이다. 주력 걸그룹 IP의 서구권 월드투어 활동과 트와이스 북미권 투어 성장 요인이 실적을 견인한다는 내용이다. 다만 신규 앨범 런칭 공백으로 총 앨범 판매량 75만장 수준에 그치며 감소가 불가피하고, 북미 팬 확장에 따른 MD 판매 호조에도 기획 MD 판매분의 분기 대비 기저 부담이 남아 있다.

4Q25 연결 매출액은 2,326억원으로 전년 대비 16.8% 증가했고, 영업이익은 419억원으로 컨센서스를 19.0% 상회했다. 음반 매출은 943억원으로 전년 대비 54.4% 증가했으며, 안정적인 영업이익률 18%를 유지했다.

4분기 연결 매출액은 2,326억원으로 전년 동기 대비 16.8% 증가했으며 컨센서스를 상회하고, 영업이익은 419억원으로 13.6% 증가하며 컨센서스를 초과했다. 서구권 음반 매출은 전년 대비 54.4% 증가했으며, 단가가 높은 지역 판매와 환율 효과가 기여했고 유럽 음원 일부 약 90억원이 4분기부터 음반 매출로 재분류됐다.

2026년 연간 예상 매출액은 8,727억원으로 전년 대비 6.2% 증가, 예상 영업이익은 1,787억원으로 15.1% 증가로 제시됐다. 올해 연결 기준 매출액과 영업이익이 시장 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 전망됐으며, 주력 IP 활동과 간접 참여형 매출 비중 확대가 이익 개선에 기여할 것으로 판단됐다. 다만 IP 활동 전략에 따른 앨범·음원 판매량 변동과 주력 보이그룹 IP의 기저 부담으로 전사 모객 증가율 둔화 가능성이 리스크로 언급됐다.

2025년 매출액은 8,219억원으로 전년 대비 36.6% 증가했으며 영업이익은 1,552억원으로 21.0% 증가해 영업이익률은 18.9% 수준으로 제시됐다. 메가 IP 매출 기여와 StrayKids 대형 스타디움 투어로 북미 초과 정산 수익이 반영됐고, MD·글로벌 IP 라이선싱 한정 상품 판매 확대가 중장기 성장 동력으로 평가됐다. NMIXX는 10월 첫 정규 앨범 약 70만장 판매와 국내 음원 차트 1위, 11월 월드 투어 진입으로 수익화가 본격화된 것으로 설명됐다.