두산밥캣

• ▸2분기 매출은 2조 3,713억원에 이를 것으로 예상된다.
• ▸영업이익은 1,895억원으로 시장 기대치에 부합할 것으로 보인다.
• ▸북미 지역에서 건설장비 수요가 회복되고 있어 매출 성장에 기여한다.
• ▸리쇼어링 효과와 데이터센터 건설 확대가 긍정적인 영향을 미친다.

1분기 매출액은 2조 2,473억원으로 전년 대비 7.1% 증가했고, 영업이익은 2,070억원으로 3.5% 늘며 영업이익 기준 시장 기대치를 크게 상회했다. 일회성 환입 21백만달러 반영 영향이 있어 이를 제거한 영업이익률은 7.8%로 추정되며, 관세 부담 시 수익성이 6~7% 구간으로 낮아진 흐름이 언급됐다.

1분기 매출액은 2조 3,497억원으로 전년 대비 12.0% 증가할 전망이다. 영업이익은 1,628억원이며 전년 대비 18.6% 감소하더라도 영업이익률 6.9% 수준을 예상한다. 북미 매출액은 1조 7,537억원으로 전년 대비 12.7% 성장하고, 북미 건설장비 재고는 약 3개월 수준, PSD 비중은 13%로 예상한다.

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결] ▶두산밥캣(241560) : 미국 주택 시장의 방향성이 관건 ◎ 2분기 영업이익 1,895억원, 시장 기대치 부합 전망 - 2Q26 매출액 2조 3,713억원(YoY +7.7%), 영업이익 1,895억원(YoY -7.2%, OPM 8.0%)로 시장 기대치 부합 - 지난 분기에 이어 북미 지역에서 건설장비 수요 회복 흐름 지속. 비주택 부문의 지출 확대가 긍정적 - 지난 4월에 단행한 소형 건설장비 판가 인상 효과가 반영되기 시작하여 직전 분기 대비 수익성 소폭 개선 전망 ◎ 미국 비주택은 긍저적이나, 주택 부문의 부진 지속 - 지난 연말 이후 미국 건설 지출은 소폭 성장세 유지. 특히, 비주택 부문의 견조한 지출이 전반적인 건설장비 수요 회복 견인 - 반면, 주택 부문은 중동 전쟁 발발 이후 금리가 재차 상방 압력을 받고 있어, 회복 시점이 지연될 것으로 판단 - 4, 5월 신규 주택 착공 건수가 전월 대비 각각 8.5%, 14.5% 감소하며 주택 시장 수요 위축. 다만, 건축 허가 건수는 견조 - 하반기 인프라 투자 및 데이터센터 건설 확대로 비주택 부문의 성장세가 지속될 것으로 보이나, 주택 시장 회복 지연이 수요 성장 폭을 제한 ◎ 투자의견 BUY, 목표주가 96,000원 유지 - 2026년 매출액 9조 3,921억원(YoY +6.8%), 영업이익 7,989억원(YoY +16.4%, OPM 8.5%) 전망 - 232조 관세 개편으로 관세율이 기존 25%에서 15%로 인하됨에 따라 관세 비용 부담 소폭 감소 ▶리포트: https://bit.ly/4pfTnKm

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결] ▶두산밥캣(241560) : 미국 주택 시장의 방향성이 관건 ◎ 2분기 영업이익 1,895억원, 시장 기대치 부합 전망 - 2Q26 매출액 2조 3,713억원(YoY +7.7%), 영업이익 1,895억원(YoY -7.2%, OPM 8.0%)로 시장 기대치 부합 - 지난 분기에 이어 북미 지역에서 건설장비 수요 회복 흐름 지속. 비주택 부문의 지출 확대가 긍정적 - 지난 4월에 단행한 소형 건설장비 판가 인상 효과가 반영되기 시작하여 직전 분기 대비 수익성 소폭 개선 전망 ◎ 미국 비주택은 긍저적이나, 주택 부문의 부진 지속 - 지난 연말 이후 미국 건설 지출은 소폭 성장세 유지. 특히, 비주택 부문의 견조한 지출이 전반적인 건설장비 수요 회복 견인 - 반면, 주택 부문은 중동 전쟁 발발 이후 금리가 재차 상방 압력을 받고 있어, 회복 시점이 지연될 것으로 판단 - 4, 5월 신규 주택 착공 건수가 전월 대비 각각 8.5%, 14.5% 감소하며 주택 시장 수요 위축. 다만, 건축 허가 건수는 견조 - 하반기 인프라 투자 및 데이터센터 건설 확대로 비주택 부문의 성장세가 지속될 것으로 보이나, 주택 시장 회복 지연이 수요 성장 폭을 제한 ◎ 투자의견 BUY, 목표주가 96,000원 유지 - 2026년 매출액 9조 3,921억원(YoY +6.8%), 영업이익 7,989억원(YoY +16.4%, OPM 8.5%) 전망 - 232조 관세 개편으로 관세율이 기존 25%에서 15%로 인하됨에 따라 관세 비용 부담 소폭 감소 ▶리포트: https://bit.ly/4pfTnKm

2026.07.01 14:04:16 기업명: 두산밥캣(시가총액: 6조 677억) A241560 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식) 대표보고 : 국민연금공단/대한민국 보유목적 : 단순투자 보고전 : 7.35% 보고후 : 6.32% 보고사유 : 단순추가취득/처분 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260701000300 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=241560

**#건설기계**** 260626** HD현대인프라코어 합병 완료 5개월을 기념해 그동안 있었던 일 정리 - 1Q25 서프라이즈 - Caterpillar ATH, YTD +76.6% - 고마쓰 YTD +24.7% - 수출데이터 견조 - 환율 1,550원 **- HD건설기계 YTD +12.8%, 합병 완료 후 -7.2%** - 덤으로 두산밥캣 YTD +4.8% 건설기계 업사이클이 끝났다는 신호가 없는데 한국 건설기계 주가만 다운사이클 반영 중