팬오션

• ▸투자 의견 매수 유지
• ▸목표 주가 8,500원으로 상향
• ▸2026년, 2027년 EPS 각각 9%, 4% 상향
• ▸VLCC 자산 2027년 14척 증가
• ▸Valuation 매력 높은 현재 주가

• ▸목표가 9,700원 제시
• ▸단기 주가 변동성 확대
• ▸중기적 주가 상승 전망
• ▸펀더멘털에 대한 제한적 영향

• ▸3Q26 영업이익 1,907억원 예상
• ▸매출액 1조 8,593억원 전망
• ▸VLCC 편입에 따른 사업 확장 효과
• ▸벌크 영업이익 824억원 예상
• ▸탱커 영업이익 435억원 전망

• ▸3분기 매출액 1조 7,850억원 전망
• ▸3분기 영업이익 1,849억원 예상
• ▸벌크선 영업이익 800억원 증가
• ▸탱커선 영업이익 450억원 증가
• ▸원화 절상 리스크 존재

• ▸2026년 매출 6조 9,474억원 예상
• ▸2026년 영업이익 7,004억원 전망
• ▸VLCC 선대 2027년 14척 확대
• ▸LNG선 연간 1,600억원 영업이익 창출 예상
• ▸주주환원 확대 가능성 주목

• ▸목표가 8,000 설정
• ▸매수 의견 유지
• ▸Capesize 운임 상승 기대
• ▸대서양 철광석 물동량 증가
• ▸중국의 건설 성수기 영향

• ▸목표가 9,000 설정
• ▸2분기 실적 상승 요인, 벌크선과 탱커선의 높은 운
• ▸Capesize 용선 증가, 벌크 영업이익 60% 성장
• ▸MR탱커 운임 상승, 탱커 수익 증가
• ▸탱커선/LNG선 영업이익 기여도 각각 23%/26%

• ▸2026년 2분기 매출 1조 9,137억 원 달성
• ▸영업이익 1,937억 원 기록
• ▸컨센서스 24% 초과 달성
• ▸기니 철광석 및 보크사이트 수출 증가
• ▸MR탱커 톤마일과 운임 상승

• ▸2분기 영업이익 서프라이즈
• ▸벌크 시황 견조 전망
• ▸VLCC 매출 본격화로 영업이익 증가 예상
• ▸목표주가 8,000원 유지
• ▸P/E 6.1배로 벨류에이션 매력도 높음

• ▸2Q26 매출 1조 9,137억원
• ▸영업이익 1,937억원
• ▸영업이익 전년 대비 57.4% 증가
• ▸탱커 부문 영업이익 437억원 증가
• ▸시장 예상 24% 초과

• ▸2분기 매출액 1조 9,137억원 달성
• ▸영업이익 1,937억원 기록
• ▸벌크선 영업이익 60% 증가
• ▸탱커 사업부 영업이익 166% 증가
• ▸전반적인 해운 운임 상승 항해 실적 반영

• ▸2분기 매출 1조 9,137억 원 달성
• ▸영업이익 1,937억 원 기록
• ▸평균 BDI 2,159pt 유지
• ▸벌크선 부문에서 847억 원 영업이익
• ▸탱커 부문 437억 원 실적 개선

[시그널랩 리서치] 10/19 오늘의 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약 https://t.me/siglab <두산[000150] 흔들리지 않는 성장> 대신증권 이경연,이채리 ㆍ 자체사업 EV/EBITDA 멀티플 상향으로 목표주가 +7.1% 상향 ㆍ 연결 영업이익 4,998억원(+113.0% YoY, OPM 9.1%) 컨센서스 부합 전망 ㆍ 물량과 제품 믹스가 전자BG 실적 견인, 광모듈 OPM 큰 폭으로 개선 <팬오션[028670] VLCC로 강화될 장기 이익 체력> 상상인증권 이서연 ㆍ 3Q26E 매출액 1조 9,336억원, 영업이익 1,974억원, 컨센서스 상회 전망 <피에이치에이[043370] 자기주식 최대 10% 소각, 주주환원의 본격화> 하나증권 송선재,박태웅 ㆍ 주주환원 강화를 반영해 목표주가 1.6만원으로 상향 ㆍ 자기주식 신규 취득 3%(확정)+기보유 7%(높은 가능성) 등 최대 10% 소각 예상 ㆍ 3Q26 Preview: 영업이익률 2.7% 예상 <피엔티[137400] 캐즘을 극복한 기업> IBK투자증권 유창근 ㆍ 중국의 유럽 2차전지 증설 핵심 파트너 ㆍ 턴키 수주로 더 커질 몸집 ㆍ 장비를 팔아 번 돈을 다시 소재에 투자 <SFA넥셀[222080] 어두울수록 빛나는 현금의 가치> IBK투자증권 유창근 ㆍ 디스플레이 장비마저 돈을 벌기 시작 ㆍ 새로운 캐시카우가 될 하이브리드 코터 ㆍ 안정적인 재무구조, 꾸준한 현금흐름

'팬오션' 52주 신고가 경신, 기관 3일 연속 순매수(960.5만주) http://spot.thinkpool.com/rd/20261015/1002776

상승 이유 [특징주] 팬오션, 벌크·탱커 실적 개선 기대…목표주가 줄상향 https://www.newstnt.com/news/articleView.html?idxno=722827

**[시그널랩] 10/14 오전 주요시장 업종지수 흐름** https://t.me/siglab **✅ KOSPI** ❗️상위 3위: 운송·창고, 전기·전자, 운송장비·부품 ❗️하위 3위: 보험, 의료·정밀기기, 금융 **✅ KOSDAQ** ❗️상위 3위: 금속, 금융, 일반서비스 ❗️하위 3위: 비금속, 기계·장비, 전기·전자 ✔️ KOSPI 운송·창고 업종의 경우 HMM(시총비중 38%), 현대글로비스(시총비중 24%), 팬오션(시총비중 7%) 등 시총 상위 해운주들이 강세를 보이면서 업종지수의 상승을 주도. 중동의 지정학 리스크로 인한 해운 운임 강세가 해운주 강세로 연결. ✔️ KOSPI 전기·전자 업종 내 종목들이 대체로 강세를 보이는 가운데 삼성전자(시총비중 49%), SK하이닉스(시총비중 35%)가 반등에 성공한 점이 주된 강세 요인으로 작용. ✔️ KOSPI 운송장비·부품 업종의 경우 현대차(시총비중 24%), 한화에어로스페이스(시총비중 14%), 기아(시총비중 14%) 등 시총 상위 종목들을 비롯하여 업종 내 대부분의 종목이 상승하면서 업종지수 역시 강세. ✔️ KOSDAQ 금속 업종의 경우 성광벤드(시총비중 8%), 태광(시총비중 7%), 한선엔지니어링(시총비중 3%) 등이 상승하면서 업종지수의 강세를 주도. 알래스카 가스관 사업에 대한 기대감이 반영된 것으로 추정.

사우디-후티 충돌에 해운주 장 초반 강세 https://m.stock.naver.com/investment/news/flashnews/001/0016375070 [관련 종목] [HMM](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/011200/total) | [팬오션](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/028670/total) | [현대글로비스](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/086280/total)

**<신한생각>** **★ Daily 신한 생각 10월 14일** **신한투자증권 리서치본부**   **▶️Top down** - 국내 주식전략; 200일선 방어전 이후(2) [노동길] - 퀀트 분석; CAN SLIM, 변동성 속 옥석 가리기 [이정빈]   **▶️Bottom Up** [산업분석] 미디어(비중확대); TV광고 개선, OTT 성장 확인 중   [기업 분석] 삼성SDI(006400/매수); 일회성 너머의 ESS 성장 [이진명] HMM (011200/매수); 우려도 있지만 너무 잠잠한 주가 현대글로비스 (086280/매수); 환율은 야속하지만 견조한 해운 업황 포스코인터내셔널 (047050/매수); 넓어지는 사업 영토, 높아지는 이익 체력 [한승훈] 팬오션 (028670/매수); 빛을 보기 시작한 포트폴리오 변화 일진전기(103590/매수); 가장 저평가된 전력기기 [허성규] 큐리언트(115180/Not Rated); ADC 내성 극복, 론자와 수익 배분 L/O [엄민용] 삼양컴텍(484590/매수); 구미공장 탐방: 증설 끝, 이제 폴란드형 K2 [이동헌]   [해외기업 분석] 버크셔 해서웨이(BRK.A); 에이블 시대, 자본 배분에 시동 [임희연]   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354276 위 내용은 2026년 10월 14일 08시 04분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

# 팬오션; 빛을 보기 시작한 포트폴리오 변화 [신한 운송 최민기] ▶️ 신한생각: 한 단계 진화한 실적, 한 단계 진화할 주가 레벨 - 수급 영향으로 단기 주가의 변동폭은 과거 대비 커졌으나 우호적인 벌크· 탱커 시황 감안 시 중기 우상향 흐름 지속될 것으로 판단 - 환율 방향성이원화 환산 실적에 부담이나 펀더멘털에 미치는 영향은 제한적 ▶️ 3Q26 Preview: 모든 선종 시황 동반 강세 - 3Q26 영업이익 2,027억원(+61.9%, 이하 YoY)으로 컨센서스 10% 상회추정 - 벌크선(887억원, +61%)은 분기 평균 BDI 3,041p(+54%) 기록 - 철광석 톤마일 증가에 기반한 케이프 호황에 곡물·석탄 물동량 회복으로 하위선종 시황까지 회복 - 탱커(460억원, +126%)는 MR탱커 스팟 운임 강세에 SK해운 VLCC 선대 인도가 시작되며 전년비 큰 폭의 증익 추세 지속 - CVC 중심인 LNG운반선은 환율 효과 제하면 안정적으로 실적에 기여 - 탱커 사업부 중심으로 27년 실적 추정치 상향 - SK해운 VLCC 인수 건의온기 반영으로 탱커 사업부의 이익 기여도가 크게 증가할 전망 - 지정학적리스크의 여파가 길어지며 VLCC 시황 호조 또한 장기화 전망이 우세한상황 - 27년 인도될 신규 VLCC 2척 역시 Trafigura향 장기대선계약(일 운임 10만불 수준)과 마찬가지로 높은 시황을 반영할 수 있을 것으로 예상 ▶️ Valuation & Risk: 할인율을 좁혀나갈 시점 - 실적 추정치와 적용 멀티플(PBR 0.76배)을 모두 높임에 따라 목표주가를 21% 상향 - 현 주가(12MF PBR 0.51배)는 기존 본업이었던 벌크선사 평균 (PBR 0.95배) 대비로도 과도한 할인 - ROE 격차를 단기간에 좁힐 순 없으나 실적 개선을 기반으로 주주환원 눈높이도 점차 올라갈 것으로 전망 * 원문 링크: https://buly.kr/GkvFwyo 위 내용은 2026년 10월 14일 8시 0분 현재 조사분석자료 공표 승인이

국내 주식 마감 시황 - 10월 13일 『6,000p 턱걸이에도 반등한 종목들』 시황 강진혁 ☎️02-3772-2329 코스피 6,035.35 (-5.46%), 코스닥 837.03 (-1.43%) 반도체 투매에 두 달 만에 사이드카 발동 금일 KOSPI, KOSDAQ 각각 5.5%, 1.4% 하락했습니다. KOSPI 200일선 이탈에 매물 출회 강해지며 8/19 이후 처음으로 매도 사이드카 발동됐고 장중 6천피마저 이탈했습니다. 간밤 美 채권시장 휴장 등 Macro 영향은 제한됐지만 AI 악재가 관련 밸류체인 투심 악화시켰습니다(SOX -2.7%). ①Broadcom·Intel의 CEO가 AI 성장의 제약 요인으로 자본 조달을 지적하며 불확실한 수익률을 경고했고 ②CXMT 서버용 DDR5 출시 소식도 메모리 경쟁 심화 및 27~28년 이익 훼손 우려 자극에 투매 재료로 작용했습니다. 실제 양산 등 검증 시간은 필요하나 반도체 강세 핵심 논거인 병목 지속성이나 시클리컬 여부에 대한 의구심 자극되면서 외국인 투매 이어졌습니다(11일중 10일 누적 21.8조원, 선물은 순매수 전환). 반발 매수세 유입에 240일선&6천피 사수 7월 격한 디레버리징 이후 개인의 적극적 매수세 부재한 가운데 반도체 대형주 자사주 매입 막바지에 이르며(하이닉스 日 6천억원 금주경 종료) 외국인 매도세의 여파가 커지고 있습니다(삼전 -7.4%, 하닉 -10.1%). VKOSPI 한 달여 만에 50p 접근했고 7월 말 커피출레이션때와 유사하게 240일선 터치&RSI 과매도 진입 후 반발 매수세 유입에 6,000선 턱걸이 보였습니다(저점 기준 12MF PER 4.5배, 7월 말 저점 5.3배 크게 하회). #특징업종: 1)해운: 후티-사우디 교전 이어지며 공급망 불안 지속 우려(HMM +1.2%, 팬오션 +1.6%) 2)남북경협: Trump, 11월 APEC 계기 아시아 방문 중 北美대화 가능성 언급(코데즈컴바인 +0.6%) 3)백신: WHO, 러시아 흑사병 의심 사건 추가 자

**[10/13 (화), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 실적 컨센서스 변화 및 속도로 본 이익모멘텀** **(상향 전환)** 삼성바이오로직스, 한미약품, 피에스케이홀딩스, 로보티즈, RF머트리얼즈 **(상향 가속)** 삼성전기, 삼성SDI, SK이노베이션, HMM, LG화학, S-Oil, 포스코인터내셔널, NC, 팬오션, LX인터내셔널, 세아베스틸지주 **(상향 둔화)** SK, 삼성화재, 기업은행, 한화시스템, DB손해보험, JB금융지주, 현대해상, 티씨케이, 금호석유화학, 고영, 에스엘, 풍산, 현대위아, HK이노엔, 하이트진로 **(하향 전환)** LG전자, 리노공업, 카카오게임즈, CJ ENM, 코나아이, 한세실업 **(하향 가속)** 삼성전자, NAVER, 포스코퓨처엠, LG이노텍, 현대로템, 한국금융지주, 엘앤에프, LG디스플레이, 현대제철, 강원랜드, 롯데에너지머티리얼즈, 제일기획, 펄어비스, 에이치브이엠, 하나투어, 네오위즈 **(하향 둔화)** 두산, LG, 삼성중공업, 키움증권 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/13, 화요일)** **https://han.gl/oxkVT** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

국내 주식 마감 시황 - 10월 12일 『얕은 수급에 투매 파급력 확대』 시황 강진혁 ☎️02-3772-2329 코스피 6,384.24 (-3.65%), 코스닥 849.19 (-4.83%) 무난한 연휴 간 이슈에도 KOSPI 상대 부진 금일 KOSPI, KOSDAQ은 각각 3.7%, 4.8% 하락했습니다. 연휴 간 대외 이슈는 중립 이상이었습니다. 후티-사우디 지속된 교전 속 WTI 90$선 이어졌지만 ①중간선거 전 대이란 공격 없을 것이라는 Trump 발언과 ②美-러시아 디젤 공급 합의에 美 10년물 5.22% 하회하기도 하며 목~금 S&P500과 Dow는 상승했습니다. 다만 8월 커피출레이션 이후 저점을 높여가던 KOSPI는 지난 목요일 추세 하단 이탈 후에도 외국인 투매에 하락 이어져 6,400p 이탈했습니다. ①집계 방식 차이 해석에도 OpenAI 연환산 매출(500억$) 추정치 미달과 ②CXMT 새 DDR5 연내 공개 등 부담에 1~10일 반도체(122억$, +170.1%) 수출 호조도 투심을 돌리지는 못했습니다. 전약후강 보인 대만과 대비되며 전강후약 마감했습니다. 대형주 투매 속 일부 방어주 선방+소비재 순환매 반도체(삼전 -4.4%, 하닉 -4.5%)는 개장 후 낙폭 키우다 KOSPI 200선 부근 반발 매수세 유입에 소폭 반등 마감했습니다. 원전(두산에너빌리티 -8.3%)·전력기기(효성重 -10.1%)·조선(HD현대重 -4.8%) 등 산업재에 매도세 번진 가운데 최대 실적 보인 셀트리온(+0.5%), 방어주인 금융(메리츠 +2.0%)·내수(삼양식품 +2.1%, BGF리테일 +1.7%) 선방했고 공급망 차질 장기화 우려에 해운(팬오션 +7.0%, HMM +4.8%) 강했습니다. #특징업종: 1)중소형 건설: 최태원 SK 회장, 호남 반도체 클러스터 방문 후 신속 추진 의지 표명(금호건설 +20.3%) 2)광통신: Lumentum CEO, 29년 초까지 부품 완판 언급(RF머트리얼즈 +0.9%) 3)iPhone: Apple, 10월 iP

중동 불안 장기화에 해상 운임 급등하며 해운주 동반 상승 https://m.stock.naver.com/investment/news/flashnews/009/0005746978 [관련 종목] [STX그린로지스](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/465770/total) | [팬오션](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/028670/total) | [HMM](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/011200/total) | [흥아해운](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/003280/total) | [대한해운](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/005880/total)

# 신한 운송 Weekly T.M.I (26년 10월 2주차) [신한 운송 최민기] ▶️ Trend Comment: 장기계약 시장으로 번지는 탱커 시황 강세 - 팬오션은 9/28 Trafigura와 1,482억원 규모 VLCC 1척 3 년 장기대선계약 공시. 일당 약 10만달러에 달하는 계약으로 탱커 시황 강세가 장기계약 시장으로 연결된 사례 - 원유선은 중동 원유 수출 회복과 환적, 대기에 따른 유효선복 제약 맞물리며 강세. 기간용선시장에도 반영되며 10/2 기준 VLCC 1년/3년/5년 용선료는 각각 일당 26.9 만/11만/8.6만달러로 25년 평균 대비 약 2~5배 수준 - 앞서 DHT도 9월 VLCC 3년 일당 10만달러 계약 발표. Scorpio Tankers는 LR2 2척을 3년간 4만달러 이상에 대선하며 제품선에서도 높은 요율의 장기대선 사례 확인 - 클락슨은 27년 VLCC 수요 증가율 10.2%, 공급 증가율 6.7%를 전망. 원유 교역 회복과 재고 재축적 및 장거리교역 확대, 공급 비효율이 시황 지지할 것으로 예상 - 다만 28년에는 신조 인도 증가로 공급 증가율(9.7%)이 수요 증가율(4.5%)을 상회할 전망. 최근 선사들의 탱커 장기대선계약은 향후 공급 확대 부담이 작용하는 구간까지높은 용선료를 확보해 실적 가시성을 높이는 효과 - 국내 선사들은 탱커 스팟 노출이 적어 시황 강세의 수혜를 크게 보기 어려웠으나, 높은 용선료 확보에 따른 이익확대로 중단기 실적에도 유의미한 기여 가능할 전망 ▶️ Market Review: 해운주 강세로 코스피 대비 아웃퍼폼 - 9/28~10/2 운송 업종 +2.0%, 코스피 대비 +3.1%p - 호르무즈 해협 통과 원유 물동량은 상당수 회복, G7의 비축유 합의 등으로 원유 가격은 하향 안정화. 후티 반군 항만 공격으로 얀부항 선적은 재차 중단 - VLCC 및 수에즈막스 운임 사상 최고치 경신, MR탱커등 제품선 시황도 강세 지속. 골든위크 연휴 영향으로 벌크선 및 컨테이너선 운임 시