세아제강

• ▸2026년 2분기 매출 4,586억원 기록
• ▸영업이익 294억원 예상
• ▸강관 판매량 25.2만톤 예상
• ▸내수 영업이익률 미드 싱글 회복
• ▸건설 경기 침체 리스크 존재

2026년 1분기 매출은 4,486억원으로 전년 대비 18.4%, 전 분기 대비 24.8% 증가했다. 영업이익은 241억원으로 전년 대비 5.8% 감소했지만 전 분기 대비 191.2% 급증했으며 시장 컨센서스 168억원을 크게 상회했다.

1Q26 연결 매출은 4,486억 원으로 전년 대비 18.4% 증가했고 분기 대비 24.8% 증가했다. 영업이익은 241억 원으로 전년 대비 5.8% 감소했지만 분기 대비 190.4% 증가했으며, 컨센서스 대비 43% 높은 수준이다. 다만 영업이익에 재고자산평가환입 24억 원과 대손충당금 환입 27억 원 등 일회성 환입이 약 51억 원 포함되어 일회성을 제외한 해석이 필요하다.

**“지금이 바닥?”…2분기 실적 반등 앞둔 동국·세아제강** https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005707634

[하나증권 철강금속 박성봉] 세아제강(306200.KS/매수): 2Q26 영업실적 개선 기대 ▶ 보고서: https://shorturl.at/wZwpy ▶ 2Q26 내수 강관 제품의 의미 있는 수익성 개선 기대 - 2분기 매출액 4,586억원(YoY +10.6%, QoQ +2.2%)과 영업이익 294억원(YoY +40.3%, QoQ +21.8%, 컨센서스 206억원) 예상 - 국내 건설 경기 침체 및 미국의 50% 철강 관세 부과 등 대외 변수에도 불구, 신안우이 해상풍력과 캐나다 LNG 프로젝트 관련 매출 인식으로 세아제강의 2분기 전체 강관 판매량 25.2만톤(YoY +12.5%, QoQ -3.8%) 기록 전망 - 원재료 가격 상승했지만 기존 비축 재고 활용 통해 원가 상승 부담 최소화한 반면, 공격적인 가격 인상 정책으로 내수 부문 스프레드 확대되며 내수 영업이익률이 미드 싱글 수준으로 회복된 것으로 파악 - 수출의 경우에도 원/달러 환율 상승과 미국내 단가 인상 뒷받침되며 1분기와 유사한 하이 싱글 수준의 영업이익률 유지 추정 ▶ 3분기 비수기로 판매 감소와 수익성 악화 예상 - 원재료 가격 상승세 지속으로 3분기에도 내수 강관 가격 인상 추진 예상되나 여름 장마철과 무더위 따른 수요 둔화 우려 - 2분기에 인식되지 못한 고비용 원재료 반영되며 내수 스프레드 소폭 축소 전망 - 수출의 경우 원/달러 환율 상승 영향으로 2분기와 유사한 수준의 스프레드 예상 - 계절적 비수기 돌입으로 내수 중심으로 판매 감소가 전망되는데 세아제강의 3분기 전체 강관 판매량은 21.1만톤(YoY +12.3%, QoQ -16.2%) 예상되고 영업이익은 151억원(YoY 흑.전, QoQ -48.7%) 기록 전망 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 200,000원 유지 - 지난해 미국의 전세계 대상 철강 50% 관세 부과 여파가 지속되고 있지만 신규 프로젝트들의 매출 인식, 공격적인 국내 영업 전략 그리고 미달러 강세 등의 영향으로 수익성 개선 진행 - 그에 반해 현재 주가

[신한 자동차/철강금속 박광래] ☎️ 02-3772-1513   **◆ 자동차/철강금속 Weekly (2026.07.03)** → http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352408   **◆ Top Gainers (WoW %)** - 자동차/타이어/부품: Rivian (+25.4%), Genuine Parts (+17.3%) - 철강/비철금속/광물: LS (+6%), 세아제강 (+2.5%)   **◆ Top Losers (WoW %)** - 자동차/타이어/부품: Sumitomo Electric (-12.1%), Cummins (-9.1%) - 철강/비철금속/광물: 세아베스틸지주 (-7.2%), Lynas Rare Earths (-4.7%)   **◆ 철강금속 주간 Review & Preview** **▶️ 철강** 6월 말에는 중국 제강사 유지보수 축소와 일부 경기부양 기대가 가격을 지지했지만, 7월 접어들며 계절적 비수기와 후방 철강 수요 둔화, 항만 도착량 증가, 고재고 부담이 다시 부각되며 하락. 중국 6월 공식 제조업 PMI는 50.3(시장 예상치 50.1)으로 5월 50.0에서 상승. 다만 개선은 AI·첨단 제조 수출 중심이었고, 내수와 부동산·건설 수요는 여전히 약하다는 점에서 철강 시황을 밀어올리기에는 부족. 건설재와 열연 모두 재고 증가. 건설재 총재고는 823.3만톤으로 전주대비 21.4만톤 증가(+2.7%), HRC 총재고도 385.6만톤으로 전주대비 14.1만톤 증가(+3.8%)   ▶️ **비철금속** *구리: 13,300달러 선을 중심으로 등락. 中 양산항 전기동 수입 프리미엄은 6월 말 8거래일 연속 60달러/톤 상회, 7월 2일에는 70달러 돌파. SHFE 주간 재고는 6월 말 전주대비 5.7% 감소, LME 재고는 7월 2일까지 3거래일 연속 감소. 공급에서는 칠레 생산 부진이 핵심. 칠레 5월 구리 생산은 42.4만톤으로 전년대비 12.9% 감소(4월

2026.07.01 15:18:30 기업명: 세아제강지주(시가총액: 4,837억) A003030 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식) 대표보고 : 국민연금공단/대한민국 보유목적 : 단순투자 보고전 : 8.00% 보고후 : 5.86% 보고사유 : 단순추가취득/처분 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260701000415 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=003030