코리안리

• ▸2Q26 순이익 1,378억원 증가
• ▸투자손익 1,977억원으로 개선
• ▸보험손익 부진에도 실적 초과 달성
• ▸금리 상승으로 공동재보험 수요 감소
• ▸일본 지진 영향 잠재적 리스크

**[9/4 (금), 미래에셋증권 퀀트 Daily]** 기술적 지표를 활용한 과매수/과매도 기업 **1. 과매수/과매도 기업 리스트** **(과매수 업종: RSI 70↑)** **(과매도 업종: RSI 30↓)** 건강관리, 디스플레이 **(과매수 기업: RSI 70↑, B% 80↑)** 한화손해보험, iM금융지주, 롯데렌탈, 메리츠금융지주, 티에프이, LX인터내셔널, 한일시멘트, 롯데웰푸드, DB손해보험, 현대해상, 대한항공, 기업은행, SK케미칼 등 **(과매도 기업: RSI 25↓, B% 20↓)** SK네트웍스, 이엔에프테크놀로지, 원익QnC, 한솔케미칼, 브이엠, 인텔리안테크, 리가켐바이오, GST, 한국항공우주, LIG디펜스앤에어로스페이스, 에스피지, 셀트리온, 성호전자, 해성디에스, 한화솔루션 등 **2. 52주 신고가/낙폭과대 기업 리스트** **(한국 52주 신고가)** 신한지주, 하나금융지주, 현대해상, 코리안리, 롯데웰푸드, 롯데렌탈, 자이에스앤디, KISCO홀딩스 등 **(한국 낙폭과대)** 로킷헬스케어, 에이프릴바이오, 메쥬, 알멕, 오로스테크놀로지, 리센스메디컬, 비나텍, 성호전자, 코스텍시스, 에치에프알, 에이치브이엠, 쎄트렉아이, 에스비비테크, 씨어스, 그래피, 큐리옥스바이오시스템즈, 한스바이오메드, 스피어, 인텔리안테크, STX엔진 등 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/9/4, 금요일)** https://han.gl/rhQ7u **(과매수/과매도)** https://han.gl/KEBH2 **(신고가/낙폭과대)** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

**한국 보험 제이피모건 금리 상승이 지급여력은 올렸지만, 핵심자본이 배당의 관문 🎯 헤드라인 **2분기 보험사 K-ICS 비율 평균 +3%p QoQ 개선(인수 영향으로 -28%p 하락한 DB손보 제외). 국고 10년 금리가 6월 말 기준 +21bp QoQ 상승한 4.1%에 도달하고 국내 증시가 강세를 보이며 장부가치·가용자본을 지지. 핵심자본비율은 평균 +8%p QoQ. 2027년 1분기 핵심자본 규제 도입을 앞두고 자본이 약한 보험사들의 배당 재개 가시성은 여전히 낮음 — 6%+ 배당수익률의 우량 자본 보험사(코리안리·SGI서울보증)와 밸류업 업사이드의 삼성생명·삼성화재 선호 지속. **💰 가용자본 **손보사들이 온러스 계정 비용 환입에 힘입어 강한 순이익 성장 — 현대해상 가용자본 +6% QoQ(순이익 +76%), DB손보 +3%(순이익 +165%). 금리 상승도 가용자본에 기여했고, 삼성 계열 보험사들은 삼성전자 주가 +89% QoQ 급등에 따른 평가익 수혜. **⚖️ 요구자본 **평균 +16% QoQ 증가 — 증시 랠리와 AUM 내 주식 비중 확대로 시장리스크가 커진 탓. 삼성생명·삼성화재는 삼성전자 단일종목 익스포저가 커 시장리스크가 각 +73%/+45% QoQ 급증. 다만 삼성전자 주가 1만 원 상승 시 K-ICS 민감도는 각 0.1%p 미만/0.2%p로 제한적. **🚪 핵심자본비율: 주주환원의 새 관문 **2027년 1월 핵심자본 체제 전환을 앞두고 주주환원 여력을 가늠하는 핵심 지표로 부상. DB손보가 지난 금요일 지급여력자본 기반 주주환원 범위를 설정한 밸류업 업데이트를 내놨고, 타사들도 뒤따를 가능성. 6월 말 기준 금융당국 권고선 80%를 밑도는 곳은 한화생명(57%)뿐 — 나머지는 잉여자본을 바탕으로 주주환원 강화에 집중할 수 있는 여건. **📐 ALM: 금리 상승이 듀레이션 갭 축소에 우군 **현대해상 듀레이션 갭이 2025년 12월 -0.7 → 2026년 6월 +

**코리안리 — 소프트닝 사이클 속 규율 있는 언더라이팅 제이피모건 🎯 투자의견 Overweight, 목표주가 18,000원 **FY27E P/E 7배 적용 (역사적 평균 9배 대비 할인 — 글로벌 재보험 하드닝 사이클 하락 국면 + 언더라이팅 건전성 트랙레코드 부족 반영) **📉 2027년 1월 갱신 요율 전망 **재보험 시장 소프트닝 사이클 진행 중, 2027년까지 지속 예상. 공격적 외형 확대 지양 — 수익성이 가시적인 영역(특히 해외) 중심 선별 인수 방침 **📊 언더라이팅 성과 목표 **포트폴리오 재편 + 선별 인수 효과로 합산비율 1H26 87.9%, 2025년 91.3%. 중기적으로 시장 사이클 전반에 걸쳐 합산비율 90%대 초반 유지 목표 **🌍 해외 언더라이팅 **해외 P&C 비중 확대 성공 — 보험수익 내 36.4% (1H26) vs 30.3% (2023). 해외 중에서도 유럽·북미 등 선진시장으로 초점 이동 — 시장 깊이, 합리적 가격, 자본 대비 리스크 예측 가능성, 리스크 관리 수단 우위 **🇰🇷 국내 언더라이팅 **요율 경쟁으로 국내는 마진 확보가 해외 대비 어려움. 기업보험: 오랜 트랙레코드 기반 자체 리스크 평가로 선별 인수 — 올해 대형 화재 손실 이벤트 회피 성공. 가계/생명·건강: 불리한 재보험 여건 + 위험손해율 전망 보수적 관점 유지. 다만 생명 재보험은 잠재 성장 기회 — 코리안리는 국내 최대 공동재보험(coinsurance) 운영사로 원수사 지급여력 완화 지원 **💰 투자 부문 (금리 상승) **AUM의 7.3%가 재투자 가능한 단기자금 → 금리 상승 수혜 포지션, 채권 투자수익률 3.6%(1H26)에서 개선 기대. 2Q26 채권 교체 손실 150억원 발생 — ALM 차원 듀레이션 갭 확대 목적. 향후 채권 평가익 회복 + 북일드 개선으로 이자수익 증가 전망 **📈 투자 부문 (주식) **1H26 국내 증시 랠리로 이례적 주식 평가익 (포트폴리오 내 주식 6.7%). 재현은 어