코스메카코리아

• ▸2261억원 매출 달성
• ▸321억원 영업이익 기록
• ▸한국 매출 1788억원, 사상 최대
• ▸D브랜드 매출 116% 증가
• ▸G사 매출 40% 증가

• ▸2분기 매출 2,261억원 기록
• ▸영업이익 321억원 달성
• ▸한국 법인 매출 1,788억원 증가
• ▸미국 법인 매출 519억원 감소
• ▸중국 법인 적자 지속

• ▸2,261억원 매출 달성
• ▸321억원 영업이익 기록
• ▸국내 사업 매출 63% 성장
• ▸영업이익률 13.7% 증가
• ▸G사 발주 저하로 감익 발생

• ▸2분기 한국 매출액 2,000억원 예상
• ▸한국 영업이익 271억원 전망
• ▸하반기 매출 성장 지속 기대
• ▸미국 매출 전년 대비 감소 전망
• ▸중국 매출 24% 감소 예상

코스메카코리아은 2026년 2분기 실적에서 매출액 2080억원, 영업이익 273억원을 예상하며, 목표주가는 120,000원으로 유지됨. 한국법인의 성장세와 미국법인의 수익성 개선이 실적 성장을 이끌 것으로 전망됨.

하반기 코스메카코리아의 연결 매출은 2,010억원, 영업이익은 285억원에 이를 것으로 예상되며, 하이드로겔 라인의 성장으로 추가 매출 증가가 기대됨. 하지만, 발주 저하로 인한 실적 우려도 존재함.

연간 매출 성장률 가이던스가 15%에서 20% 이상으로 상향 조정되었고, 영업이익률 가이던스도 13%에서 13.5%로 상향되었다. 2026년 1분기 실적이 크게 개선되었으며 2분기도 매출과 이익이 전분기 대비 증가할 것으로 예상된다. 수주가 1분기를 이미 상회해 3분기까지 QoQ 성장 흐름이 이어질 가능성이 있으며, 원부자재 가격 상승에도 수출 중심 판매량 증가가 수익성 개선을 이끌고 있다.

주요 지분공시 정리(2026년 9월 2일) - 당일 중요한 지분 공시만을 선별해서 회사별로 구분하여 정리했습니다. - 상세보기를 클릭하면 요약내용을 볼 수 있습니다. 신한지주 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000035) 에코프로 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000064) 피에스케이홀딩스 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000220) 코스메카코리아 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000334) 동아쏘시오홀딩스 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000204) 부국증권 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000349) 이녹스첨단소재 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000281) 한스바이오메드 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000335) 오이솔루션 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000326) 한미글로벌 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000268) 드림시큐리티 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260902000

2026.09.02 17:20:27 기업명: 코스메카코리아(시가총액: 1조 4,888억) A241710 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식) 대표보고 : KB자산운용/대한민국 보유목적 : 단순투자 보고전 : 5.34% 보고후 : 3.16% 보고사유 : 1%이상 변동 * KB자산운용 2026-08-27/장내매도(-)/보통주/ -14,824주/- 2026-08-28/기타(+)/보통주/ 10주/ETF 추가설정 2026-08-28/장내매수(+)/보통주/ 1주/- 2026-08-28/장내매도(-)/보통주/ -5,200주/- 2026-08-31/기타(+)/보통주/ 10주/ETF 추가설정 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260902000334 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/241710

2026.09.01 15:40:57 기업명: 코스메카코리아(시가총액: 1조 5,080억) A241710 보고서명: 기업설명회(IR)개최 개최일자 : 2026-09-02 개최시각 : 9:00 *IR 목적 당사 경영현황에 대한 투자자 이해증진 및 사업내용 설명 *IR 내용 2026년 2분기 경영 실적 및 주요 사업 설명 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260901900410 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/241710

[화장품(Overweight)/ 다올 박종현] ★ Issue&Pitch - ODM: 비용 통제권과 생산성 ▶ 레버리지는 감가가 아니라 판관비·제조 인건비에서 - 원부재료 53~58%, 감가상각비 1~2% 구조상 가동률만으로 마진이 움직이지 않음. 물량을 기존 인력·판관비가 흡수하는 생산성이 핵심 - 2Q26 별도 OPM 한국콜마 16.4%, 코스메카코리아 13.7%, 코스맥스 10.9% — 최대 5.5%p 격차 - 한계 판관비율(Δ판관비÷Δ매출)은 과거치로 수렴하지 않고, 낮아지는 추세 ▶ 한국콜마: 원가·판관비 동시 개선 - 2Q26 GPM +0.8%p, 판관비율 -0.7%p로 OPM +1.5%p. 지주사 지급수수료 부담도 크게 늘지 않아 개선분이 자회사에 잔류 - 1H26 제조원가 인건비 매출액 대비 5.8%로 YoY -0.5%p. GPM 개선은 감가가 아닌 인건비 생산성 - 중장기는 자동화 수준이 높은 세종 신공장(2027년 하반기 가동 예정) ▶ 코스메카코리아: 판관비 레버리지, 원가는 외주가 제약 - 2Q26 판관비율(YoY -2.5%p)이 주도한 마진 개선. GPM은 -1.4%p - 2025년부터 외주 증가(생산 수량 증가 대비 매출액 증가분이 상회). 외주가공비도 매출 대비 11.3% → 13.3% - 청주 신공장의 외주 물량 자사 전환이 수율·제조원가 개선 경로 ▶ 코스맥스: 비용 효율화보다 외형 - 대손 기저 1.6%p 제외 시 판관비율 7.4% → 7.0% 개선. 지주사 관련 매입·기타비용 효율화는 미확인 - 2025년 모회사 지급액 매출의 8.06%(vs. 콜마홀딩스 1.86%) - Hero SKU 회복과 외형 성장이 현실적 경로 ▶ 투자 판단: Top pick 한국콜마 - 산술적 개선폭보다 통제·추적 가능성 우선. 영업 레버리지와 세종 신공장 경로가 가장 명확 - 한국콜마 BUY 유지, 적정주가 19만원 상향(12M Fwd EPS로 기준 변경) - 다만, 3사·용기·벤더사 12M Fwd PER 20배 접근으로 단기 조정 가능 국

[화장품(Overweight)/ 다올 박종현] ★ Issue&Pitch - ODM: 비용 통제권과 생산성 ▶ 레버리지는 감가가 아니라 판관비·제조 인건비에서 - 원부재료 53~58%, 감가상각비 1~2% 구조상 가동률만으로 마진이 움직이지 않음. 물량을 기존 인력·판관비가 흡수하는 생산성이 핵심 - 2Q26 별도 OPM 한국콜마 16.4%, 코스메카코리아 13.7%, 코스맥스 10.9% — 최대 5.5%p 격차 - 한계 판관비율(Δ판관비÷Δ매출)은 과거치로 수렴하지 않고, 낮아지는 추세 ▶ 한국콜마: 원가·판관비 동시 개선 - 2Q26 GPM +0.8%p, 판관비율 -0.7%p로 OPM +1.5%p. 지주사 지급수수료 부담도 크게 늘지 않아 개선분이 자회사에 잔류 - 1H26 제조원가 인건비 매출액 대비 5.8%로 YoY -0.5%p. GPM 개선은 감가가 아닌 인건비 생산성 - 중장기는 자동화 수준이 높은 세종 신공장(2027년 하반기 가동 예정) ▶ 코스메카코리아: 판관비 레버리지, 원가는 외주가 제약 - 2Q26 판관비율(YoY -2.5%p)이 주도한 마진 개선. GPM은 -1.4%p - 2025년부터 외주 증가(생산 수량 증가 대비 매출액 증가분이 상회). 외주가공비도 매출 대비 11.3% → 13.3% - 청주 신공장의 외주 물량 자사 전환이 수율·제조원가 개선 경로 ▶ 코스맥스: 비용 효율화보다 외형 - 대손 기저 1.6%p 제외 시 판관비율 7.4% → 7.0% 개선. 지주사 관련 매입·기타비용 효율화는 미확인 - 2025년 모회사 지급액 매출의 8.06%(vs. 콜마홀딩스 1.86%) - Hero SKU 회복과 외형 성장이 현실적 경로 ▶ 투자 판단: Top pick 한국콜마 - 산술적 개선폭보다 통제·추적 가능성 우선. 영업 레버리지와 세종 신공장 경로가 가장 명확 - 한국콜마 BUY 유지, 적정주가 19만원 상향(12M Fwd EPS로 기준 변경) - 다만, 3사·용기·벤더사 12M Fwd PER 20배 접근으로 단기 조정 가능 국

**[하나증권 유통/화장품 박종대]** **•Weekly Retail-Cos. Letter - 화장품 ODM 우위 시대(26.08.31)** ■화장품: 낙수효과 커지고 있는 ODM 1. Top 2는 Full Capa - 코스맥스/한국콜마 톱3 화장품 ODM 업체들의 경우 연말까지 생산일정이 다 차 있는 것은 사실 - 하위 ODM 업체들의 경우 운신의 폭이 넓어짐. 톱3에서 일정을 잡지 못한 고객사들에게 영업을 확대할 수 있는 기회가 커진 것 - 이러한 현상은 두가지를 예상케함 - 첫째, 코스맥스/한국콜마/코스메카코리아의 경우, 전통적으로 가장 비수기인 4분기 매출 규모가 3분기 대비 그렇게 떨어질 것 같지 않음 - 둘째, 엔코스/한국화장품 등 4~5위 업체들의 하반기 실적이 예상보다 상당히 좋을 수 있음 2. 단납기에서 연간 발주로 전환 가능성 - 구다이글로벌이 최근 한국콜마에 약 2억개 규모 발주를 진행. 이 뉴스에서 중요한 점은 왜 이런 발주가 나왔을까하는 이유 - 첫째, 제품 공급의 안정성을 담보하기 위함. 연간 물량을 미리 확정하고, ODM 사의 최우선 고객사가 되겠다는 전략 - 둘째, 글로벌 메이저 오프라인 채널 입점 효과. 얼타뷰티/코스트코/타겟 등 글로벌 메이저 리테일러들의 발주는 물량이 클 뿐 아니라, 6개월에서 연간 물량을 미리 잠정 확정하는 경우가 많음 - 글로벌 메이저 오프라인 매출 비중이 커지면서 화장품 ODM은 이제 '연간 발주'의 시대로 옮겨갈 가능성이 커짐 - ODM 업체들의 실적 가시성과 안정성은 더욱 높아질 수 있지만, 중소형 인디 브랜드들의 경우 톱 ODM 업체 에 대한 협상력은 더 떨어질 가능성이 큼. 톱 ODM 업체들에 대한 생산 진입장벽이 높아지는 것 3. 대 중국 사업 재개를 준비하는 국내 브랜드들 - 4월 이후 대 중국 화장품 수출 YoY (+) 전환하며 중국 시장에 대한 기대감도 높아지고 있음 - 달바글로벌은 중국에 이미 법인을 신규 설립했으며, 에이피알도 장원영을 활용한 중국 마케팅에 조금씩 속

**✅ 화장품 산업보고서 Top Pick 코스메카코리아, 52주 신고가 지속 경신** 이전에 K-뷰티 산업보고서를 통해 **Top Pick으로 제시한 코스메카코리아가 리포트 발간 이후 52주 신고가를 연이어 돌파**하고 있습니다. 오늘도 장중 강한 주가 흐름을 이어가며 K-뷰티 산업의 구조적 성장과 실적 개선 기대가 반영되는 모습입니다. **코스메카코리아는 화장품 수출 증가와 고객사 다변화를 기반으로 K-뷰티 성장의 수혜가 기대되는 기업입**니다. 기존에 전달드린 화장품 산업보고서도 한 번씩 정독해보시면 좋을 것 같습니다. **🔥 K-뷰티 산업보고서 시리즈1: ODM** https://contents.premium.naver.com/growthresearch/growth/contents/260719233241756eh **🔥 K-뷰티 산업보고서 시리즈2: 원료/용기 **https://contents.premium.naver.com/growthresearch/growth/contents/260821232548931la ** 📌 1. 지역·채널·제품으로 확장되는 K-뷰티** 미국과 일본을 넘어 유럽·중남미·중동으로 수출 지역 다변화 온라인 중심에서 글로벌 오프라인 유통망으로 판매 채널 확대 기초화장품에서 선케어·더마·헤어·바디케어로 제품군 확장 ** 📌 2. 산업 성장의 핵심 수혜처, ODM** 다수 인디 브랜드의 성장과 신제품 출시를 동시에 흡수할 수 있는 사업 구조 기능성 제품 확대에 따라 연구개발·인증·대량생산 역량의 중요성 상승 개별 브랜드 선별 부담을 낮추면서 K-뷰티 산업 성장을 폭넓게 반영 **📌 3. 고객사 다변화와 생산능력 확대** 대형 브랜드 외 인디 브랜드의 수출 확대를 통한 실적 안정성 개선 최근 52주 신고가 경신은 K-뷰티 산업 성장과 코스메카코리아의 실적 확대 기대가 반영된 흐름 **✅ 독립리서치 그로쓰리서치** https://telegram.me/growthresearch

**[8/28 (금), 미래에셋증권 퀀트 Daily]** 기술적 지표를 활용한 과매수/과매도 기업 **1. 과매수/과매도 기업 리스트** **(과매수 업종: RSI 70↑)** 에너지 **(과매도 업종: RSI 30↓)** **(과매수 기업: RSI 70↑, B% 80↑)** 한화손해보험, 코스맥스, 엘앤에프, 에스원, 한일시멘트, 한국콜마, HPSP, 가온전선, 이수페타시스, 삼화콘덴서, 삼성SDI, 티엘비, 대한광통신, GS, 에이피알, 와이씨, 한전기술, 일진전기, 롯데웰푸드, 두산퓨얼셀 등 **(과매도 기업: RSI 25↓, B% 20↓)** 영원무역, 클래시스, 미스토홀딩스, 이노션, 메디톡스 등 **2. 52주 신고가/낙폭과대 기업 리스트** **(한국 52주 신고가)** 자이에스앤디, 레이언스, 롯데렌탈, 코스메카코리아, 아이마켓코리아, KISCO홀딩스, 코스맥스, 제닉, 롯데웰푸드, 한국콜마, GS, 빙그레, 나이스정보통신, 현대해상 등 **(한국 낙폭과대)** 로킷헬스케어, 메쥬, 에이프릴바이오, 오로스테크놀로지, 알멕, 성호전자, 시지메드텍, 리센스메디컬, 씨어스, 한스바이오메드, 비나텍, 티엠씨, 그래피, 쎄트렉아이, 에치에프알, 에이치브이엠, 에스비비테크, 데브시스터즈, 인텔리안테크, 아모텍 등 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/8/28, 금요일)** https://han.gl/M82hU **(과매수/과매도)** https://han.gl/nsbIR **(신고가/낙폭과대)** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

**✅ 제이투케이바이오, 본사 인근 부지 매입…'K뷰티' ODM 증설 랠리 잇는다** https://www.mt.co.kr/thebio/2026/08/27/2026082713575531892 **📌 ODM 증설 다음은 ‘원료 캐파’ 확대** 충북 청주 서오창테크노밸리 내 8,604.8㎡(약 2,608평) 부지를 약 37억원에 매입 본사 인근 부지로 기존 생산·연구 인프라와 연계 가능, 향후 화장품 원료 생산능력 확대 기반 확보 청주 본사 토지 장부가액도 **32억원→69억원으로 두 배 이상** 증가 **📌 코스맥스·한국콜마 증설이 원료 수요로 연결** 주요 고객사는 한국콜마·코스맥스·코스메카코리아 등 국내 대표 화장품 ODM 업체 코스맥스는 평택 공장에 605억원 투자 및 약 1,200억원 규모 평택 3공장 추진, 한국콜마도 국내외 캐파 확대 **ODM 생산능력 증가 → 가동률 상승 과정에서 기능성 원료 조달 수요도 동반 확대**되는 구조 **📌 이미 숫자로 확인되는 K뷰티 수혜** 2Q 매출 156억원으로 YoY +83%, 분기 기준 역대 최대 매출 기록 2Q 영업이익 27억원으로 YoY +285.6%, 외형 성장과 함께 이익 레버리지 확대 상반기 누적 매출 267억원, 영업이익 46억원으로 전방 K뷰티 수요 확대 수혜 지속 **📌 브랜드보다 고른 성장 가능한 ‘K뷰티 소재’** 지난달 국내 화장품 수출액 YoY +36%로 역대 최고치 기록, ODM뿐 아니라 **원료·용기까지 낙수효과 확대** 원료 업체는 개별 브랜드 흥행이나 ODM 업체 간 점유율 변화에 상대적으로 덜 민감 선제적 부지 확보가 실제 생산시설 증설로 이어질 경우 중장기 성장 캐파 확대의 핵심 촉매 **✅ 독립리서치 그로쓰리서치** https://telegram.me/growthresearch

메디큐브(**에이피알** 브랜드) 바이오던스(**제닉** ODM) 셀리맥스(**엔에프씨** 소재/ODM) 달바(**달바글로벌** 브랜드) 아누아(**코스메카코리아** ODM) **한국콜마, 코스맥스, 코스메카코리아, 실리콘투** 등 K-뷰티 ODM/유통 업체들은 브랜드 전반의 글로벌 성장 수혜를 공유한다고 보는 게 맞겠습니다.

**✅ K-화장품, 세 번째 전성기 진입** 화장품 섹터 주가 흐름이 상당히 좋습니다. 주요 종목들이 신고가를 돌파하고 있고, 섹터 전반으로도 강한 주가 흐름이 이어지고 있습니다. **📌 신고가 돌파** 코스메카코리아 한국콜마 코스맥스 한국화장품제조 **📌 주요 상승 종목** 제이투케이바이오 **+4%** 한국콜마 **+3.5%** 한국화장품제조 **+11%** 현재 K-화장품 산업은 **‘세 번째 전성기’에 진입한 상황​**으로 판단합니다. 그동안 산업보고서를 통해 지속적으로 관심이 필요하다고 말씀드렸는데요. 관련 리포트 정리해드렸으니 참고해보시면 좋겠습니다. **🔥**** K-뷰티 산업보고서 시리즈1: ODM** https://contents.premium.naver.com/growthresearch/growth/contents/260719233241756eh **🔥**** K-뷰티 산업보고서 시리즈2: 원료/용기** https://contents.premium.naver.com/growthresearch/growth/contents/260821232548931la **📌 1. K-화장품, 세 번째 전성기 진입** 미국·일본 중심에서 유럽·중남미로 수출 지역 확장 기초화장품에서 선케어·더마·헤어·바디케어로 카테고리 확장 아마존·틱톡 등 온라인에서 글로벌 오프라인 리테일로 채널 확장 지역·카테고리·채널이 동시에 확대되는 글로벌 대중화 국면 진입 **📌 2. 높은 기저에도 지속되는 구조적 수출 성장** ’26년 7월 화장품 수출액 YoY +36%, 역대 최고치 기록 ’26년 1~7월 중국 제외 수출액 YoY +33% 성장 미국 성장 지속과 함께 유럽 수출 고성장 본격화 일회성 프로모션 효과가 아닌 판매 기반 확대에 따른 성장 가속 **📌 3. ODM을 넘어 원료·용기로 확산되는 수혜** 다수 인디 브랜드 성장과 생산량 증가에 따른 ODM 수요 확대 선케어·헤어케어 등 카테고리 확장에 따른 기능성 원료 수요 증가 글로벌 오프라

+코스메카코리아(화장품), 코스맥스(화장품) 추가

**🎬**** [산업보고서 LIVE] 쏠림의 끝, 실적의 시작: K-뷰티의 다음 수혜주** https://www.youtube.com/live/YJyNt_w7gJc?si=KhH4aIQoQh8G69XA **잠시 후 8시 30분**에 오늘 발간한 **두 번째 K-뷰티 산업보고서 LIVE**를 진행합니다. 저희가 7월 20일 첫 K-뷰티 산업보고서를 발간하면서 **K-뷰티의 3차 사이클 분석과 ** **코스메카코리아, 한국콜마와 같은 ODM 업체**들에 주목하시라는 말씀을 드렸습니다. 이번에는 **그 다음 주자로 주목할 만 한 종목**들을 소개해드리고자 합니다. **많은 시청 부탁드립니다!**