화장품

• ▸공개매수가 12,000원으로 발표됨
• ▸Marubeni와 최대주주 공동보유 관계
• ▸K-뷰티 평균 성장률 30% 기록됨
• ▸글로벌 기업의 K-뷰티에 대한 경쟁 심화
• ▸한국 브랜드의 ODM 파트너십 증가

• ▸3분기 매출 115.6억유로 기록
• ▸프로페셔널 부문 2배 이상 성장
• ▸더마 부문 20% 증가
• ▸중남미 3% 감소

• ▸YSL 쿠션 파운데이션, 미국에서 큰 인기
• ▸K뷰티, 글로벌 시장 점유율 3~4%
• ▸스킨케어 평균 30% 성장 예상
• ▸서양 시장, 쿠션에 대한 인식 낮음
• ▸쿠션, 동아시아 시장에 국한

• ▸K-Beauty 해외 시장 지속 확대
• ▸2027년 기존 매장 판매 증가와 신규 제품 카테고리 확장 예상
• ▸안정적인 매출 증가로 이익 성장 가시성 높아짐
• ▸판매 관련 비용 증가로 영업이익률 소폭 감소 가능성
• ▸신규 고객 유입 위한 초기 비용 부담 존재

• ▸3분기 영업이익 약 1,900억원 예상
• ▸환율 급락 영향을 반영한 주가 하락
• ▸최근 3개월 수익률 -17% 기록
• ▸메디큐브, 아마존 뷰티 Top 100 진입 증가
• ▸글로벌 수요 확대 기대감

• ▸2023년 상반기 한국 화장품 수출량 7만톤(북미), 5만톤(유럽)
• ▸유럽 화장품 수출 금액 15.2억 달러로 북미(14.9억 달러) 초과
• ▸유럽 kg당 화장품 단가 30.7달러로 북미(21.1달러) 대비 46% 비쌈
• ▸유럽 화장품 수출의 48.1%가 기초화장품 구성

• ▸3분기 해외 매출 성장 둔화
• ▸달러/원 환율 1,425원으로 하락
• ▸3분기 매출 약화는 단기적 요인
• ▸4분기 주요 쇼핑 이벤트로 매출 성장 회복 전망

• ▸K뷰티 유니버스 BSR 총점 2,463pt 기록
• ▸medicube 884pt로 1위
• ▸ANUA 492pt로 2위
• ▸EQQUALBERRY 171pt로 3위
• ▸전 주 대비 886pt 개선

• ▸환율 하락과 용기 부족, 3분기 변동 요인
• ▸LG생활건강 생활용품 실적 개선
• ▸에이피알 영업이익 예상 2천억 원
• ▸실리콘투 영업이익 예상 천억 원
• ▸비수기 현상에 따른 생산 일정 지연

• ▸3분기 매출 2,540억원 예상
• ▸영업이익 260억원 예상
• ▸화장품 수출 600억원 목표
• ▸동국생명과학 실적 부진
• ▸국내사업 비중 70% 초과

• ▸K뷰티 수출액 13% 성장 예상
• ▸글로벌 시장 점유율 4.6% 기록
• ▸초기 침투 단계 지역에서 성장 잠재력 존재
• ▸2024년 미국에서 1위 예상
• ▸낮은 시장 점유율에 따른 리스크 존재

• ▸10월 프라임 빅딜데이에서 K-뷰티 비중 증가
• ▸B&P 32%, 스킨케어 46% 달성
• ▸A-뷰티 브랜드 13개로 유지, 비중 상승
• ▸신규 SKU 증가로 스킨케어 다각화
• ▸메디큐브 1위, 신규 SKU 순위 상승

• ▸3분기 매출 1조 1,302억원 예상
• ▸영업이익 1,206억원 성장 전망
• ▸면세점 매출 10% 증가
• ▸해외 면세점 수 300개 이상
• ▸중화권 매출 10% 감소 예상

• ▸1,577pt 기록
• ▸medicube 595pt로 1위
• ▸Dr.Althea 15pt 상승
• ▸주간 평균 점수 감소
• ▸K뷰티 브랜드 점수 변동

• ▸9월 화장품 수출 12억 달러 초과
• ▸미국, 유럽 수출 각각 YoY 20%, 103% 증가
• ▸5개월 연속 중국 수출 증가
• ▸네덜란드 유럽 수출국 1위
• ▸10월 수출 증가세 불확실

• ▸수요 증가에 따른 공급 및 비용 부담 우려
• ▸ODM 회사 중심으로 주가 급락
• ▸단기 수익성에 비용 부담 중요
• ▸3Q26 어닝 시즌 관전 포인트 강조
• ▸주가는 과도하게 우려 반영됨

• ▸패션·뷰티 기업으로 성장 중
• ▸2025년 거래액 5조 원 목표
• ▸파트너 브랜드 2만 개 확보 예정
• ▸회원 수 2,400만 명 이상 구축 목표
• ▸글로벌 진출 및 오프라인 확장 도전

• ▸중소형 K-뷰티 브랜드들의 2010년대적 전략 유지
• ▸2025년부터 일부 브랜드의 변화 시도
• ▸네오팜과 에이블씨엔씨 초기 성과 발생
• ▸조직 구조 변화 부족한 기업들 리스크 노출

• ▸1,617pt 기록
• ▸44pt 하락
• ▸medicube 664pt
• ▸ANUA 328pt
• ▸BIODANCE 93pt

• ▸K-뷰티 수출액 사상 최대 기록
• ▸국내 화장품 업체 수 3만 개 증가
• ▸K-뷰티 수요 동반 증가 구조
• ▸온라인, 오프라인 채널 확장 중

• ▸1.9억 달러 수출 기록
• ▸2억 달러 초과 예상
• ▸중국향 화장품 수출 반등
• ▸K-뷰티 관심 감소
• ▸중국 로컬 브랜드 부상

• ▸K뷰티 유니버스 BSR 1,661pt 기록
• ▸medicube 596pt로 1위
• ▸SKIN1004 9pt 상승
• ▸주간 평균 점수 95pt 하락

• ▸에이피알의 2025년 영업이익 195% 증가 예상
• ▸에이피알의 대 중국 매출 20~30% 성장
• ▸K뷰티 내 에이피알의 강력한 마케팅 전략
• ▸현재 주가 30% 하락으로 과도한 평가
• ▸저점 매수 전략 유지 가능

• ▸K뷰티 아마존 BSR 총점 1,756pt 감소
• ▸medicube 주간 평균 점수 631pt 기록
• ▸ANUA 주간 평균 점수 370pt 상승
• ▸COSRX 주간 평균 점수 94pt 상승
• ▸전체 점수 하락 리스크 존재

• ▸8월 화장품 수출 49% 증가
• ▸미국 향 수출 평균 100% 신장
• ▸유럽 향 수출 평균 95% 신장
• ▸9월 초 전체 수출 46% 증가
• ▸에이피알 및 비상장 브랜드사 초강세

• ▸K뷰티 아마존 BSR 점수 1,877pt 감소
• ▸medicube 727pt 1위
• ▸ANUA 337pt 1위 상승
• ▸K뷰티 점수 감소 우려
• ▸medicube 점수 감소 주목

• ▸무신사 뷰티가 온누리약국과 협력하여 홍대에 첫 단독 매장을 오픈했다.
• ▸매장은 약 400평 규모로, 지하 1층에 온누리약국이 운영하는 특화 구역이 마련된다.
• ▸미용의료 방한 관광객을 겨냥한 외국인 접점 확대가 기대된다.

• ▸8월 화장품 수출 10.82억 달러 기록
• ▸수출 증가율 54%로 지속적인 성장세
• ▸미국, 유럽 강세 보
• ▸기초 화장품 수출 5.30억 달러
• ▸9월 수출 증가율 하락 가능성

• ▸미국 수출 성장률 37%
• ▸유럽 수출 성장률 68%
• ▸K 뷰티 대형 리테일러 입점 증가
• ▸유럽 B2B 벤더 수요 100% 성장

• ▸30.4억 달러 매출 기록
• ▸3.8억 달러 영업이익 달성
• ▸동일점포 매출 3.8% 상승
• ▸향수 및 K-뷰티 카테고리 호실적
• ▸15개 신규 브랜드 론칭

• ▸화장품 수출액 10억 8,000만 달러 증가
• ▸유럽 수출액 99.6% 증가
• ▸미국 수출액 46.9% 증가
• ▸기초 화장품 비중 49%
• ▸중국 및 홍콩, 대만 수출 감소

• ▸톱3 화장품 ODM 업체 생산 일정 가득 차 있음
• ▸신규 고객 수용 불가
• ▸하위 ODM 업체 영업 기회 증가
• ▸중소형 브랜드 의뢰 거절 가능성
• ▸인건비 부담 증가

• ▸K뷰티 유니버스 아마존 BSR 총점 1,611점 기록
• ▸medicube 1위, 594점 차지
• ▸CENTELLIAN 24 주간 평균 점수 상승폭 26점 증가
• ▸K뷰티 평균 점수 전주 대비 하락
• ▸주요 브랜드 점수 감소 지속 가능성

• ▸대폴란드 화장품 수출 7월 및 8월 12% 감소
• ▸2분기 유럽 매출 7% 증가
• ▸전체 유럽 수출 YoY 80% 이상 증가
• ▸2분기 재고자산 4,510억원
• ▸K뷰티 시장에서 실리콘투 비중 감소 전망

• ▸분기 매출 5천억원 달성
• ▸한국콜마 분기 영업이익 1,000억원 기록
• ▸실리콘투 분기 매출 4천억원 돌파
• ▸코스메카코리아 분기 매출 2천억원 초과
• ▸3분기 수주 잔량 증가 예상

• ▸K뷰티 유니버스 BSR 총점 1,644pt로 감소
• ▸medicube 600pt로 유지하였으나 52pt 하락
• ▸ANUA 324pt로 상승하며 28pt 증가
• ▸K뷰티 브랜드 점수 하락 우려
• ▸특정 브랜드 하락세 지속 가능성

• ▸하반기 화장품 업계 전망 개선
• ▸2026년 화장품 수출 33% 증가 예상
• ▸2026년 ODM 중요한 해 가능성
• ▸화장품 투자 전략 ODM 우선
• ▸3분기 방어 또는 준비 필요

• ▸2026년 화장품 업종의 성장 지속 전망
• ▸미국과 유럽 채널 다변화
• ▸2026년 미국향 수출 39% 증가
• ▸에이피알, 한국콜마, 코스맥스 추천
• ▸매수 의견 유지

• ▸1,708pt로 점수 감소
• ▸medicube 635pt 기록, 점수 하락
• ▸BIODANCE 148pt로 큰 점수 상승

• ▸2분기 실적 발표 이후 실적 리비전 예고
• ▸하반기 실적 상향 조정 전망
• ▸주요 ODM 업체 매출 10% 성장 전망
• ▸밸류에이션 12MF PER 10배 이하 예상
• ▸실적 발표에 따른 하반기 전망 중요

• ▸K뷰티 유니버스 BSR 총점 1,840pt 기록
• ▸medicube 765pt로 점수 상승 1위
• ▸ANUA 284pt로 하락폭 25pt
• ▸SKIN1004 73pt로 점수 상승 2위
• ▸PURITO 5pt로 점수 상승 3위

• ▸과거 아모레퍼시픽과 LG생활건강은 중국 시장에 대한 기대감으로 높은 PER을 기록한 적이 있다.
• ▸화장품 업종의 12MF PER은 두 차례 큰 폭의 피크를 형성한 후 조정을 겪었다.
• ▸2024년 업종 PER이 하락하다가 2026년부터 미국·유럽 채널 확장으로 다시 상승할 것으로 전망된다.

• ▸10.98억 달러 수출 증가
• ▸미국, 유럽, 중국 화장품 성장
• ▸하반기 업황 개선 가능성
• ▸러시아, 폴란드 수출 둔화
• ▸색조 화장품 수출 감소

• ▸K-뷰티 지속 가능성 확인
• ▸업종 PER 2024년 17배에서 2026년 20배 내외로 상승 전망
• ▸아모레퍼시픽과 LG생활건강 PER 40배 초과 기록
• ▸중국 수요 위축 및 수출 피크아웃 우려 존재
• ▸단일 수출국 및 유통 채널 리스크

• ▸K뷰티 유니버스 BSR 총점 1,843pt 기록
• ▸medicube 주간 점수 712pt로 1위
• ▸ARENCIA 점수 42pt로 상승
• ▸평균 점수 111pt 감소
• ▸브랜드 점수 하락 가능성

**[화장품 / 산업 / 화장품]** 제목: 화장품(Positive): 숨 고르기 중 작성자: 한유정 (한화투자증권) 투자의견: Positive (긍정적) **[수출 호조 지속]** · 3분기 화장품(HS 3304) 수출액은 4.86조원으로 전년 동기 대비 42.1% 증가하며 2분기보다 성장 폭이 확대되었고, 10월 1~20일 수출액 역시 전년 추석 연휴 기저 효과를 감안해도 견조한 흐름을 이어가고 있음 **[글로벌 K-뷰티]** · 글로벌 1위 기업인 로레알이 3분기 실적 발표에서 한국 스킨케어 브랜드의 경쟁력과 한국 ODM 기업과의 파트너십을 공식 인정하며 K-뷰티의 글로벌 입지가 더욱 공고해지고 있음 **[밸류에이션 매력]** · 업종 12개월 선행 P/E가 10년 평균 대비 36% 할인된 수준까지 낮아져 10년 최저치에 근접했으나, 향후 수출 호조에 따른 이익 상향 시 밸류에이션 부담이 더욱 낮아질 것으로 전망됨

**[신세계/유통/화장품]** 제목: 3Q26E Preview: 속도보다 방향이 중요 작성자: 오린아 (LS증권) 투자의견: Buy (유지) 목표주가: 450,000 원 **[실적 부합 전망]** · 신세계의 3Q26E 연결 순매출액은 전년동기대비 2.2% 증가한 1조 6,727억원, 영업이익은 68.9% 증가한 1,686억원으로 낮아진 시장 컨센서스에 부합하는 실적을 기록할 전망임. **[부문별 실적 흐름]** · 백화점 부문은 외국인 매출 증가세가 다소 둔화되었으나 주얼리, 시계, 명품 등 고가 상품 판매 호조가 지속되어 영업이익이 증가하였고, 면세점 부문은 계절적 비수기로 일매출은 감소했으나 공항 임차료 부담 완화 등으로 흑자전환이 예상됨. **[목표주가 하향]** · 추정치 변경 및 매크로 환경 변화에 따른 멀티플 하향을 반영하여 목표주가를 450,000원으로 조정하나, 4분기 패션 수요 회복과 연말 반도체 성과급 확대에 따른 고가 소비 지지 요인은 긍정적임.

제목 : 윤상현 한국콜마 부회장 "K뷰티 지속 성장 100% YES" *연합인포* 윤상현 한국콜마 부회장 "K뷰티 지속 성장 100% YES" *그림* (서울=연합인포맥스) 정수인 기자 = "K뷰티는 지속성장이 가능할까요? 저는 100% YES라고 확신합니다." 윤상현 한국콜마 부회장은 27일 강남구 그랜드 인터컨티넨탈 서울 파르나스 에서 열린 '아마존 뷰티 인 서울 2026'의 강연자로 나서 이렇게 말했다. 그는 K뷰티의 성공 이유로 세 가지를 꼽았다. 끊임없이 나오는 경쟁력 있는 화장품 브랜드들, 진화적인 유통 시장, 그리고 국내 브랜드를 해외로 연결하는 아마존이다. 현재 K뷰티를 리드하는 브랜드사로는 구다이글로벌부터 에이피알, 아누아, 달바글로벌, 닥터멜락신을 꼽았다. 그는 앞서 성공한 브랜드들 외에도 "매일 화수분처럼 훌륭한 브랜드들이 쏟아지고 있다"면서 "이 브랜드들이 앞서 언급한 성공 브랜드의다음(Next)이라고 판단한다"고 전했다. 이어 한국콜마가 아마존과 파트너십을 통해 새로운 K뷰티 브랜드들을 계속 발굴하고 아마존 소비자들에게 계속 제공하는 종합적인 플랫폼이 되겠다고 포부를 밝혔다. 윤 부회장은 K뷰티의 지속 가능성을 긍정적으로 바라보면서도 "경쟁력을 유지하기 위한 K뷰티 시스템에 대한 지속적인 투자는 필수"라면서 "AI 기술과 헬스케어와의 융합에 대한 집중적인 투자도 필요하다"고 덧붙였다. [email protected] <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

[한화투자증권 한유정] 화장품(Positive): 숨 고르기 중 ▶글로벌도 인정하는 K-뷰티 - 10월 23일 Marubeni가 지분 100%를 보유한 웰라이언트는 아이패밀리에스씨 보통주에 대한 공개매수를 공시. 공개매수가는 주당 12,000원으로 전 영업일 종가(8,420원) 대비 42.5% 할증된 가격, 매수 예정 수량은 발행주식총수의 20.0~28.0%, 기간은 11월 11일까지. - 목적은 상장폐지가 아닌 전략적 업무 제휴로, Marubeni는 최대주주인 김태욱·김성현 공동대표와 공동보유 관계를 맺고 rom&nd의 해외 진출과 멀티브랜드 전략을 지원할 계획. - 10월 22일(현지시간) 발표된 로레알의 3분기 실적에서도 K-뷰티는 핵심 화두. - 3분기 매출액은 115.6억 유로, 조정 동일기준 성장률은 +7.7%로 Bloomberg 컨센서스(+5.4%)를 크게 상회. - CEO는 한국 스킨케어 브랜드가 평균 30% 수준으로 성장하며 글로벌 스킨케어 시장의 3~4%를 차지하고 있다고 언급. - 동시에 코스맥스와의 MOU 체결, 닥터지의 미국 TikTok Shop 런칭을 소개하며 K-뷰티 대응을 속도 싸움으로 규정. 글로벌 1위 기업이 한국 브랜드를 경쟁자로, 한국 ODM을 파트너로 인정. ▶높아진 기대치에 부합할 3분기 - 화장품 업종 주가는 2분기 실적 발표를 기점으로 급등한 이후, 3분기 실적 발표를 앞두고 숨 고르기에 들어감. - 업종 12개월 선행 P/E는 8월 말 19.4배에서 현재 13.3배까지 낮아졌으며, 같은 기간 커버리지 9개사 합산 2027년 영업이익 컨센서스는 3.63조원으로 변화가 없었음. - 수출은 여전히 강함. 3분기 화장품(HS 3304) 수출액은 4.86조원(+42.1% YoY)으로 2분기(+39.9%)보다 성장 폭이 오히려 커졌음. - 유럽향 수출은 +113.4% 증가하며 비중이 19.5%까지 확대돼 미국(비중 20.6%, +40.1%)과 어깨를 나란히 함. - 10월 1~20일 수출액은 8,946억원(

[다올 화장품 박종현] - K-뷰티 Sell-Through weekly(~10/26) ▶ Implication TikTok 추적 바스켓 합계 $12.60M(직전 4주 평균 대비 -9%), 메디큐브 신제품 PDRN 선스틱 7일 GMV가 $0.93M → $0.03M, 괄사 넥크림이 $0.68M → $0.26M로 2주 만에 축소. 아마존 메디큐브 US Weighted MS 15.6%(직전 4주 평균 대비 -19%)로 10월 고점 이전 수준, 유럽 3개국도 1주차 하락. 에이피알(BUY, TP 50만원) 중심 화장품 업종 선호 의견 유지 에이피알(BUY, TP 50만원)은 메디큐브 TikTok $5.80M(직전 4주 평균 대비 -9%), 감소분 $2.50M 중 신제품 2개가 $1.32M, 아마존 US 15.6%(직전 4주 평균 대비 -19%)·UK 18.3%(4주 기준선 대비 -33%). 신제품 효과가 빠진 뒤 기존 제품 체력 확인 단계 아모레퍼시픽(BUY, TP 18만원)은 라네즈 TikTok $177K(4주 기준선 대비 +100%, 3주 연속 +30% 상회), COSRX 아마존 스네일 뮤신 -14%·6X 펩타이드 -30% 프로모션 10/26 개시. 할인 이후 순위 반응이 다음 확인 지점 달바글로벌(BUY, TP 31만원)은 TikTok $230K(4주 기준선 대비 +50%, 1주차), 아마존 ES 13.6%·캐나다 Top100 SKU 3개(직전 4주 평균 2.0개). TikTok 2주차 충족 여부 확인 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/HSaMZhf > * 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

📌[김과장 네프콘] **스타는 바뀌어도 구독은 계속된다! 중국 14억 시장을 품다.** 스타의 인기는 바뀌어도 팬덤 플랫폼의 구독 수익은 계속될 수 있습니다. 과거에는 음반과 콘서트가 팬덤 소비의 중심이었다면, 이제는 매달 5천 원 안팎의 구독료를 내고 좋아하는 아티스트와 소통하는 시대가 됐습니다.이 기업은 700개 이상의 아티스트 및 관련 IP를 기반으로 약 197만 건의 유료 구독권을 확보하며 매달 반복적인 매출을 만들어내고 있습니다. 여기에 중국과 일본 시장 확대, AI 캐릭터 서비스 등 신사업을 통해 글로벌 팬덤 구독 플랫폼으로 성장할 기회를 넓혀가고 있습니다. 1. 스타가 바뀌어도 계속되는 구독경제 플랫폼 2. 중국 텐센트뮤직과 손잡은 글로벌 확장과 일본 시장에서 새로운 성장 동력 확보 3. 2026년 상반기 영업이익률은 약 40.9% 4. 가상 캐릭터에 AI 기술,새로운 구독 수익원 등장 5. 미국 자회사를 통해 현지 사업 확대를 추진 6. 150억 원 규모 자사주 매입 및 소각 계획 7. 2026년 3월 화장품, 식품, 캐릭터, 굿즈, 문화콘텐츠 등 총 17개 사업목적을 추가 관련 내용이 궁금하신 분들은 아래 링크를 통해 확인해 주세요👇👇 https://contents.premium.naver.com/faststocknews/stock/contents/261021164753290uv

**[현대백화점/유통·화장품/기업분석]** 제목: 3Q26E Preview: 본업은 양호 작성자: 오린아 (LS증권) 투자의견: Buy (유지) 목표주가: 120,000 원 **[백화점 본업 양호]** · 현대백화점의 3Q26E 연결 매출액은 전년동기대비 12.5% 증가한 1조 1,364억원, 영업이익은 13.2% 증가한 822억원을 기록하여 시장 컨센서스를 하회할 것으로 예상됨. · 백화점 부문은 기존점 성장률이 약 8% 수준을 기록하며 상반기 대비 둔화가 불가피하나, 더현대서울과 무역센터점 등 주요 점포를 중심으로 견조한 소비 흐름과 20% 내외의 외국인 매출 비중을 유지하고 있음. **[면세 및 지누스 개선]** · 면세점 부문은 고환율 시점에 매입한 재고 소진 과정에서 일부 원가율 부담이 발생했으나, 고환율 매입 재고의 소진이 대부분 완료되어 4분기부터는 실적 정상화가 기대됨. · 지누스는 관세 환급금 반영, 아마존 매출 회복, 조지아 공장 정리 등의 비용 구조 개선을 거쳐 2027년부터 본격적인 이익 정상화가 전망됨. **[실적 추정치 하향]** · 지누스의 실적 회복 지연 등의 요인으로 인해 실적 추정치가 변경됨에 따라 목표주가는 120,000원으로 하향 조정됨. · 지누스의 더디게 회복되는 실적은 아쉬운 요인이나, 백화점 본업의 견조한 이익 성장과 면세점의 수익성 개선이 이를 일정 부분 상쇄하고 있음.

* 하나증권 미래산업팀 * 스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔) ★[IPO] 바로팜 (A0153R0): 약국 문턱 낮춘 플랫폼, 헬스케어 브랜드 기업으로★ 원문링크: https://buly.kr/8IyxNA9 [1] 약국 통합 플랫폼 기반 헬스케어 유통기업 ▷ 바로팜은 2019년 11월 설립된 약국 대상 의약품 주문 통합 플랫폼 '바로팜' 운영기업 ▷ 복수 도매상의 재고·가격을 한 화면에서 비교·주문하는 주문통합 서비스를 약국에 무상 제공하고, 이를 기반으로 바로팜몰 중개수수료·광고·클라우드·데이터의 플랫폼 사업, 제약·브랜드사 제품을 직매입해 약국에 공급하는 파트너십 사업, 건강기능식품·OTC·식염포도당 등 자사브랜드를 판매하는 브랜드 사업을 영위 ▷ 2026년 반기 말 기준 전국 약국의 약 90% 이상을 회원으로 확보했으며, 2025년 연결 기준 매출 비중은 파트너십 72%, 브랜드 15%, 플랫폼 13% [2] 직매입·자사브랜드 확대로 흑자 전환 ▷ 동사의 2023~2025년 연결 매출액 CAGR은 188.9%이며, 2025년 매출액 967억원, 영업손실 39억원을 기록 ▷ 1H26에는 매출액 690억원, 영업이익 22억원(OPM 3.2%)으로 흑자 전환 ▷ 2024년 개시된 파트너십 사업 매출이 2024년 232억원에서 2025년 696억원으로 증가하며 외형 성장을 주도했고, 브랜드 사업 매출도 2023년 41억원에서 2025년 144억원으로 확대 [3] 자사브랜드 확대, 의약품 생산 내재화 추진 ▷ 동사는 아워팜 중심의 브랜드 사업을 화장품·일반의약품·전문의약품 등으로 확대 ▷ 2026년 1월 출시한 약국 전용 더마 화장품 브랜드 레비클은 1H26 매출 5억원을 기록했으며, 2028년 286억원을 목표로 하고 있다. 또한 2025년 6월 인수한 씨에이치디제약(구 천혜당제약)은 뇌신·뇌선 및 식염포도당을 생산하고 있으며, 식염포도당 라인 가동률은 1H26 기준 149%를 기록 ▷ 이에 공모자금 140억원

**✅ K뷰티가 역대 최대 中企 수출 이끌었다…북미·유럽→중남미 수출국가 다변화** https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02833926645616856&mediaCodeNo=257&utm_source=naver&utm_medium=referral&utm_campaign=news_syndication&utm_content=original_article K-뷰티의 **수출 성장세가 북미와 유럽을 넘어 중남미까지 확산**되고 있습니다. 특히 유럽과 중남미에서 높은 성장률을 기록하며 수출 시장 다변화가 확인됐습니다. 미국 대형 유통망 입점 확대까지 맞물리면서 **K-뷰티의 글로벌 시장 확대가 이어지는 모습**입니다. ** 📌 3분기 중소기업 수출 역대 최대** 3분기 수출액 334억 달러(YoY +8.8%)로 역대 최고치 기록 **1~9월 누적 수출액 965억 달러(YoY +9.5%)로 역대 최대 ** 누적 수출 중소기업 수도 9만 765개사로 역대 최고치 기록 **📌 K-뷰티 수출 성장세 지속 **3분기 화장품 수출액 27억 9,000만 달러(YoY +28.6%) **북미 수출 33.1%, 유럽 수출 58.6% 증가하며 성장세 견인 ** 특히 **중남미 수출은 141.3% 급증**하며 신흥시장으로 빠르게 확대 **📌 미국, 중소기업 최대 수출국 부상 **K-뷰티의 미국 대형 유통망 입점 확대에 따른 화장품 수출 증가 ESS 관련 축전지 및 소재 수요 확대도 미국 수출 성장에 기여 **3분기 중소기업 상위 10대 수출국 중 8개국에서 수출 증가 📌 반도체 호조 속 자동차 수출 부진** 반도체 수출액 13억 9,000만 달러(YoY +68.8%) 반도체 제조용 장비 수출도 38.3% 증가하며 AI 시장 호황 반영 반면 자동차 수출액은 15억 달러(YoY -42.4%)로 중동 전쟁에 따른 수출 차질 발생 **✅ 독립리서치 그로쓰리서치 **https://telegram.me/growthresearch

**[실리콘투 / 화장품 / 기업분석]** 제목: 실적 눈높이 조정, 유통망 확장은 진행 중 작성자: 송지연 (상상인증권) 투자의견: BUY 목표주가: 54,000원 **[실적 컨센서스 하회]** · 3분기 연결 매출액은 4,205억원, 영업이익은 774억원으로 시장 컨센서스를 하회할 전망이며, 유럽은 원/유로 환율 하락, 통관 지연, 폭염 등에 따른 영업일수 감소로 전분기 대비 소폭 감소가 예상됨. · 영업이익률(OPM)은 환율 하락에 따른 매출총이익률(GPM) 하락, 해외영업 인력 확충에 따른 인건비 증가, 광고선전비 확대 가능성을 반영하여 18.4%를 기록할 것으로 전망됨. **[글로벌 유통망 확장]** · 북미 지역은 환율 하락 부담에도 불구하고 얼타뷰티 중심의 세포라, 타깃 등 주요 리테일러향 매출이 성장을 견인하고 있으며, 멕시코, 브라질, 파라과이 등 중남미 지역의 도매상향 수요도 견조함. · 글로벌 리테일러향 매출 비중이 30%대로 확대되며 거래처가 다변화되고 있고, 국내외 물류 거점 확보 및 일본·브라질 현지법인 및 물류창고 구축을 추진 중임. **[단기 실적 하향 조정]** · 단기적인 실적 추정치 하향 조정을 반영하여 목표주가를 기존 58,000원에서 54,000원으로 하향 조정함. · 다만 4분기 유럽 통관 지연 문제 해소에 따른 매출 회복 여지가 있고, 글로벌 유통망 확장에 따른 중장기 성장 여력은 여전히 유효함.

[교보증권 음식료/화장품 권우정] 안녕하세요, 금일 화장품 산업 자료 발간했습니다. 로레알 CEO는 "K-뷰티 호황은 실재한다"고 표현했으며, 이례적으로 한국 ODM 업체의 역할을 언급했습니다. 화장품 * 로레알 실적 함의: K-뷰티에는 ODM도 있다! - 3분기 매출 115.6억유로(조정 LFL 8%) 기록하며 컨센서스(조정 LFL 5.4~5.9%) 상회 - 3분기 글로벌 화장품 시장은 YoY 5% 증가했으며, 더마 시장은 10% 성장 - K-뷰티 브랜드 평균 성장률은 약 30%, 글로벌 스킨케어 내 K-뷰티 침투율은 3~4%로 추산됨 - K-뷰티 기반 제품과 ODM 협업 중요성 언급. 로레알 산하 K-뷰티 브랜드 글로벌 확장 또한 가속화 방침 보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20261026/20261026_B3030_20240006_312.pdf

**『로레알; 성장 엔진 재가동』** **기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563** ▶ 더마·헤어케어가 견인하는 실적 - 프리미엄 헤어케어·더마 화장품의 고성장과 럭셔리 부문 회복에 힘입어 실적 성장 가속화 - 향수·헤어케어 중심의 성장세가 스킨케어로 확산되고 있으며, 중국 럭셔리 시장 회복과 인도·동남아시아의 고성장이 지역별 성장동력 다변화로 이어지는 모습 긍정적 ▶ 3Q26 Review: 전 사업부문 성장, 신흥시장 고성장 - 3Q26 매출액 115.6억유로(+11.9% YoY; 이하 동일), LFL 성장률 +7.2%, IT 전환 영향을 조정한 LFL 성장률 +7.7%. 사업부문별로 Professional Products 매출액 14.7억유로(+19.1%), Dermatological Beauty 18.7억유로(+15.7%)로 고성장 지속 - 전반적으로 더마·헤어케어의 고성장과 럭셔리 회복을 바탕으로 전 사업부문 성장세 강화 중이며, 주요 선진시장과 중남미 제외한 신흥시장 전반에서 견조한 성장 중 ▶ Valuation & Risk: 실적 개선 기대 선반영 - 10월 주가는 3분기 실적 발표 전후 급등하며 실적 개선 기대를 빠르게 반영 - 향후 중국 럭셔리 시장 회복과 고성장 사업부문의 실적 지속성이 추가 상승의 관건이며, 단기 주가 상승에 따른 밸류에이션 부담은 감안할 필요 ※ 원문 확인: [http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354495](http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354495) 위 내용은 2026년 10월 26일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. ↓ 신한 리서치 화장품/의복 텔레그램 채널 링크 ↓ htt

[다올 화장품/의료기기 박종현] - 주간 모멘텀 체크: 알렉스 빡 다방 (10/26) ▶ Implication 24종목 중 모멘텀 개선 2종목(펌텍코리아·아이센스), 둔화 2종목(LG생활건강·대웅제약) 펌텍코리아·아이센스는 수급·기술·추정 지표 동반 개선. 리브스메드(+30.5%)·엘앤씨바이오(+29.5%)는 최근 20일 주가 강세 에이피알은 추정치 하향에도 Amazon·TikTok 지표 개선 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/Csmei5W > * 텔레그램 채널 https://t.me/alexppark

**[기업명/산업명/카테고리]** 제목: 동국제약 ⇒ DK센텔리안 작성자: LS증권 정홍식 애널리스트 투자의견: Buy (유지) 목표주가: 30,000 원 **[사명 변경의 배경과 목적]** · 동국제약은 해외 사업 확대 및 브랜딩 강화를 위해 전일 'DK센텔리안'으로 사명을 변경한다고 공시함. · 이번 사명 변경은 2026년 화장품 수출액이 1,200억~1,400억 원 규모로 전년 대비 큰 폭으로 증가하는 흐름을 반영한 것임. · 화장품 브랜드인 '센텔리안24'를 부각시켜 향후 화장품 수출 사업에 집중도를 높이기 위한 전략적 조치임. **[펀더멘털 및 사업 포트폴리오 영향]** · 사명 변경에도 불구하고 사업 포트폴리오의 실질적인 변화는 없는 것으로 파악됨. · 기존의 일반의약품, 전문의약품, 헬스케어 부문은 그대로 유지되며 현재의 기업 펀더멘털에 미치는 영향은 제한적임. · 다만 사명 변경 공시 직후 주가가 다소 상승한 것은 화장품 사업 부문 강화에 따른 미래 성장 기대감이 반영된 결과로 해석됨. **[실적 전망 및 주가 흐름]** · 2026년 연결기준 매출액은 1조 27.9억 원, 영업이익은 1,080억 원으로 지속적인 성장이 전망됨. · 화장품 수출 실적은 상반기 530억~540억 원을 기록한 데 이어 연초 예상치인 1,000억 원을 상회하며 4분기로 갈수록 실적이 우상향하는 흐름을 보이고 있음. · 현 주가 23,600원 대비 목표주가 30,000원으로 27.1%의 상승여력을 보유하고 있음.

**[하나증권 유통/화장품 박종대]** **•Weekly Retail-Cos.Letter: 서구에도 쿠션 시장이 열릴까?(26.10.26)** **■화장품** 1. 로레알 실적발표가 시사하는 K뷰티 현황 - 로레알 실적발표 컨퍼런스콜 주목할 부분 두 가지 - i) K뷰티에 대한 평가, 코스맥스 제작으로 추정되는 YSL 쿠션 미국 내 히트 중 - 동아시아 시장에만 한정되었던 쿠션 매출이 미국에서 히트한 것은 흥미로운 결과 - 코스맥스 2027년 새로운 시장 열리는 기회 될 수 있음 - ii)K뷰티의 높은 성장 여력, K뷰티 고성장 중이나, 전 세계 시장 점유율은 3~4% 정도, 로레알은 약 11% - 10월 수출 성장률 YoY 40% 이상 증가 예상 2. 3분기 실적 전망 업데이트: 클리오/아이패밀리에스씨/동국제약/로레알 1) 아이패밀리에스씨: 마루베니의 공개매수, 성사 시 아시아 유통망 확대 긍정적 - 3분기 연결 매출 530억원(YoY -1%), 영업이익 54억원(YoY -13%) 수준, 이전 추정치(OP 69억원) 못미치는 실적 전망 - 현재 전체적으로 조직/유통 재정비 중, 2027년 제반 전열 정비 완료 및 중동/남미까지 수출 권역 확대 계획 - 일본 5대 상사 마루베니, 아이패밀리에스씨 지분 20~28% 공개매수 주가 1.2만원은 12MF PER 10배로 합리적인 수준 2) 동국제약: 높아지는 4분기 실적 기대 - 9월 말 구글 트렌드 마데카크림 조회수 급증으로 아마존 프라임 빅딜 데이 센텔리안24 전년 동기 대비 매출 1,104%(약 25억원) 증가 - 제품 인지도 확대 중, 4분기 글로벌 홀리데이 시즌 매출 성과 기대치 상승 - 3분기 연결 영업이익 253억원(YoY 2%)으로 이전 추정치 대비 10억원 내외 감소 예상, 환율 하락으로 동국생명과학 원화 계상 매출 감소 영향 - 화장품 사업 매출 비중 점차 상승하며(동국제약 별도 기준 2025년 34% -> ‘26년 40%) Re-rating 국면 진입 3) 클리오: 4분기 미

**# 전체 테마형 ETF 자금 유입 합계 추이** (6/26 "단일종목" 레버리지 추가, 9/11 "화장품" 추가, 11개 테마(AUM 순서): 반도체, 배당_금융, 2차전지, 전력기기, 단일종목, 로봇, 조선, 원자력, 방산, 바이오, 화장품

**# 전체 테마형 ETF 자금 유입 합계 추이** (6/26 "단일종목" 레버리지 추가, 9/11 "화장품" 추가, 11개 테마(AUM 순서): 반도체, 배당_금융, 2차전지, 전력기기, 단일종목, 로봇, 조선, 원자력, 방산, 바이오, 화장품

📊 애프터마켓 테마·대장주 10/23 19:10 기준 · 거래대금(누적) **1. 오세훈 | +20.93%** - 진양홀딩스 | +6.29% | 524.8억 원 - 진양산업 | +29.79% | 225.0억 원 - 진양폴리 | +29.81% | 137.7억 원 **2. 방산 | +13.50%** - 빅텍 | +1.47% | 1,805.7억 원 - 한화에어로스페이스 | -2.96% | 1,088.2억 원 - NAVER | -1.93% | 729.2억 원 **3. 우주항공 | +11.75%** - 한화에어로스페이스 | -2.96% | 1,088.2억 원 - 한화시스템 | -10.28% | 626.7억 원 - 이수페타시스 | -4.65% | 549.1억 원 **4. 치매 | +11.73%** - 셀트리온 | -0.51% | 870.9억 원 - 지투지바이오 | +21.00% | 642.8억 원 - 유한양행 | +0.36% | 326.6억 원 **5. 화장품 | +10.28%** - 에이피알 | -2.41% | 757.3억 원 - 코스맥스 | +0.00% | 306.1억 원 - 엘앤씨바이오 | +0.67% | 170.4억 원

📊 애프터마켓 테마·대장주 10/23 17:09 기준 · 거래대금(누적) **1. 오세훈 | +21.24%** - 진양홀딩스 | +10.26% | 486.3억 원 - 진양산업 | +29.79% | 224.3억 원 - 진양폴리 | +29.81% | 136.8억 원 **2. 방산 | +13.61%** - 빅텍 | +4.67% | 1,761.8억 원 - 한화에어로스페이스 | -2.84% | 1,083.8억 원 - NAVER | -1.93% | 720.1억 원 **3. 치매 | +13.58%** - 셀트리온 | -0.51% | 862.4억 원 - 지투지바이오 | +20.63% | 614.2억 원 - 유한양행 | +0.24% | 324.4억 원 **4. 화장품 | +12.59%** - 에이피알 | -2.92% | 749.7억 원 - 코스맥스 | -0.37% | 305.1억 원 - 엘앤씨바이오 | +0.67% | 167.2억 원 **5. 우주항공 | +12.48%** - 한화에어로스페이스 | -2.84% | 1,083.8억 원 - 한화시스템 | -10.01% | 618.2억 원 - 이수페타시스 | -4.31% | 540.2억 원

**🔥**** 10월 그로쓰리서치 콥데이 개최 ****🔥**** 9월** Corp Day 때 "**정기적으로 찾아뵙겠다"고 말씀**드렸는데요, **10월 Corp Day**로 그 약속을 지키게 됐습니다. 시장의 관심이 대형주에 쏠린 지금이야말로, **사업은 커지는데 주가에는 아직 반영되지 않은 스몰캡을 찾아볼 때**라고 생각합니다. 이번 10월에는 바로 그런 기업들을 저희가 직접 섭외했습니다. 이번 라인업의 키워드는 세 가지입니다. **✔️ 바이오 3사: **항체 신약(기술이전 누적 9건), 장기지속형 주사제, 세포치료제까지 기술이전·해외 진출 이벤트를 앞둔 기업들 **✔️ K-뷰티 소재 2사: **K-뷰티 수출 확대가 원료 주문으로 이어지며 실적이 먼저 움직이는 기업들 **✔️ 게임 × 애드테크 1사:** 크래프톤을 최대주주로 둔 '한국판 앱러빈' 하루에 **서로 다른 성장 스토리를 가진 기업들을 한자리에서** 만나보실 수 있습니다.  각 사 IR 담당자와 주요 경영진이 직접 발표하고 질의에 답변드립니다. 많은 참석바랍니다! 🔥** Corp Day 일정** • 일시: **2026. 10. 27 (화) 9:00 - 15:50 (기업별 50분 발표 및 Q&A)** • 장소: 서울시 영등포구 **국회대로62길 21 동성빌딩 지하 1층 그로쓰리서치 IR 라운지** (주차: 지하 3, 4, 5층 가능) 🔥** 참여 기업 및 발표 일정** **📍 대봉엘에스 | 09:00 – 09:50** 화장품 소재·원료의약품 기업. BASF·Lubrizol 공동개발 원료 보유. **K-뷰티 헤어케어·더마 원료 수요 확대로 이익 레버리지 구간** 진입. **📍 와이바이오로직스 | 10:00 – 10:50** 완전인간항체 라이브러리 기반 항체 신약 개발 기업. **누적 9건, 약 2.5조 원 규모 기술이전** 레퍼런스. 이중항체와 IL-2 변이체를 결합한 **'멀티앱카인' 플랫폼으로 자체 파이프라인** 가치 고도화. **📍 넵튠 | 11:00 – 11:5