에스엠씨지

에스엠씨지의 1분기 매출은 전년동기대비 14.2% 증가한 150억원이며, 영업이익은 14억원으로 35.5% 상승했다. 비수기임에도 실적 성장 가능성을 시사하며, 5호기 라인의 멀티생산 전환에도 양호한 실적 기록이 이어질 전망이다. 2분기도 가격·수익성 변동 및 CAPA 확장 시간표가 실적에 변수로 작용할 수 있다.

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준] ▶️ 에스엠씨지 (460870) : 실적으로 증명해 가는 유리용기 ◎ 2Q에도 성장세 지속 - 동사의 1분기 실적은 매출액 150억원(YoY +14.2%), 영업이익 14억원(YoY +35.5%)을 기록 - 1분기에 5호기 라인이 멀티생산으로 전환개조에 진입했음에도 불구하고 양호한 실적을 기록한 점이 고무적 - 2분기는 작년 관세에 따른 높은 기저에도 불구하고 성장하는 모습을 보일 것으로 전망 ◎ 고객사 확장 및 효율화 작업이 동시에 진행 - 올해 CAPA증설 및 비용 효율화 작업이 진행됨에 따라 실적 개선세가 지속적으로 이루어질 예정 - 연말에 예정된 3호기 시설개선은 동시에 2개의 유리조형 생산이 가능해져 CAPA 2배 증설 효과를 가져올 것으로 기대 - 고객사는 현재 글로벌 고객사들 중심으로 빠르게 확장 중이며 중저가 라인에 대한 유리병 개발 의뢰 증가 중 ◎ 매출과 이익률이 동시에 개선 - 2026년 실적은 매출액 664억원(+19.0% YoY), 영업이익 63억원(+27.5% YoY) 으로 전망 - 올해 시설개선에 따른 교체기간, 테스트 비용 등을 감안하면 이익률의 급격한 개선은 어려울 것으로 예상 - 2027년 실적은 매출액 761억원(+14.6% YoY), 영업이익 94억원(+49.8% YoY), 영업이익률 12.2%로 전망 - 시설개선이 올해 연말 완료되고 고객사들의 신규 라인업 출시가 맞물리면서 실적이 크게 성장할 것으로 기대 - 지속성장 구조가 갖춰진 현상황에서 현재 주가는 매우 저평가된 것으로 판단 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12160 *컴플라이언스 검필