진에어

• ▸3,763억원 매출 예상
• ▸589억원 영업손실 전망
• ▸영업비용 24.9% 증가 추정
• ▸유류할증료 사상 최고치 예상
• ▸공급 축소 지속 전망

제목 : [고금리의 그늘②] 항공업계, 리스료 늘고 외화 변동금리 '습격' *연합인포* [고금리의 그늘②] 항공업계, 리스료 늘고 외화 변동금리 '습격' *그림1* (서울=연합인포맥스) 윤은별 기자 = 고금리 환경을 맞이한 항공업계의 고민이 깊어지고 있다. 항공기를 보유하기보다 빌려 쓰는 리스 기반 산업인 데다, 자본집약적 산업 특성상 시장 조달 규모도 상당해 금융시장 변수에 민감하기 때문이다. 9일 전자공시시스템(DART)에 따르면 대한항공의 올해 6월 말 리스부채는 8조8천107억원에 달했다. 지난해 말보다 7.5% 늘어난 수준이다. 항공업계는 대규모 리스부채를 안고 있어 고금리에 민감하게 반응한다. 신규·갱신 리스에는 이미 오른 시장 조달금리가 반영될 수 있고변동금리 조건의 리스 등에는 시장금리 상승이 직접적인 금융비용 증가로 이어질 수 있기 때문이다. 여기에 기재 공급망 차질까지 겹치면서 글로벌 항공기 리스료는 높은 수준을 유지하고 있다. 국제항공운송협회(IATA)의 지난 6월 분석에따르면 올해 항공기 리스료는 사상 최고 수준으로 상승했다. 신규 항공기 공급이 수요를 따라가지 못하면서 리스료 자체가 높아진 가운데, 고금리까지 겹치며 항공사들의 기재 조달 부담이 커지고 있다. 일부 저비용항공사(LCC)의 리스부채 증가세는 최근 더욱 가파르다. 진에어의 리스부채는 지난해 말 4천23억원에서 올해 6월 말 5천450억원으로 35.5% 증가했다. 같은 기간 트리니티항공(티웨이항공)은 6천382억원에서 8천239억원으로 29.1%, 제주항공은 7천266억원에서 8천857억원으로 21.9% 늘었다. 진에어의 리스부채 가운데 항공기 관련 부채만5천373억원으로, 진에어는 운용 중인 항공기 32대를 모두 대한항공으로부터 빌리고 있다. *그림2* 리스부채 확대는 실

**[한투증권 최고운] 8월 항공실적 업데이트 ** 지난달 항공 실적은 기대 이상으로 좋았습니다. 작년 여름에 일본 대지진 우려 등 기저효과가 있었던 점을 감안하더라도 국제선 여객이 사상 최대치를 경신한 것은 예상밖의 성과입니다. 아웃바운드 해외여행 수요가 일본과 중국 등 근거리 노선으로 몰리면서 성장을 견인했고, 미국에서 넘어오는 인바운드 외국인 증가세 역시 양호했습니다. 특히 인앤아웃 모두 좋은 중국 노선은 10년 만에 사상 최고치를 경신했습니다. 항공화물 물동량 역시 반도체 호황에 힘입어 9%나 증가했습니다. 운임이 6월을 피크로 조정받은건 유류할증료 인하 영향일 뿐 전년동기대비로는 계속해서 30%대 상승세를 이어간 것으로 추정됩니디. 결론적으로 항공시장은 유가만 빼면 너무 좋은 상황입니다. 전쟁이 쉽사리 끝나지 않아 유가가 다시 반등했지만, 어차피 상단은 막혀있다는 인상이 강해보입니다. 그렇다면 환율이 1,300원대로 급락한 게 더 중요한 호재라고 판단됩니다. 항공사들은 유류비를 포함해서 비용의 50~60%를 외화로 지불하기 때문에 유가보다 환율 민감도가 더 큽니다. 이제는 대한항공뿐만 아니라 저비용항공사들에 대해서도 다시 투자할 시점으로 추천드립니다! <**8월 항공 수송실적 요약**(YoY)> ▶ **국제선 여객 +10%** (+8% MoM) / 국내선 여객 -3% - **사상 최대 국제선 여객수 달성** (직전 고점 2026년 1월 대비 3% 증가) - 인천공항 환승여객 +19%, 사상 최대 실적 달성 - 2019년 대비: 국제선 114% / 국내선 87% - 국제선 운항편당 여객수 198명 (+6명) ▶ 항공사별 국제선 여객: FSC +2% / LCC +17% / 외항사 +9% - FSC: 대한항공 +6% / 아시아나 -4% - LCC: 제주항공 +8% / 진에어 +14% / 티웨이 +13% / 에어부산 +8% / 에어서울 +3% / 에어프레미아 +2% / 이스타 +73% / 에어로케이 -1% *제주항공/진에어/

이란 전쟁발 유가 급등에 항공사 연료헤지 전략 주목 https://m.stock.naver.com/investment/news/worldnews/fnGuide/2730275 [관련 종목] [대한항공](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/003490/total) | [아시아나항공](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/020560/total) | [제주항공](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/089590/total) | [진에어](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/272450/total) | [티웨이항공](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/091810/total)

# 신한 운송 Weekly T.M.I (26년 9월 1주차) [신한 운송 최민기] ▶️ Trend Comment: 중동 사태∙엘니뇨 여파, 파나마 병목과 석탄 물동량 반등으로 전이 - 중동 분쟁 이후 걸프 LNG∙LPG 공급 차질로 아시아권의미국산 에너지 조달 확대. 7월 YTD 미국→아시아 LNG 교역량 전년비 80%+ 증가, 파나마운하 통항 수요도 확대 - 엘니뇨 발달 등으로 5~8월 파나마 유역 강수량은 평년대비 34% 감소. 파나마운하청은 일일 통항 슬랏 기존 36 척에서 9월 초 34척, 9월 중순 이후 32척으로 축소 예정 - 파나마 운하 주요 수혜 선종은 VLGC와 제품선이나 벌크선도 톤마일 증가 효과 발생. 미 걸프∙동안 곡물 수출은상반기 50% 이상 증가했는데, 상당수가 파나마 운하 대신 희망봉 항로 이용. 중형 벌크선 수요 증가에 기여 - 중동발 LNG 공급 공백은 발전용 석탄 수요로도 전이. 걸프 지역 LNG 물동량 정상 수준 대비 80% 감소, 높은 가스 가격으로 아시아권 발전용 석탄 수요 증가. 엘니뇨발고온과 수력 발전 부진도 인도∙동남아 석탄 소진 가속화 - 중동 사태 해결 지연과 최근 카타르 LNG 불가항력 연장은 하반기에도 석탄 해상 물동량 하방을 지지할 전망 - 파나마발 곡물 우회와 석탄 교역 회복은 파나막스 및 캄사막스 운임 지지 요인. BDI는 재차 3천포인트 돌파. 2027 년 선대 증가율은 부담이나, 단기적으로 건화물 시황은 수요에 기반해 예년 대비 강한 수준 지속될 것으로 전망 ▶️ Market Review: 전쟁 종식 기대감과 항공주 강세 - 8/24~8/28 운송 업종 -2.0%, 코스피 대비 -1.0%p - 미국-이란 협상 진전 기대감으로 유가 하락 및 국내 항공사 통합 기대감 부각. 해운 운임 전반 강세 지속 - 진에어(+14.3%): 에어부산-에어서울 통합안 발표 * 원문 링크: https://buly.kr/4mfTI7M 위 내용은 2026년 8월 31일 7시 33분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄