아하

에듀테크 중심의 포트폴리오를 헬스케어와 전기차충전기, ESS로 다각화 중이다. 2025년 기준 매출은 에듀테크가 약 95%를 차지하고 수출은 우즈베키스탄 생산거점 확보로 강화될 전망이다. 다변화된 포트폴리오와 2026년 추정 실적 기준 PBR 0.3배로 과거 밴드 하단에 위치해 있다.

시장이 좋아하는 말을 잘 아시는 느낌. 전닉에 묻혀서 그렇지.. **[바이오USA]전태연 알테오젠 대표 "올해 역대 최대 기술수출 기대" ****https://n.news.naver.com/article/277/0005781079?sid=101** "올해는 계약 건수와 규모 면에서 가장 높은 실적이 예상됩니다." 전태연 알테오젠 대표는 23일(현지시간) 미국 샌디에이고에서 열린 '2026 바이오 인터내셔널 컨벤션(바이오USA)'에서 기자들과 만나 이같이 말했다. 전 대표는 협상 중인 딜 가운데 하나에 대해 "지금까지 알테오젠이 체결했던 계약 중 규모가 가장 큰 것이 될 수 있다"고 말했다. 그는 "최근 하나의 품목이 아니라 여러 품목을 한 번에 계약하려는 기업들이 늘고 있다"며 "그중 한 곳은 굉장히 많은 제품을 한꺼번에 하고 싶다고 해서 논의가 많이 진전됐다"고 설명했다.

트럼프, 트루스 소셜에 글 올려 "이란은 이제 '로프'에 매달려 추락 직전이며, 우리에게 거의 모든 것을 내어주고 수십 년 만에 처음으로 미국과 미국 대통령인 나를 극도로 존중하고 있다. 그런데 미국 상원은 시기상조이고 무의미한 전쟁 권한법 투표를 강행하여, 세계 테러의 1호 지원국에게 내가 그들에게 하고 있는 일을 미국이 좋아하지 않으며 중단해야 한다고 말함으로써 적에게 도움과 위안을 주었다. 네 명의 공화당 패배자들이 민주당과 함께 투표했고, 이란은 나의 사람들에게 '그게 다 무슨 뜻이냐?'라고 물었다. 이 상원의원들이 내 일을 더 어렵게 만들었지만, 나는 어떻게든 해낼 것이다. 나는 언제나 해내니까! DJT 대통령 [...]" 원문: TRUMP ON TRUTH SOCIAL SO, I HAVE IRAN ON THE “ROPES,” READY TO GO DOWN FOR THE FALL, WILLING TO GIVE US PRACTICALLY ANYTHING, AND FOR THE FIRST TIME IN DECADES, RESPECTING THE HELL OUT OF THE UNITED STATES AND ITS PRESIDENT, ME, AND THE U.S. SENATE DECIDES TO HAVE A POORLY TIMED AND MEANINGLESS WAR POWERS ACT VOTE, TELLING THE NUMBER ONE SPONSER OF TERROR IN THE WORLD THAT THE UNITED STATES DOESN’T LIKE WHAT I AM DOING TO THEM, AND I MUST STOP, AND BY SO DOING HAS PROVIDED AID AND COMFORT THE ENEMY. FOUR REPUBLICAN LOSERS VOTED WITH THE DUMOCRATS, AND IRAN ASKED MY PEOPLE, “WHAT DOES THAT ALL MEAN?” THESE SENATORS HAVE JUST MA

오르는게 좋아 빠지는게 좋아하면 당연히 나오는 답 아니겠슴까...!

내가 좋아하는 슈카님 도기님 https://www.youtube.com/watch?v=o71UaqY6MaY

제목 : 선관위 국조특위 본격 가동…여야, 투표지 인쇄 축소·해외출장 등 집중질의 *연합인포* 선관위 국조특위 본격 가동…여야, 투표지 인쇄 축소·해외출장 등 집중질의 (서울=연합인포맥스) 김성준 기자 = 여야가 23일 6·3 지방선거 투표용지 부족 사태의 진상을 규명하기 위한 국정조사특별위원회를 본격가동했다. 오전 국회에 출석하지 않았던 조병현 선관위원 및 서울시선관위의 오민석 전 위원장, 송파구선관위의 민소영 전 위원장 등은 오후 국회에 모습을 드러냈다. 이에 대해 더불어민주당 양부남 의원은 "출석일과 출석요구서가 일주일간의 시간이 필요하단 것을 법적 요건을 들어 (오전에) 안 나온게 아니냐"며 "법을 잘 따지시는 분들이 투표는 법대로 관리하지 않았냐"며 비판했다. 오후에 속개된 국조특위에서 여야는 지난해 12월 투표용지 인쇄 비율을 50%로 축소하는 결정이 진행된 과정에 대해 집중 질의했다. 국민의힘 신동욱 의원은 "어떠한 기준으로 (인쇄 비율) 50%를 결정을 했는데 50%라는 하한선만 결정을 해놨을 뿐이다"며 "결정권자에 따라 부정의 소지가 높게 설계가 돼 있다"고 지적했다. 이어 민주당 이해식 의원은 송파구에서는 잠실 3·4동은 인쇄 비율을 60%로 유지를 했음에도 실제 투표지 배분량이 부족했다는 점을 짚었다. 이 의원은 "재건축 아파트 준공으로 입주가 진행 중이었지만 선거 인명부 작성에도 충분한 시간이 있었는데 저렇게밖에 배분을 못하는 건 말이 안된다"고 꼬집었다. 이에 조시훈 전 송파구선거관리위원회 사무국장은 "입주가 계속 진행 돼 올해 3월 31일 기준으로 했다"며 " 그 시기가 지나면 선거비용제한액을 변경할 수 없어 늦춘 날짜가 3월 31일이었다"고 해명했다. 같은 당 전용기 의원도 "하한 기준은 무조건 50% 이상은 뽑아라 하는 내용이지 않나. 그런데 잠실 3동, 4동에서는 축소 인쇄 의결하고도투표용지 2천매를 제외하고도 50%도 못 채웠다"고 질문했다. 조 전 송파구선관위 사무국장이 "아파트 신규 입주로 인해 세대수가 늘어났다"고 답변하자 조 의원은 "그럼 더 뽑아서 됐지 않나. 그거는 답변이 좀 안된다라고 생각이 든다"고 목소리를 높였다. 아울러 국민의힘 최보윤 의원은 "'투표용지가 부족할 수 있다, 본투표 쏠림 지역은 위험하다'라는 반대 의견이나 제동 의견이 없었던 것같다"고 했다. 그는 "2025년 9월 절차사무 개선 TF 자료를 보면 투표용지를 축소하는 근거가 나온다"며 "문제는 이 자료가 어디서 투표용지가 부족했을까 검토한 자료라고 보기엔 어렵고 용지를 줄이면 얼마나 예산이 남고 아낄 수 있는지 보이는 자료에 가깝다"고 분석했다. 그러면서 "송파, 강남처럼 본투표가 쏠릴 위험이 큰 지역이 아니라 투표 수요가 낮게 보일 수 있는 지역을 기준으로 삼았는지 의아하다" 고 지적했다. 한편 국민의힘 주진우 의원은 노태악 전 중앙선관위장이 재임 기간 동안 배우자와 동반 해외 출장을 다녀온 것을 강도 높게 비판했다. 주 의원은 "소쿠리 투표 사건이 발생해 (노 전 선관위원장이) 대국민 사과를 했는데 불과 2개월만에 호주에 부부동반 해외 출장을 갔다" 고 했다. 또 "에스토니아를 간 시점을 보면 감사원이 (선관위의) 채용 비리를 적발한 시점 2,3개월 전이다"며 "그때쯤 되면 이미 선관위 직원들에게 채용 비리 관련 보고를 받아 제도 개선에 골머리를 싸매고 있어야 할 때였다"고 덧붙였다. 윤상현 국조특위 위원장은 이와 관련해 "문제는 국민 세금으로 (해외 출장을) 갔다는 것이다"며 "혹시 부당한 자금이 있다면 반환 용의가 있나"고 물었다. 이에 노 전 선관위원장은 "가능한 방법을 통해서, 그런 점이 있어서는 가능한 방안을 강구하겠다"는 입장을 밝혔다. *그림* sjkim3@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

제목 : 무기한 선물에 뿔난 美 거래소들…당국 상대 소송도 *연합인포* 무기한 선물에 뿔난 美 거래소들…당국 상대 소송도 (서울=연합인포맥스) 이민재 기자 = 미국 시장에 상륙한 '무기한 선물'이 전통적인 대형 거래소들의 입지와 사업을 크게 위협하면서 반발이 거센 모습이다. 22일(현지시간) 월스트리트저널에 따르면 암호화폐에 연동된 칼시의 무기한 선물 바스켓은 상장된 지 몇 주 만에 거래량 85억 달러(약 13조 원)를 돌파했다. 만기가 없고 레버리지를 쌓을 수 있어 특히 해외 암호화폐 시장에서 인기를 끈 무기한 선물이 미국에서도 존재감을 드러냈다는 평가다. 이처럼 무기한 선물의 인기가 높아지면서 전통적인 파생상품 상장을 주력으로 해온 기존 대형 거래소들의 주가는 압박받고 있다. 미 상품선물거래위원회(CFTC)의 무기한 선물 승인 이후 CME그룹(NAS:CME) 주가는 12% 하락했다. 같은 기간 CBOE글로벌마켓(AMS:CBOE)은 26%, 인터컨티넨털익스체인지(NYS:ICE)는 11%, 나스닥(NAS:NDAQ)은 9% 주가가 각각 내렸다. 이들은 무기한 선물의 계약 가격을 기초 자산의 실제 시장 가격과 똑같이 유지하기 위해 거래자가 지속해서 물어야 하는 이른바 '펀딩비'가 존재하기 때문에 위험하다고 지적했다. 또 무기한 선물이 레버리지를 허용하는 만큼 시장이 불안정할 때 연쇄 폭락하는 악순환을 부추길 수 있다고 경고했다. 브로커 조치 전에추가 담보를 요구하는 전통적인 시장의 마진콜과 달리 무기한 선물은 시장이 급락할 때 자동으로 포지션이 정리되는 이른바 '자동청산' 메커니즘으로 설계돼 있다. 거래소들은 규제당국을 상대로 소송도 제기했다. 지난주 CME는 칼시의 무기한 선물 상장 허용이 연방 법률을 위반하고 거래소에 불공정 경쟁으로 인한 명백한 손해를 입혔다고 주장하며무기한 선물을 승인한 CFTC를 고소했다. 테리 더피 CME 최고경영자(CEO)는 이달 초 파이퍼 샌들러 컨퍼런스에서 미국 내 무기한 선물 출시에 대해 공개적으로 비판하며 무기한 선물의 높은 레버리지에 대해 우려하고 있다고 밝혔다. 더피 CEO는 "나는 정부의 의견에 전적으로 동의하지 않는다"며 "상품을 이해하지 못하는 사람들이 애초에 참여해서는 안 될 계약에서 잠재적으로 강제 청산당하는 것을 보고 싶지 않다"고 말했다. 칼시와 코인베이스, CFTC는 이번 소송을 시장 경쟁에 대한 공격으로 간주한다고 밝혔다. 타렉 만수르 칼시 CEO는 "수요는 매우 분명하다"며 "경쟁이 생겼기 때문에 기존 업체들이 좋아하지 않는 것"이라고 말했다. 만수르 CEO는 "전통적인 선물과 비슷한 최대 약 6배의 레버리지를 제공하기 때문에 무기한 선물은 더 위험하지 않다"며 "만기가 없어 계약을 롤오버(만기연장) 할 때 발생할 수 있는 수수료가 없다는 점은 무기한 선물의 장점"이라고 덧붙였다. *그림* mjlee@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

**수급은 후행 지표가 아니라 "누가 사고, 그들이 무엇을 좋아하는가"를 읽는 관점이다** **1. 매매동향의 한계** - 0796창(매매동향)을 보며 외국인·기관을 '스마트 머니'로 전제하는 게 흔한 습관임 - 차트도 매매동향도 결국 후행 지표일 뿐임 - 매매동향만 보고 매수하면 확률적 유의미성을 갖기 어려움 - 그렇다고 수급을 무시할 게 아니라 더 넓은 의미로 해석해야 함 **2. 멘토님의 가르침 — "신규 자금이 이걸 살까?"** - 개인의 무지성 매수와 흥분(광기)을 인지하고 있어야 함 - 리테일 수급이 들어올 수 있는 대형주 위주가 맞고, 작은 회사까지는 그 돈이 안 갈 가능성 높음 - 핵심 질문 두 가지: 지금 메인 수급의 주체가 누구인가, 그 수급이 최종적으로 어떤 종목을 선호하는가 - 이 관점 덕에 급락장에서 전닉(전 고가) 위주 리밸런싱이 가능했음 **3. 알바트로스님 — "실적도 수급의 재료일 뿐"** - 과장하면 수급이 전부라는 생각이 들 만큼 수급이 핵심임 - 가치만 보고 수급을 무시한 공매도 대응(블래쉬 백지윤 대표의 2차전지 사례)은 무리였음 - 아무리 가치 있어도 남들이 알아주지 않으면 의미 없음 → 압도적으로 좋은 자산을 사야 함 - 23년 2차전지, 현재 반도체 IDM 모두 "더 높게 사줄 사람"이 계속 등장해 오른 것임 **4. 세라피나님 — "나보다 비싸게 사줄 사람이 있나?"** - 압도적 수익을 낸 투자자의 기준은 오직 "나보다 비싸게 사줄 사람이 있나" 하나임 - 수급이 몰리는 데도, 빠지는 데도 다 이유가 있음 - 결국 '비싸게 사줄 사람' → '지금 매수 주체가 누구' → '그 주체가 가장 선호하는 종목' 질문으로 귀결됨 **5. 투자 포인트** - 종목 선정의 출발점을 "내가 발견한 숨은 가치"가 아니라 "현재 적극적으로 매수하는 주체가 누구이고, 그들이 무엇을 선호하는가"로 둘 것 - 강세장에서 주도 수급이 개인(리테일)이면, 그 돈이 닿는 대형주·인기 종목으로 무게를 옮기는 게 유리함 (소형주는 수급 소외 위험) - 가치투자자가 빠지기 쉬운 함정 3가지(복잡하게 생각, 나만 아는 것 찾기, 뻔한 건 정답 아니라 여기기)는 소외주 장기 손실로 이어지기 쉬움 - 실적·밸류에이션은 수급을 끌어오는 '재료'로 보고, 최종 판단 기준은 "이걸 더 비싸게 받아줄 매수 주체가 있는가"에 둘 것 ✍️ 투자는 남들이 모르는 가치를 찾는 험난한 여정이 아니라, 다른 투자자의 마음을 읽는 교감의 영역이다. [출처](https://blog.naver.com/intelligent_tiger/224323947806)

[홍장원의 불앤베어] 백악관이 그린스펀 좋아하는 진짜 이유. 극악의 반도체 쏠림, 향후 뇌관되나 https://www.youtube.com/watch?v=srxmvN1EUBw

#농구천재 님 [잡설] 중소형주 VS 대형주 (2012~2015 VS 2025~) 그리고 사실 2분기 이후의 실적은 삼성전자, 하이닉스의 영업이익 상승폭이 사실 나머지 기업들 전체 이익 규모만큼 나올 수도 있음. ​ 일반적으로 큰 방향의 변화는 관성이 있어서 적어도 2~3년 이상 지속됨(세상의 큰 변화에 의한 것이기 때문) ​ 앞서 말한 중소형주 위주의 시장이 2012년부터 2015년까지 생각보다 길게 흘러갔었듯이. ​ 그래서 당시 나름 밸류를 엄청 중요시하던 나 역시도 3년넘게 이어진 사이클에 익숙해지며 결국 큰 실수를 했었음. ​ 그럼 생각해볼만한게 지금은? ​ 세상의 큰 변화로 삼성전자,하이닉스 등 일부 AI기업 위주로 이익이 크게 증가하는 사이클이 시작된지 아직 1년이 좀 안된 시점. ​ 역시 결론은 잘 모름. ​ 대신 내 생각과 시장의 흐름이 다르다고 뭔가 비합리적이고 시장이 잘못되었다고 생각하지 말고, 이런 흐름이 생긴 이유와 이 흐름의 길이가 어느정도 강도로 어디까지 갈지 고민해야 됨. ​ 내가 좋아하는 말이 이 블로그의 제목인 "이것 또한 지나가리라" 이고, 또 자주쓰는 말이 "달도 차면 기운다" 인데, 결국 비슷한 말. ​ 그런데 "달도 차면 기운다" 라는 말에서 그냥 "기운다"만 초점을 맞추지 말고 "달도 차면"에 투자자는 초점을 맞출 필요도 있음. ​ 충분히 차야 기울어짐. ​ 2012~2015년에도 별로 좋지도 않은 비지니스를 가진 중소형 기업들이 상당수 PER 20이 기본이고 30~50배도 널렸을 정도까지 흘러갔던 기억. ​ 그리고 그 상황은 대형기업들의 실적이 그 기간 동안 보잘것 없어서 움직임이 시작되었고, 그 움직임에 관성이 붙어서 이어진 것(저금리의 도움도 있었음) https://m.blog.naver.com/tosoha1/224321855842

6월 3주차 데이터를 보면....... TOP 50에서 56%가 스페이스X 베팅 ㄷㄷㄷ 쏙슬 좋아하던 한국분들은 이제 10위 안에서 안보이네요 그외에 우주, 반도체, 양자컴에 집중하는 패턴!

앞으로 진짜 살아남기 꽤 빡센 시대가 오는거 같음. 기존에 어느정도 시스템 + 돈을 모은 사람은 확실히 현재 상태를 잘 읽고 전략을 수정하면서 발전해갈 수 있는데 일단 ai 써봐 « 이거도 옛말인게 써본다하더라도 수익화는 예전보다 난이도가 더 어려워졌음. 일단 뭘 할지 잘 모를 확률이 높고 기존에 뭐 하던 사람이 아닌이상? 뭘 만들더라도 수익화로 가기 상당히 애매함. 어느정도 수준이어도 돈받고 팔기도 애매한데, 돈받고 팔았다가는 바로 경쟁자가 딸깍으로 만들어서 무료로 배포해버림. 저게 당연한 사회현상이 되어 버렸기 때문에 딸깍해서 만든거로 뭐라할건 못되는거 같음. 가장 좋은건 지금 열심히 배운거로 그냥 강의팔이하는게 무난해보이긴함. 우리나라는 배우려는 수요가 많고, 가르치는 사람 스타일도 다르니까 어찌보면 가장 적합한 시장이 아닌가 라는 생각이 듦. 예전에는 자기한테 맞는거 해라 라는 소리를 많이 했었는데, 그거로 만족이 된다면 괜찮지만 돈을 버는건 또 다른 영역같네. 뭔가를 만들기는 쉬운데, 다들 쉬워졌기 때문에 남들에게 없는 디자인 능력이나 방식을 생각해서 바이럴되는건 또 다른 영역같음. 나는 고딩 처제가 있어서 최근 10대들이 무슨 앱을 좋아하고 이게 트렌드이다라는걸 몇개 봤는데, 진짜 나는 절대로 만들 수 없는 앱이었음. 그 앱은 셋로그(SETLOG) 라는 앱인데, 매 시간마다 각자 일상 동영상을 짧은 형태로 찍어서 채팅방처럼? 서로 올리는앱인데 이게 엄청 유행하더라고.. 어떻게 저런 기발한 발상을 했는지 이해하기도 어렵고, 틀딱같은 대시보드 같은거나 만들줄 알지 저런 아이디어는 나한테는 없는거같음. 아무튼 앞으로는 저런 기발한 아이디어의 앱들은 그래도 계속 살아남을텐데 나에게 없는 능력이라 잘 살아남을 수 있을지 걱정이 됨.

텔레그램을 오래 하다 보면 어떤 것을 올려야 구독자가 늘고 좋아하시는지 다 아는데, 이런 것 올리면 개인적으로 마이너스인 것도 알지만 구독하시는 분들 모두 다 잘되시기를 진심으로 바랍니다. 늘 감사드립니다.

제목 : [문정현의 글로브] 그린스펀의 서류가방 *연합인포* [문정현의 글로브] 그린스펀의 서류가방 *그림1* (서울=연합인포맥스) "중앙은행가(家)가 된 이후 나는 매우 두서없이 중얼거리는 법을 배웠다. 만약 내가 지나치게 명확하게 말한 것처럼 들린다면, 당신은 내 말을 잘못 이해한 것이다." "당신은 내가 한 말을 이해했다고 생각하겠지만, 당신이 들은 것이 내가 의도한 바가 아니라는 것을 깨닫지 못한 것 같다." 1987년부터 2006년까지 무려 19년간 미국 연방준비제도를 이끌었던 '연준 마에스트로' 앨런 그린스펀 전 의장은 모호한 화법을 선호했다. 그린스펀이 의장으로 취임했을 당시에는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 의결문 발표나 기자회견이 없었고 의사록, FOMC 관련 자료도공개되지 않았다. 금리가 변경돼도 명확하게 발표되지 않은 경우도 있어 시장은 공개시장조작 등을 관찰하며 연준의 의도를 추측해야 했다. 1920∼1944년 영란은행 총재를 지냈던 몬태규 노먼의 말처럼 "설명하지도, 변명하지도 말라(Never Explain, Never Excuse)"는 게 여전히전반적인 중앙은행 문화였다. 1994년부터 정책 금리인 연방기금 금리 목표가 발표되기 시작했고 1999년부터 정기적으로 의결문이 발표되기 시작하는 등 연준이 점차 정보 공개와 소통을 늘려가긴 했지만 그린스펀 자신은 명확한 시그널을 주는 것을 좋아하지 않았다. 그는 2001년 세인트루이스 연방준비은행(연은) 행사 연설문에서 "인간의 본성이란게 그렇듯 우리 대부분은 잠재적으로 유용할 수 있다고생각해도, 충분히 숙고되지 않은 정책 아이디어를 내놨다가 전국 TV 방송 앞에서 난처하게 해부당하는 상황을 원하지 않는다"고 말했다. "유감스러운 사실은, 가장 효과적인 정책 결정은 언론의 직접적인 관심에서 벗어나 이루어진다는 것"이라고도 했다. 그는 정책 입안자들이 단기 목표를 너무 명확히 제시하면 목표 변경이 어려워져 시장·경제 상황에 필요한 조정을 할 수 없게 되는 것을 우려했다. 현재와 비교해 현저하게 부족했던 중앙은행 정책 관련 정보와 그린스펀의 모호한 스탠스 때문에 그의 서류가방이 주목받는 웃픈 현상마저 벌어졌다. 여러 언론의 사진기자들이 FOMC 회의 당일날 연준 건물로 들어가는 그린스펀의 서류가방을 앞다퉈 찍었는데, 시장은 가방의 두께를 보고금리 결정을 점쳤다. 가방이 얇으면 별다른 금리 변화가 없고, 반대로 두꺼우면 변화가 있을 것이라는 추측이었다. 금리 변경을 뒷받침하기 위한 많은 자료를넣다보면 가방이 뚱뚱해질 수밖에 없을 것이란 논리였다. 경제 매체 CNBC의 앵커는 'Briefcase Indicator(서류가방 지표)'라는 이름 하에 가방 두께를 해석했고, CNNfn은 'Eyes on the Fed(연준시선집중)' 코너를 운영하며 서류가방 사진을 실시간으로 올렸다. 세인트루이스 연은은 2000년 7월 "안타깝게도 페드워처들에게 서류가방 크기는 연준 행동을 예측하는데 좋은 지표가 아니다"라는 진지한(?) 논문을 내기도 했다. 연은은 실제 2000년 5월 FOMC 회의날 아침 언론들이 '수년만에 가장 얇은 서류가방'이라고 보도했는데 결과는 50bp금리 인상이었다며 "5년 만에 가장 큰 폭의 인상이었다. 중요한 것은 가방의 크기가 아니라 그 안에 담긴 정보의 종류와 질"이라고 근엄하게지적했다. 퇴임 후 그린스펀은 서류가방 두께에 대한 관심이 의아했었다는 듯이 "아내가 점심을 싸줬는지 아닌지에 달려 있었다"고 말했다. *그림2* 이후 벤 버냉키 전 의장이 정례 기자회견과 점도표를 도입하면서 연준의 커뮤니케이션은 전환기를 맞는다. 금융시장의 규모가 커지고 금융기관과 상품이 다양해지면서 통화정책이 실물경제에 파급되는 경로가 복잡해진 가운데, 통화정책의 내용과 의도를 분명하게 알려 시장 참가자들이 중앙은행이 생각하는 방향으로 움직이도록 유도할 필요가 생겼기 때문이다. 사람들의 기대에 따라 투자와 소비 등 경제가 바뀌기 때문에 연준은 이 기대를 '관리'할 필요가 있다고 판단했다. 버냉키 후임인 재닛 옐런, 제롬 파월 전 의장도 소통에서 같은 노선을 밟거나 더욱 확장시켰다. 파월은 2019년부터 매 회의마다 기자회견을 열었다. 그랬던 연준이 이제 또 다른 전환기를 맞이하는 것으로 보인다. 케빈 워시 새 연준 의장이 첫 회의 때부터 소통 체계 대개편을 예고하면서다. 연준은 이달 의결문에서 선제안내(포워드 가이던스)를 제외했고, 워시는 기자회견에서 자신은 점도표를 제출하지 않았다고 밝혔다. 점도표 도입 이래 의장이 참여하지 않은 것은 이번이 처음이다. 전문가들은 워시 체제에서 점도표가 결국 폐지될 수 있다고 보고 있다. 실제 워시는 기자회견에서 커뮤니케이션, 대차대조표, 데이터, 생산성과 고용, 인플레이션 정책 체계 등을 검토하는 TF를 만들어 연말까지 결론을 내리겠다고 말했다. 워시는 앞서 상원 인준 청문회에서도 "나는 포워드 가이던스를 믿지 않는다. 미래의 결정이 무엇인지 미리 알려줘야 한다고 생각하지 않는다"며 "연준은 회의서 안에서 결정을 내려야 한다고 생각한다"며 현 소통 체계에 대해 여러 차례 불만을 드러냈다. 필라델피아 연은에서 경제자문을 지냈던 루크 틸리는 "우리는 다시 그린스펀 시절과 비슷한 시대로 돌아가고 있는지 모른다"며 "'그가 서류가방을 들고 있는가 아닌가?'와 같은 질문이 나오는 시기 말이다"라고 말했다. 워시의 실험이 연준을 더 나은 방향으로 이끌지는 솔직히 알 수 없다. 일단 점도표만 놓고보면 '과잉 정보다', '정책을 지나치게 경로화한다'는 이유로 과거에도 무용론이 불쑥불쑥 제기되곤 했기 때문이다. 한국은행은 올해부터 K-점도표를 냈는데, 점도표와 의사록이 온도차를보이는 일이 벌써 발생하고 있다. 점도표는 금리 인상을 시사했으나 의사록에서는 인상 속도 가속을 주장하는 위원의 의견은 찾아보기 어려웠다는 평가다. 반면 또 다른 일각에서는 소통의 공백이 시장의 과소·과잉 해석을 낳을 수 있다는 우려를 내비치기도 한다. 소통을 줄이려는 워시의 계획이 현실화한다면 한 가지 분명한 사실은 '불확실성과 시장 변동성'은 커질 것이라는 점이다. 그린스펀의 서류가방을 뚫어지게 보던 시장은 이제 워시의 무엇을 보게 될까. (국제경제부장) jhmoon@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

[시그널랩 리서치] 6/19 오늘의 주요 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약 https://t.me/siglab <삼성화재[000810] 가정 변경보다 환원 가시성에 주목> 상상인증권 김현수 ㆍ 2분기 관건은 계리적 가정 변경, 다만 본업 하방은 제한적 ㆍ 하반기에도 제도 개선과 비보험 이익이 실적을 방어할 전망 ㆍ 투자의견 ＇BUY＇ 유지, 목표주가 800,000원으로 상향 <대한항공[003490] 명확한 성장 방향성, 기업 가치도 상승할 것> iM증권 배세호 ㆍ 유가 급등에도 방어 가능한 2Q26 실적, 오히려 기대되는 3Q26 실적 ㆍ 통합 항공사 출범 기일 확정, 기업 가치 증대될 것이 분명 <삼성전기[009150] 실적과 업황, 여전히 과소평가> KB증권 이창민,김연수 ㆍ 목표주가 3,000,000원으로 +36% 상향 MLCC / 기판, 초호황기 진입 ㆍ 수요 폭발, 중일 갈등 반사이익 기대 MLCC / 기판, 최소 2년간 공급 부족 <삼성물산[028260] 지분가치에 에너지 사업 모멘텀까지> LS증권 김세련 ㆍ 대형 원전, SMR 파이프 라인 및 신재생 개발, IPP 사업 전략 정리 ㆍ 지분가치 고려시 편안한 밸류에이션, 사업 가치 재평가 역시 기대 <삼성물산[028260] 명확한 배당 Formula, 1차 시총 타겟 100조원> DS투자증권 김수현 ㆍ 삼성전자, 삼성생명으로부터 수취한 배당의 최대 70% 재배당 ㆍ SK스퀘어 시총 210조원 vs. 삼성물산 79조원? ㆍ 2Q부터 하이테크 공사 레버리지 기대 <KT&G[033780] 외국인이 더 좋아하는 K-담배> DS투자증권 장지혜 ㆍ 외국인이 더 좋아하는 K-담배 (1)해외 궐련 성장 ㆍ 외국인이 더 좋아하는 K-담배 (2)국내외 NGP 성장 ㆍ 외국인이 더 좋아하는 K-담배 (3)해외 주주 확대 <LS에코에너지[229640] 동남아 데이터센터 수혜 확대 기대> IBK투자증권 김태현 ㆍ 2Q26 매출은 순항, 이익은 기저 부담 ㆍ 제품 믹스 개선 통한 전사 수익성 제고 효과 기대

DS투자증권 음식료·미디어 Analyst 장지혜, RA 김시현 [음식료] KT&G: 외국인이 더 좋아하는 K-담배 ■ 외국인이 더 좋아하는 K-담배 (1)해외 궐련 성장 - 최근 KT&G의 실적 성장은 해외 궐련 실적이 견인. 해외 궐련 매출은 2020년 6,028억원에서 2025년 1.88조원으로 CAGR +26% 증가 - 해외 궐련 매출은 26년 2.3조원, 27년 2.8조원으로 1)다양한 브랜드 라인업으로 시장 침투 확대, 2)해외 생산 CAPA 확대로 수익성 개선 전망 ■ 외국인이 더 좋아하는 K-담배 (2)국내외 NGP 성장 - KT&G의 NGP 매출은 2020년 2,793억원에서 2025년 8,901억원으로 CAGR +26% 증가. 25년 국내 5,873억원, 해외 3,028억원 기록 - 궐련형 전자담배 디바이스 발전과 니코틴 파우치 회사 인수로 NGP 카테고리 확대. 글로벌 파트너사 협력과 함께 직접 사업을 확대 - 전체 담배 사업에서 NGP 매출이 차지하는 비중은 20년 9%→25년 20%로 상승 ■ 외국인이 더 좋아하는 K-담배 (3)해외 주주 확대 - KT&G는 2018년부터 장기적인 주주환원 정책 발표. 26년 기보유 자사주 전량 소각과 하반기 신규 배당 정책 발표 예정 - 해외 담배 실적 성장에 기반해 주주 환원 확대로 최근 글로벌 자산운용사의 지분 매입이 잇따르며 외국인 시총 비중 51.2%까지 확대 ■ 투자의견 매수, 목표주가 24만원으로 상향 - 목표주가 상향은 목표배수를 기존 PER 15배에서 19배로 상향한데 기인 - 최근 동사의 실적 성장과 주주 환원을 감안해 글로벌 경쟁사 PMI의 밸류에이션 대비 할인율을 기존 30%에서 10%로 축소했기 때문 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다 DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch

제목 : 원두 가격 급등에 日서 원두 없는 커피 출시 *이데일리FX* - 코카콜라 일본서 원두 안 넣은 커피 세계 첫 출시 - 아사이음료도 원두 안 쓴 라떼·아메리카노 출시 [이데일리 정다슬 기자] 원두 가격 급등과 조달 문제를 해결하기 위해 음료회사들이 ‘원두 없는 커피’라는 신제품을 일본에서 출시하고 있다. 18일 니혼게이자이신문에 따르면 코카콜라 그룹은 9월 원두 없는 커피 ‘카페 워터’(CAFE WATER)를 출시한다. 옥수수 유래 식이섬유를 사용해, 향 성분과 단맛·쓴맛·신맛 등의 풍미를 만들어내는 정미(呈味) 성분을 조합해 커피 맛을 재현했다. 코카콜라가 원두 없는 커피 제품을 출시한 것은 일본이 처음이다. 타깃은 20대 젊은 층으로 가격도 500ml에 149엔(세금 별도)로 기존 커피 대비 20엔 정도 저렴하다. 카페인과 쓴맛, 떫은 맛을 억제해 물이나 차처럼 수분 보충 용도로도 쓸 수 있다. 아사히 음료는 커피 본연의 느낌을 살린 원두 없는 커피를 만든다. 식물 유래 카페인을 사용해 커피다운 향과 쓴맛, 마실 때의 묵직한 만족감을 재현하는 데 공을 들였다. 우선 카페라떼 느낌의 ‘미래의 LATTE’를 2026년 중, 아메리카노 느낌의 ‘미래의 BLACK’을 2027년께 출시할예정이다. 아사히 음료는 대체 소재로 무엇을 썼는지는 밝히지 않았다. 다만 기후변화에 강한 소재를 활용했다고 한다. 가격은 430ml에 227엔으로 기존커피 가격과 비슷한 수준이다. 맛의 만족도는 유지하면서도 커피를 마시면 속이 더부룩한 사람들을 타깃으로 한다는 계획이다. 이처럼 원두 없는 커피 제품이 나오는 것은 원두를 원활하게 공급할 수 없을 수 있다는 우려가 커지고 있기 때문이다. 미국 커피 연구기관인월드커피리서치(WCR)에 따르면, 기후 변화의 영향으로 주요 품종인 아라비카종의 재배 적합 지역이 2050년까지 절반으로 줄어들 가능성이 있다. 아라비카종의 국제 지표가 되는 미국 인터컨티넨탈거래소(ICE)에서 커피 선물은 2025년에 한때 1파운드당 400센트를 넘어섰다. 브라질을 중심으로 한 증산 전망으로 최근 가격은 진정세를 보이고 있지만, 공급 리스크는 여전히 잠재해 있다. 이런 상황에서 음료 회사는 원두 없는 커피라는 새로운 시도로 커피 소비층의 입맛을 공략하고자 한다. 다만 원두 없는 커피는 엄격하게 따지면 커피가 아니다. 이에 코카콜라 그룹은 커피 원두 로고 일러스트를 빼는 한편, 커피 대신 카페라는 용어를 사용해 소비자의 오인을 막으면서도 조지아의 높은 인지도를 활용해 맛에 대한 기대감을 높인다는 전략이다. 우선 부담 없이 시험 삼아 사기 쉬운 매장을 중심으로 판매를시작하고 고정 고객이 많은 자판기 판매도 검토한다는 방침이다. 원두 수급 위기를 맞아 다른 회사들도 다양한 대책에 나서고 있다. 일본 커피 시장에서 가장 높은 점유율을 가지고 있는 ‘BOSS’ 브랜드를가진 산토리 비버리지&푸드는 커피 맛을 요소별로 분해해 원료를 낭비 없이 사용하는 ‘아로마부스트브레이크(ABB) 제법’을 개발, 원두 사용 효율성을 높이고 있다. 원두 조달 다양성을 높이는 회사도 있다. 키 커피(Key Coffee)는 WCR와 협업해 인도네시아 직영 농원에서 기후변화나 병충해에 강한 품종 발굴을 추진하고 있다. 세계 각국에서 품질이 우수한 아라비카종을 WCR 본부에 모아 배양하고, 번식시킨 것을 각국 생산지에서 재배 시험하고있다. UCC우에시마커피는 국제농업개발기금(IFAD)이나 마루베니와 연계해 탄자니아에서 소규모 커피 농가의 기술 지원에 힘쓰고 있다. 현지에서 구할 수 있는 소똥 등을 비료로 사용해 안정적인 재배 노하우를 전수한다. 품질과 생산량을 높여 농가의 안정적인 수입으로 연결한다. 닛케이는 과거 주세를 낮추기 위해 맥아 비율을 줄이는 과정에서 발포주 시장이 성장한 것을 언급하며, 이같은 시도가 새로운 시장을 창출할지 주목한다. 만약 원두 없는 커피가 성공적으로 자리잡는다면 세계 원두 시장에도 영향을 미칠 것이란 분석이다. 이에 앞서 원두 없는 커피 상품을 만든 미국의 식품 벤처기업 아토모 커피는 커피 대체 음료의 효과성을 강조한다. 커피를 좋아하지만 커피를 마시면 불면증, 소화불량 등 불편함을 느끼는 이에게 커피 대체 음료는 효과적인 대안이 될 수 있다는 것이다. 앤디 클라이시 아토모 커피 최고경영자(CEO)는 원두 없는 커피에 대해 “중요한 것은 마실 이유를 어떻게 제시하느냐”라고 말했다. ＜ⓒ종합 경제정보 미디어 이데일리 - 무단전재 & 재배포 금지＞

제목 : [한은은 지금] 마라도나 닮은 신현송과 거부한 워시의 점도표 활용법 *연합인포* [한은은 지금] 마라도나 닮은 신현송과 거부한 워시의 점도표 활용법 (서울=연합인포맥스) 노현우 기자 = 점도표를 두고 우리나라와 미국 통화정책 수장들의 행보가 크게 엇갈려 눈길을 끈다. 신현송 한은 총재는 '점도표'를 업고 직선 드리블을 시도하고 있다. 언제 어디서 멈출지 신호를 제시하지 않고 가야 할 방향에 집중하는모양새다. '마라도나'를 닮았다는 평가도 나온다. 마라도나는 글로벌 중앙은행가들이 통화정책과 기대 관리를 설명할 때 자주 소환하는 상징적 비유다. ◇ '마라도나' 닮은 신현송 총재의 통화정책 머빈 킹 영국중앙은행 총재는 지난 2005년 통화정책과 기대관리를 설명하면서 마라도나를 들었다. 마라도나는 1986년 멕시코 월드컵 8강전에서 영국 수비수 5~6명을 제치고 50~60미터를 단독 드리블해서 골을 넣었다. 드리블 궤적은 직선에 가까웠다. 수비수들이 '이번엔 오른쪽, 다음엔 왼쪽으로' 꺾을 것이라 예측하며 움직인 사이, 오히려 그 직선의 길이 열렸다는 해석이 나온다. 킹 총재는 이 장면을 금융시장에 대입했다. 중앙은행이 인플레 목표를 절대 놓치지 않을 것이라 시장이 믿는 순간, 그 기대가 자산 가격에 선반영되면서 긴축 효과가 난다는 것이다. 마라도나가 과장된 꺾기 없이도 직선 드리블로 골을 만들어냈듯, 중앙은행 역시 큰 폭의 금리 인상 없이도 물가 목표를 달성할 수 있다는 해석도 있다. ◇ 점도표 활용하는 신현송 총재 부임 이전만 하더라도 신현송 총재가 점도표의 소통방식을 좋아하지 않을 것이라는 관측이 많았다. 신 총재는 후보자 시절 점도표의 유지 여부 질문에 "효과적인 정책 커뮤니케이션은 중앙은행만 일방적으로 정보를 전달하는 것이 아니라시장과 양방향으로 소통하면서 시장의 가격기능이 원활히 작동되도록 하는 것"이라고 설명했다. 양방향을 언급한 점을 고려하면 현재 시행하는 점도표에 문제의식을 지닌 것 아니냐는 해석 등이 나왔다. 다만 금리 인상 기조 돌입 국면에서 점도표를 적극 활용하는 모양새다. 신 총재는 지난 5월 금통위 기자간담회에서 "언제, 얼마나 빨리, 어디까지 올리느냐, 점도표를 보면 어느 정도 해답이 보이지 않을까 생각한다"며 "내년에도 상당히 견조한 성장세를 전망하고 있고, 이에 관한 함의를 생각할 필요도 있다"고 말했다. 아직 첫 번째 금리 인상도 시작하지 않은 상황이지만, 채권시장은 대략 네 차례 금리 인상 가능성을 선반영하며 분위기가 확 달라졌다. ◇ 선제 인상 반영 탐탁지 않은 워시 의장 점도표를 대하는 케빈 워시 연방준비제도(Fed·연준)의 의장은 이와 반대라 눈길을 끈다. 워시 의장은 점도표에 점을 찍지 않았다. 그는 "이 위원회에서는 참가자들이 이러한 전망치를 제출하는 것이 관행이었으며, 나는 동료들에게도 계속 그렇게 할 것을 권장했다"면서도 "그러나 나는 적어도 현재 구조의 SEP에 대한 나의 오랜 견해와 일관되게, 나 자신의 전망치는제시하지 않았다"고 설명했다. 금리인하를 요구받는 워시 의장의 '궁여지책'으로도 볼 수 있다. 매파적으로 찍힌 점도표에 힘을 실어준다면 금융시장이 앞당겨서 금리인상 경로를 반영하는 것을 불가피하기 때문이다. 매파적인 거시경제 상황을 고려할 때 금리인하 주장을 꺼내기는 어려운 상황이지만 시장이 연준 긴축을 염두에 두고 여러 차례 인상 경로를 선반영하는 것을 피하려 했을 수 있다. 다만 결국 모든 시장 가격은 경제 펀더멘털에 수렴한다는 점에서 중앙은행의 소통 여지도 생각보다 크지 않을 수 있다. (경제부 시장팀차장) *그림* hwroh3@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

트럼프: 내가 보는 것을 좋아하지 않으면, 다시 타격할 것이다 원문: TRUMP: IF I DON'T LIKE WHAT I SEE, WE'LL STRIKE AGAIN [...](https://x.com/DeItaone/status/2067199228556755115) 출처: @marketfeed 번역제공: 구글

제목 : 트럼프 종전 MOU에 美 보수 강경파 반발…"이란에 항복하는 꼴" *이데일리FX* - 이란 동결자산 해제·석유 수출 제재 관측에 - "이란 군 재건 자금 될 수 있어" 반발 - 그레이엄 의원 등 의회서도 합의문 공개 압박 [이데일리 임유경 기자] 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과 체결한 종전 양해각서(MOU)를 둘러싼 미 보수 강경파들의 반발이 확산하고 있다. 이들은 그동안 트럼프 대통령의 대이란 군사행동을 지지해왔지만, 이번 합의에 대해선 이란에 과도한 경제적 혜택이 포함돼 있다는 점을 문제 삼고 있다. 이 자금을 바탕으로 이란이 군사 역량을 재건할 수 있다는 지적이다. 이 같은 합의가 이뤄질 경우 미국이 이란에 항복한 것이나 다름 없다는 비판까지 나왔다. 16일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ) 등 외신에 따르면 미 보수 강경파들은 이번 합의가 이란의 핵개발 능력을 근본적으로 제거하지 못한 채 경제적 숨통만 틔워주는 결과를 초래할 수 있다고 우려하고 있다. 미 외신들은 오는 19일 이란이 미국과 종전 MOU에 공식 서명하는 즉시 석유를 자유롭게 수출·판매할 수 있게 될 것으로 전망하고 있다. 나아가 MOU 체결 후 60일간 진행될 후속 협상을 거쳐 핵 합의가 최종 타결되고 관련 조치가 이행되면, 이란은 보다 광범위한 제재 해제와 동결 자산 사용, 대규모 재건 투자 유치 등의 혜택을 받게 될 전망이다. 미 보수 진영에서는 수십억 달러 규모의 동결 자금이 해제될 경우 이란이 미사일 전력과 군사 역량을 재건하는 데 이를 활용할 수 있다는 우려가 나온다. 전쟁 기간 트럼프 대통령에게 비공식 자문을 제공한 잭 킨 전 미 육군 대장은 폭스뉴스 인터뷰에서 “행정부에서 나오는 일부내용은 이해하기 어렵다”며 “매우 우려스럽다”고 말했다. 대표적인 대이란 강경파인 린지 그레이엄 공화당 상원의원은 합의문 공개를 요구했다. 그는 “이란 측 설명대로라면 끔찍한 협정”이라며 “실제 내용을 직접 확인해봐야 한다”고 말했다. 공화당 지도부 역시 신중한 태도를 보이고 있다. 존 튠 상원 공화당 원내대표는 “행정부에 합의문과 관련 브리핑을 요청했다”며 의회의 검토가 필요하다고 강조했다. 미국 법에 따라 의회는 이란 핵 협정을 심사하고 표결할 권한을 갖고 있다. 트럼프 행정부는 비판 진화에 나섰다. 행정부 관계자들은 이란이 협정 조건을 이행할 경우에만 동결 자산에 접근할 수 있으며, 고농축 우라늄 처리와 호르무즈 해협 재개방 등이 선결 조건이라고 설명했다. 또한 이란이 핵무기를 보유하지 못하도록 하는 것이 협정의 핵심 목표라고 강조했다. JD 밴스 부통령도 연이은 언론 인터뷰에서 “이란은 행동을 바꾸기 전까지 단 한 푼도 받을 수 없다”며 “재건기금 역시 미국이 아닌 걸프 지역 국가들이 부담하게 될 것”이라고 말했다. 하지만 보수 진영 내부에서는 비판의 목소리가 점차 커지고 있다. 친트럼프 성향의 보수 논객 벤 샤피로는 “전쟁 초기 트럼프를 지지했던 사람들이 이번 협정에 실망할 수 있다”며 “농구 경기 전반전을 이기는 것만으로는 충분하지 않다. 결국 경기를 마무리해야 한다”고 지적했다. 보수 라디오 진행자 에릭 에릭슨은 이번 협정을 “미국의 항복”이라고 규정했다. 그는 “군사적으로는 이란을 제압했지만 협상 테이블에서는 오히려 양보하고 있다”며 “이란이 결국 더 대담해질 수 있다”고 주장했다. 보수 강경파들이 가장 문제 삼는 부분은 트럼프 대통령이 전쟁 초기 내세웠던 목표와 실제 협상 결과 사이의 괴리다. 트럼프 대통령은 이란정권을 굴복시키고 핵 위협을 제거하겠다고 공언해왔지만, 비판론자들은 이번 합의가 이란의 ‘무조건 항복’을 끌어내지 못했다고 평가한다. 이번 협정은 트럼프 대통령뿐 아니라 협상을 주도한 밴스 부통령의 정치적 미래에도 영향을 미칠 전망이다. 밴스 부통령은 이번 주 스위스를방문해 최종 협정 서명에 참여할 예정이다. 샤피로는 “미국 국민은 전쟁을 좋아하지 않지만 패배는 더욱 싫어한다”며 “만약 이번 합의가미국의 패배로 인식된다면 이를 중재한 밴스 부통령 역시 상당한 정치적 부담을 안게 될 것”이라고 경고했다. ＜ⓒ종합 경제정보 미디어 이데일리 - 무단전재 & 재배포 금지＞