매수 3건 · 중립 1건으로 의견이 갈리고 있습니다. 중립 의견: DS투자증권
1분기26 영업이익은 619억원으로, 전분기 및 전년동기 대비 증가했으며 컨센서스 476억원을 약 30% 상회했다. 화학(439억원)과 산업자재(195억원) 개선이 주요 요인이었고, 아라미드는 가동률 90%까지 회복되며 적자폭을 줄였으나 패션은 33억원으로 감소했다.
리포트는 중동 분쟁으로 SABIC의 고순도 PPE 공급이 중단됐고, 이로 인해 PCB 가격이 최대 40%까지 상승했다고 설명한다. 소재 가격 상승이 밸류체인 전반의 판가 인상으로 전이될 것으로 보며, 동사는 내재화된 원재료 구조로 비용 상승을 일부 방어해 마진 확대와 실적 레버리지 효과가 나타날 가능성을 제시한다.
투자의견은 매수이며, mPPO 매출이 2024년 200억에서 2025년 800억, 2026F 1,300억, 2027F 1,800억으로 증가할 것으로 추정해 전사 실적에 유의미하게 기여할 것으로 봤습니다. 컬러리스 PI 필름(CPI)은 주요 고객의 신제품 폴더블폰에 채택될 가능성이 기대되지만, 실제 반영 시점과 규모는 기대감 수준일 수 있다고 언급했습니다.