대신증권

• ▸2Q26 지배주주순이익 1,330 억원 전망
• ▸일평균 거래대금 39.9% 증가 예상
• ▸브로커리지 손익 실적 성장 주도
• ▸운용손익 변화 가능성

대신증권은 올해 지배주주순이익 3,308억원(전년 대비 +77.2%)과 ROE 8.1%(+3.0%p)를 바탕으로 투자의견 매수와 목표주가 42,000원을 신규 제시했다. 2026F P/B는 0.6배 수준이며 자사주 소각 등 주주환원 감안 시 밸류에이션 매력이 있다고 평가했다. 이익 변동성과 충당금 리스크는 완전 해소로 보긴 어렵고 축소 분위기라는 점이 리스크로 언급됐다.

[시그널랩 리서치] 7/28 오늘의 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약 https://t.me/siglab <셀트리온[068270] Top-Tier에 걸맞은 실적. 경쟁사 대비 저평가> 미래에셋증권 김승민 ㆍ 투자의견 매수, 목표주가 28만원으로 상향(기존 26만원) ㆍ 연결 기준 2Q26 매출액 1조 3,937억원(+45% YoY, +22% QoQ), 영업이익 4,518억원(+86% YoY, +40% QoQ), 영업이익률 32.4%(+7.2%p YoY)를 기록 ㆍ 핵심은 고수익 신규 제품 중심의 믹스 개선 <셀트리온[068270] 2Q26Re: 계속되는 신제품 효과> 유안타증권 하현수 ㆍ 2Q26Re: 신제품 효과 지속 ㆍ 2030년까지 신제품 7개 추가 목표 <셀트리온[068270] 신제품이 바꾼 실적> 다올투자증권 이지수 ㆍ 2Q26 연결 매출액 1조 3,937억원(+45.0% YoY, +21.7% QoQ), 영업이익 4,518억원(+86.3% YoY, +40.4% QoQ; OPM 32.4%) 기록하며 컨센서스 상회 ㆍ 고마진 신제품 비중 확대(65%)와 브랜치버그 공장 CMO 매출 500억원이 외형 성장과 수익성 개선 견인 ㆍ 램시마 IV 환자의 짐펜트라 SC 전환, 하반기 옴리클로·아이덴젤트의 미국,일본 출시 및 브랜치버그 CMO 매출 반영으로 2026년 5조 4,788억원(+31.6% YoY), 영업이익 1조 8,022억원(+54.2% YoY)의 고성장 전망 <셀트리온[068270] 신규 시밀러 성과 입증> KB증권 신지훈 ㆍ 2Q26 Review: 신규 품목 효과로 컨센서스 상회 ㆍ 바이오 시밀러 메가 사이클 진입, 넥스트 옴리클로는 지속 등장할 것으로 전망 <셀트리온[068270] 이익 레벨업, 하반기가 더 기대되는 이유> 대신증권 홍가혜 ㆍ 2Q26 Review: 트룩시마 선방 + 신제품 레버리지로 컨센서스 상회 ㆍ 하반기가 더 기대되는 이유 <파크시스템스[140860] 기술 패권 경쟁의 수혜> SK증권 이동주 ㆍ

대신증권 류형근(반도체), 임동기 입니다.  🧑‍💻 Tech Daily News (2026.07.28) 2026.07.28 주요뉴스 **- CXMT, 중국 최대 반도체 IPO 흥행…본토 시총 1위 등극 ** 세계 4위 D램 업체인 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 역대 최대 규모의 중국 반도체 기업공개(IPO)를 마치고 상장 첫날 중국 본토 상장사 1위에 등극. https://buly.kr/Aln2IdW **- 삼성전자 "HBM5에 2나노 공정 적용"… 동작속도 50% 높인다** 삼성전자가 8세대 고대역폭메모리(HBM5)에 자사 파운드리의 최선단 공정인 2나노(㎚, 1㎚는 10억 분의 1m) 공정 도입을 공식화. https://buly.kr/AasHJrV **- AMD 손잡고 엔비디아 쏠림 줄인다... "국산 NPU로 개방형 AI 생태계 조성"** 정부가 미국 반도체 기업 AMD와 손잡고 개방형 인공지능(AI) 컴퓨팅 생태계 구축 계획. https://buly.kr/Edvhsf0 **- 퀄컴, 칩 가격 9월부터 두자릿수 인상 초읽기** 퀄컴이 9월 1일부터 칩 가격을 두 자릿수 비율로 인상할 것으로 계획하며 스마트폰 시장에 더 높은 공급업체 비용을 전가. https://buly.kr/9tDFOnB 대신증권 리서치 반도체(류형근) 채널 : t.me/hyungkeunryu

2026.07.27 14:47:21 기업명: 바디텍메드(시가총액: 2,359억) A206640 보고서명: 주요사항보고서(자기주식취득신탁계약체결결정) 계약금액 : 40억 시총대비 : 1.67% 계약목적 : 주가안정 및 주주가치 제고 체결기관 : 대신증권(DAISHIN SECURITIES CO., LTD.) 시작일자 : 2026-07-27 종료일자 : 2027-01-26 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260727000163 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=206640

대신증권 류형근(반도체), 임동기 입니다.  🧑‍💻 Tech Daily News (2026.07.27) 2026.07.27 주요뉴스 - 뒤처지는 것보다 과잉투자가 낫다… AI 인프라에 돈 쏟아붓는 빅테크 자본시장에서 조달한 막대한 자금을 바탕으로 빅테크들은 글로벌 전역에 인프라 구축을 시도. https://buly.kr/A47zu6H - 퀄컴, 공급망 원가 압박에 '두 자릿수' 가격 인상 통보 미국 퀄컴이 부품 원가 상승과 공급망 압박을 이유로 고객사들에 두 자릿수 비율의 가격 인상을 통보. https://buly.kr/GEAWEfI - 차세대 AI 랙 헬리오스 양산 선언한 AMD… 삼성전자 HBM4 탑재로 19년 동맹 결실 AMD가 차세대 가속기와 수직통합 인프라를 공개하며 양산을 공식화한 가운데 삼성전자가 해당 시스템의 핵심 메모리 공급사로 참여하며 오랜 협력 관계의 결실을 증명. https://buly.kr/4FuzXCe - '몸값 125조' 메모리 공룡 CXMT, 中 증시 상장…삼전닉스에 도전장 글로벌 D램 반도체 시장에 도전장을 낸 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 27일(현지시간) 중국 본토 증시에 상장. https://buly.kr/7mE9GKE 대신증권 리서치 반도체(류형근) 채널 : t.me/hyungkeunryu

제목 : 한화솔루션, 1.2조 유상증자 구주주 청약률 102.7% *연합인포* 한화솔루션, 1.2조 유상증자 구주주 청약률 102.7% 단수주 5만1천792주 일반공모…내달 11일 신주 상장 (서울=연합인포맥스) 윤영숙 기자 = 한화솔루션[009830]이 1조2천억원 규모의 주주배정 유상증자에서 모집 주식 수를 웃도는 청약을 확보했다. 한화솔루션은 지난 22일부터 이틀간 우리사주조합과 구주주를 대상으로 유상증자 청약을 진행한 결과 총 5천441만8천541주가 접수됐다고24일 공시했다. 발행 예정 주식 수는 5천300만주로, 청약률은 102.68%를 기록했다. 청약 대상별로는 우리사주조합이 983만9천590주를 청약했으며, 신주인수권증서를 통한 청약은 3천843만497주로 집계됐다. 구주주의 초과청약 물량은 614만8천454주로, 초과청약 배정 비율은 77%가량이다. 초과청약에 참여한 주주는 신청 주식 수에 배정 비율을 곱해 산정한 뒤 1주 미만을 절사한 수량을 배정받는다. 청약률이 100%를 넘었지만, 초과 청약배정 과정에서 발생한 단수주 5만1천792주는 오는 27일과 28일 일반공모를 통해 모집한다. 일반공모 이후에도 잔여 주식이 발생할 경우 한국투자증권과 NH투자증권, KB증권, 대신증권 등 주관 증권사가 인수 의무 비율에 따라 자기 계산으로 인수한다. 주금 납입일과 청약금 환불일은 오는 30일이며, 신주는 다음 달 11일 상장될 예정이다. 한화솔루션은 지난 20일 유상증자 신주 발행가액을 주당 2만2천100원으로 최종 확정한 바 있다. 이에 따른 전체 모집 금액은 1조1천713억원이다. 최종 발행가액은 지난달 산정한 1차 발행가액 2만7천900원보다 20.8% 낮은 수준이다. 한화솔루션이 지난 3월 유상증자를 처음

[시그널랩 리서치] 7/24 오늘의 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약 https://t.me/siglab <OCI홀딩스[010060] 2Q26 review - 더 빨리, 더 크게 찾아온 장기 공급 계약> 삼성증권 조현렬 ㆍ View, 이어질 장기 공급 계약은 양적/질적 성장을 담보 ㆍ 폴리실리콘, 신규 증설 발표 <OCI홀딩스[010060] 용이 어찌 못 속의 물건이랴> 키움증권 조재원 ㆍ OCI Energy의 존재감을 확인한 2Q26 ㆍ 기다리던 장기공급계약 및 증설 계획 발표 ㆍ 태양광 웨이퍼 사업 가치에도 주목 <LS ELECTRIC[010120] 영업레버리지에 멀티플 확장까지> SK증권 나민식 ㆍ 26 년 실적추정치 상향, 수주 퀄리티도 좋아진다 ㆍ 2Q26 매출액 1 조 5,770 억원(YoY +32%, QoQ +15%), 영업이익 1,785 억원 (YoY +64%, OPM 11.3%)으로 분기 사상 최대 실적을 기록 <LS ELECTRIC[010120] 구조적 실적 개선. 이제 시작일 뿐!> 대신증권 허민호 ㆍ 2Q26 매출액 32%, 영업이익 64% 증가, 서프라이즈 기록 ㆍ 26년 매출액 6.78조원(+37% YoY), 영업이익 7,900억원(+85%) 전망 <LS ELECTRIC[010120] 멈추지 않는 실적 성장> 하나증권 유재선 ㆍ 목표주가 270,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지 ㆍ 2Q26 영업이익 1,768억원(YoY +64.4%)으로 컨센서스 부합 ㆍ 늘어나는 수주만큼 증가할 생산능력. 장기 성장 추세 지속 가능 <삼성E&A[028050] 첨단 산업 눈높이 상향, 건설업종 Top pick으로 추천> iM증권 배세호 ㆍ 2Q26 영업이익 2,731억원(+51.0% YoY), 영업이익 서프라이즈 ㆍ 반도체 특수로 첨단 산업 위주로 회사 외형 확대될 것 <삼성E&A[028050] 전략과 기대가 숫자로 입증되는 중> LS증권 김세련 ㆍ 2Q26 Review: 반도체 매출 본격화, 수행 혁신 전략으로

대신증권, 현대차 2분기 실적 바닥 확인 및 하반기 반등 기대 https://m.stock.naver.com/investment/news/flashnews/014/0005552296 [관련 종목] [현대차](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/005380/total)

대신증권 류형근(반도체), 임동기 입니다.  🧑‍💻 Tech Daily News (2026.07.24) 2026.07.24 주요뉴스 **- AMD, 앤트로픽과 최대 2GW AI 인프라 구축…7조원대 투자도 추진** AMD가 생성형 AI(인공지능) 기업 앤트로픽과 손잡고 최대 2GW(기가와트) 규모의 초대형 AI 인프라 구축 계획. https://buly.kr/1RGqlmV **- AMD, 차세대 AI 칩 핵심축에 HBM4 배치… “매년 메모리 대역폭 강화”** AMD가 매년 신제품을 낼 때마다 연산 능력뿐 아니라 메모리 용량과 속도를 함께 키우는 것을 차세대 AI 가속기 제품 전략의 핵심으로. https://buly.kr/FLaiMXS **- 서버 D램 현물가 계약가보다 146% 급등… HBM 넘어 AI 수요 확산** 인공지능(AI) 투자 확대 영향으로 서버 D램 현물 가격이 가파르게 오르며 계약 가격을 크게 상회. https://buly.kr/Aln0l4S **- 구글, TPU 외부 판매 시동…클라우드 사업 ‘시스템 판매’로 확장** 구글이 자체 인공지능(AI) 가속기 텐서처리장치(TPU)를 고객 데이터센터에 처음 공급. https://buly.kr/8env5PU **- 테슬라, AI5 칩 내년 중반 양산⋯삼성 파운드리 반등 기대감** 테슬라가 차세대 인공지능(AI) 칩 'AI5'의 양산 목표 시점을 내년 중반으로 제시. https://buly.kr/9BYC1tq **- 오픈AI, 2030년까지 컴퓨팅 지출 1100조원 전망… 조지아 AIDC 직접 구축** 챗GPT 개발사 오픈AI가 2030년까지 컴퓨팅 인프라에 투입할 지출 전망치를 약 1100조원(7500억달러)으로 증대. https://buly.kr/EzlCOqd 대신증권 리서치 반도체(류형근) 채널 : t.me/hyungkeunryu

**대신증권 "한전KPS, 美시장 진출 모멘텀 지연…목표가↓"** https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016209714

대신증권 류형근(반도체), 임동기 입니다.  🧑‍💻 Tech Daily News (2026.07.23) 2026.07.23 주요뉴스 **- AI 효과 본 구글…2분기 매출 1200억달러 '역대급'** 알파벳은 22일(현지시간) 2·4분기 매출이 1200억달러를 기록해 지난해 같은 기간(964억달러)대비 24% 증가했다 발표. https://buly.kr/7FTqs34 **- 엔비디아, '베라 루빈' 시스템 공급 개시…AI 데이터센터 성능 극대화** 21일(현지시간) 블룸버그 등 외신에 따르면 엔비디아는 베라 루빈 NVL72 랙을 구글 클라우드, 마이크로소프트(MS), 오라클 클라우드 등에 전달했으며 곧 실질 워크로드를 실행할 예정. https://buly.kr/H6kHnbR **- TSMC, 내년 첨단·성숙 공정 최대 10% 인상** 세계 최대 파운드리 업체 TSMC가 내년부터 첨단·성숙 공정 가격을 최대 10% 인상 https://buly.kr/FWVSyGy **- SK하이닉스, 청주 P&T7 생산시설에 7조931억원 투자** SK하이닉스는 22일 청주 P&T7 팹 건설에 7조931억원투자 공시. 청주 P&T7은 메모리 반도체 패키징과 테스트를 담당하는 후공정 시설. https://buly.kr/ChrLHIg **- "중국 문샷AI, 금지된 엔비디아 GB300 활용해 AI 개발" 의혹 제기** 미국 백악관이 중국 인공지능(AI) 스타트업 문샷AI(Moonshot AI)가 미국의 수출이 금지된 엔비디아 반도체와 미국 AI 모델을 활용해 최신 AI 모델 ‘키미(Kimi) K3’ 개발 의혹 제기. https://buly.kr/FWVSy9a **- 美·中, 9월에 첫 'AI 회담' 추진…글로벌 AI 패권 경쟁 본격화하나** 글로벌 인공지능(AI) 패권을 둘러싼 미국과 중국의 갈등이 9월 첫 공식 고위급 협상 테이블로. https://buly.kr/GEAUtUc **- CPU까지 넘보는 엔비디아 … 인텔·AMD 양강 체제 깰까**

[REPORT] __통합 한 줄 요약: 주가 폭락의 매크로 공포 속에서도 반도체 실물 업황은 LTA를 방패 삼아 견조하며, 빅테크는 '추론 비용 인하'라는 기술적 혁신으로 AI 상용화 전선을 돌파하고 있음.__ A) 오늘 전달자료 구조적 지도 오늘 프리님이 공유해주신 세 건의 중요 보고서는 '반도체 실물 공급망', '빅테크 AI 상용화 및 인프라 독점', '매크로 리스크 및 사이클 종료 시나리오'라는 유기적인 구조적 가치사슬로 연결됩니다. 단편적 시간순 나열을 배제하고 구조적으로 재배치한 지도는 다음과 같습니다. 1. 실물 반도체 공급망 (대신증권 류형근) • 메모리 가격 동향: 3Q26 범용 DRAM(+20% 초중반) 및 NAND(+10% 중후반) 가격 강세 지속 전망. DDR4, LPDDR4의 강력한 상승률 주목. • LTA(장기공급계약)의 가치: 단기 상승 억제 우려와 달리, 가격 하방 지지 및 사전 연장 옵션 추가 등을 통한 사이클 듀레이션 연장 효과. • 센티멘털 판단: 시장의 고점 우려로 인한 주가 급락은 실물 업황과 동떨어진 과도한 저평가 구간. 2. 빅테크 응용 비즈니스 및 인프라 독점 (Citizens JMP 구글) • AI 비용 혁신: 구글 Gemini 3.6 / Flash-Lite 출시. 핵심은 절대적 지능의 상향보다 '추론 비용 절감'(태스크당 에이전트 비용 및 토큰 절감 최대 65%)을 통한 AI 비즈니스 수익성 확보. • 인프라 격차와 캐펙스 상향: 구글의 독점적 인프라(500만+ H100e 보유) 및 2027년 캐펙스 전망치 대폭 상향($2,850억). • 중국 리스크의 실체: 중국 오픈소스 모델(Kimi K3 등) 부상에도 불구하고 GPU 자원 공급 제약(문샷AI 신규 가입 중단)으로 하이퍼스케일러의 판정승. 3. 매크로 출구 전략 및 리스크 팩터 (유진투자 허재환) • 3대 종료 시나리오 지표 설정: 1999년 공급과잉(데이터센터 공실률, GPU 임대가), 2022년 수요둔화(Hyperscale

**반도체: 비이성적 주가 하락** **[대신증권 반도체/류형근]** 때아닌 고점 논란 속, 시장은 과도한 주가 하락을 경험한 바 있습니다. 주가 급락기에는 수많은 이유들이 붙기 마련입니다. 얽힌 실타래를 풀어갈 시점입니다. 금번 보고서에서는 메모리반도체 가격에 대한 의견을 담았습니다. 저희 의견은 여전히 동일합니다. 심각한 저평가 국면에 위치한 현 구간을 한국 반도체 비중 확대 기회로 삼으실 것을 권고드립니다. **■ 약육강식의 시대, 강한 자만이 살아남는다** - 3Q26 범용 DRAM과 NAND 가격은 전분기 대비 20% 초중반, 10% 중후반 상승할 것으로 전망합니다. 공급업계의 맞춤형 가격 전략이 재차 실효성을 재차 입증할 것이라는 판단입니다. - 메모리반도체발 Power Game의 연속입니다. Chip Deflation의 수혜로 버텨온 일부 고객들의 어려움이 가중될 것으로 예상됩니다. "구매할 수 있을 때 사자"가 현실적인 고객들의 대응 방식입니다. - 제품별로 보면, DDR4와 LPDDR4가 가장 강력한 상승률을 기록할 것으로 예상됩니다. HBM보다 비싸게 거래되는 제품도 생기고 있습니다. **■ LTA, 시장은 숨은 가치를 보지 못하고 있다** - LTA는 모든 고객을 대상으로 적용되는 계약이 아닙니다. 공생이 가능한, 장기적 파트너십 강화가 필요한 핵심 고객들이 LTA의 대상입니다. - LTA가 단기 가격 상승을 억제할 것이라는 좁은 관점보다 LTA가 가져올 중장기 가치에 보다 주목할 것을 권고드립니다. 사이클의 Duration 연장, AI에 보다 맞춤화된 신사업 구축에서의 시너지 효과 등에 집중할 필요가 있습니다. - 초기 계약의 경우, 가격의 상/하한선이 동시 설정된 케이스가 많았던 것으로 추정됩니다. 후속 계약으로 갈수록, 가격 요건은 강화되고 있고, 계약의 가치를 드높일 세부 옵션 (사전 계약 연장 옵션 등)도 추가되고 있습니다. [📎PDF](https://r.jayjoai.com/mPegK) |

**반도체: 비이성적 주가 하락** **[대신증권 반도체/류형근]** 때아닌 고점 논란 속, 시장은 과도한 주가 하락을 경험한 바 있습니다. 주가 급락기에는 수많은 이유들이 붙기 마련입니다. 얽힌 실타래를 풀어갈 시점입니다. 금번 보고서에서는 메모리반도체 가격에 대한 의견을 담았습니다. 저희 의견은 여전히 동일합니다. 심각한 저평가 국면에 위치한 현 구간을 한국 반도체 비중 확대 기회로 삼으실 것을 권고드립니다. **■ 약육강식의 시대, 강한 자만이 살아남는다** - 3Q26 범용 DRAM과 NAND 가격은 전분기 대비 20% 초중반, 10% 중후반 상승할 것으로 전망합니다. 공급업계의 맞춤형 가격 전략이 재차 실효성을 재차 입증할 것이라는 판단입니다. - 메모리반도체발 Power Game의 연속입니다. Chip Deflation의 수혜로 버텨온 일부 고객들의 어려움이 가중될 것으로 예상됩니다. "구매할 수 있을 때 사자"가 현실적인 고객들의 대응 방식입니다. - 제품별로 보면, DDR4와 LPDDR4가 가장 강력한 상승률을 기록할 것으로 예상됩니다. HBM보다 비싸게 거래되는 제품도 생기고 있습니다. **■ LTA, 시장은 숨은 가치를 보지 못하고 있다** - LTA는 모든 고객을 대상으로 적용되는 계약이 아닙니다. 공생이 가능한, 장기적 파트너십 강화가 필요한 핵심 고객들이 LTA의 대상입니다. - LTA가 단기 가격 상승을 억제할 것이라는 좁은 관점보다 LTA가 가져올 중장기 가치에 보다 주목할 것을 권고드립니다. 사이클의 Duration 연장, AI에 보다 맞춤화된 신사업 구축에서의 시너지 효과 등에 집중할 필요가 있습니다. - 초기 계약의 경우, 가격의 상/하한선이 동시 설정된 케이스가 많았던 것으로 추정됩니다. 후속 계약으로 갈수록, 가격 요건은 강화되고 있고, 계약의 가치를 드높일 세부 옵션 (사전 계약 연장 옵션 등)도 추가되고 있습니다. [📎PDF](https://r.jayjoai.com/mPegK) |

**대신증권 "CJ ENM, TV 광고회복 지연…목표주가 하향"** https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016207221

[시그널랩 리서치] 7/22 오늘의 주요 산업 리포트 요약 https://t.me/siglab [기계] 시작된 삼성전자의 로봇 사업 유진투자증권 양승윤 ㆍ 삼성전자가 노태문 대표이사 직속의 ‘RX(Robotics eXperience) 사업추진실’을 신설 ㆍ 이번 조직 개편은 삼성 로봇 사업의 재출발로 평가될 수 있음 ㆍ 테슬라 어닝콜, 현대차 CID, 정부 예산안과 코스닥 제도 개편 등 하반기 이벤트도 집중돼 있어 로봇 섹터의 단기 반등 가능성에 주목할 필요 [화장품] K-뷰티, 오프라인 진출 확대의 함의 교보증권 권우정 ㆍ 기존 K-뷰티 고객층과 다른 신규 소비자 확보 ㆍ 구매 전환율이 높은 오프라인 채널의 중요성 확대: ㆍ 아마존 대비 최소 2배 이상 큰 시장 ㆍ 리테일러들의 적극적인 K-뷰티 확대 = 성장률의 가속화 [판매업체] 대형마트, 새벽배송보다 더 중요한 것 하나증권 박종대,양정석 ㆍ 새벽배송 재개 되더라도 손익 영향은 제한적 ㆍ 의무휴업+온라인 업체 식품 시장 침투 등으로 이마트 영업이익 1/10로 감소 ㆍ 7월 기존점 성장률 YoY 10% 이상 호조세 [반도체와반도체장비] 데이터센터 투자 전쟁 재점화 다올투자증권 고영민 ㆍ 과거 웹 시대와 달리 금번 AI 시대의 빅테크는 소수 독과점 지위가 축소 될 것으로 예상. 이 과정에서 여전히 독과점 중심 사업을 이어갈 수 있는 분야는 클라우드 서비스 제공 ㆍ 데이터센터에 대한 경쟁적 투자는 지속될 수밖에 없다는 것을 의미하며, 메모리 관련 전방 수요는 견고. ㆍ 7/23(목) 구글 실적발표를 시작으로 마지막주 주요 빅테크 실적발표에서 공통적 으로 확대 기조 투자가 확인될 것으로 예상하며, 업종 분위기 반전 기대 ㆍ 완연한 바닥 다지기 구간 유력, 비중확대 전략 유효 [반도체와반도체장비] 비이성적 주가 하락 대신증권 류형근 ㆍ 약육강식의 시대, 강한 자만이 살아남는다 ㆍ LTA (장기 계약), 시장은 숨은 가치를 보지 못하고 있다 [반도체와반도체장비] 삼성전자 RX 사업부 신

**반도체: 비이성적 주가 하락** **[대신증권 반도체/류형근]** 때아닌 고점 논란 속, 시장은 과도한 주가 하락을 경험한 바 있습니다. 주가 급락기에는 수많은 이유들이 붙기 마련입니다. 얽힌 실타래를 풀어갈 시점입니다. 금번 보고서에서는 메모리반도체 가격에 대한 의견을 담았습니다. 저희 의견은 여전히 동일합니다. 심각한 저평가 국면에 위치한 현 구간을 한국 반도체 비중 확대 기회로 삼으실 것을 권고드립니다. **■ 약육강식의 시대, 강한 자만이 살아남는다** - 3Q26 범용 DRAM과 NAND 가격은 전분기 대비 20% 초중반, 10% 중후반 상승할 것으로 전망합니다. 공급업계의 맞춤형 가격 전략이 재차 실효성을 재차 입증할 것이라는 판단입니다. - 메모리반도체발 Power Game의 연속입니다. Chip Deflation의 수혜로 버텨온 일부 고객들의 어려움이 가중될 것으로 예상됩니다. "구매할 수 있을 때 사자"가 현실적인 고객들의 대응 방식입니다. - 제품별로 보면, DDR4와 LPDDR4가 가장 강력한 상승률을 기록할 것으로 예상됩니다. HBM보다 비싸게 거래되는 제품도 생기고 있습니다. **■ LTA, 시장은 숨은 가치를 보지 못하고 있다** - LTA는 모든 고객을 대상으로 적용되는 계약이 아닙니다. 공생이 가능한, 장기적 파트너십 강화가 필요한 핵심 고객들이 LTA의 대상입니다. - LTA가 단기 가격 상승을 억제할 것이라는 좁은 관점보다 LTA가 가져올 중장기 가치에 보다 주목할 것을 권고드립니다. 사이클의 Duration 연장, AI에 보다 맞춤화된 신사업 구축에서의 시너지 효과 등에 집중할 필요가 있습니다. - 초기 계약의 경우, 가격의 상/하한선이 동시 설정된 케이스가 많았던 것으로 추정됩니다. 후속 계약으로 갈수록, 가격 요건은 강화되고 있고, 계약의 가치를 드높일 세부 옵션 (사전 계약 연장 옵션 등)도 추가되고 있습니다. [📎PDF](https://r.jayjoai.com/mPegK) |

**반도체: 비이성적 주가 하락** **[대신증권 반도체/류형근]** 때아닌 고점 논란 속, 시장은 과도한 주가 하락을 경험한 바 있습니다. 주가 급락기에는 수많은 이유들이 붙기 마련입니다. 얽힌 실타래를 풀어갈 시점입니다. 금번 보고서에서는 메모리반도체 가격에 대한 의견을 담았습니다. 저희 의견은 여전히 동일합니다. 심각한 저평가 국면에 위치한 현 구간을 한국 반도체 비중 확대 기회로 삼으실 것을 권고드립니다. **■ 약육강식의 시대, 강한 자만이 살아남는다** - 3Q26 범용 DRAM과 NAND 가격은 전분기 대비 20% 초중반, 10% 중후반 상승할 것으로 전망합니다. 공급업계의 맞춤형 가격 전략이 재차 실효성을 재차 입증할 것이라는 판단입니다. - 메모리반도체발 Power Game의 연속입니다. Chip Deflation의 수혜로 버텨온 일부 고객들의 어려움이 가중될 것으로 예상됩니다. "구매할 수 있을 때 사자"가 현실적인 고객들의 대응 방식입니다. - 제품별로 보면, DDR4와 LPDDR4가 가장 강력한 상승률을 기록할 것으로 예상됩니다. HBM보다 비싸게 거래되는 제품도 생기고 있습니다. **■ LTA, 시장은 숨은 가치를 보지 못하고 있다** - LTA는 모든 고객을 대상으로 적용되는 계약이 아닙니다. 공생이 가능한, 장기적 파트너십 강화가 필요한 핵심 고객들이 LTA의 대상입니다. - LTA가 단기 가격 상승을 억제할 것이라는 좁은 관점보다 LTA가 가져올 중장기 가치에 보다 주목할 것을 권고드립니다. 사이클의 Duration 연장, AI에 보다 맞춤화된 신사업 구축에서의 시너지 효과 등에 집중할 필요가 있습니다. - 초기 계약의 경우, 가격의 상/하한선이 동시 설정된 케이스가 많았던 것으로 추정됩니다. 후속 계약으로 갈수록, 가격 요건은 강화되고 있고, 계약의 가치를 드높일 세부 옵션 (사전 계약 연장 옵션 등)도 추가되고 있습니다. [📎PDF](https://r.jayjoai.com/mPegK) |

**반도체: 비이성적 주가 하락** **[대신증권 반도체/류형근]** 때아닌 고점 논란 속, 시장은 과도한 주가 하락을 경험한 바 있습니다. 주가 급락기에는 수많은 이유들이 붙기 마련입니다. 얽힌 실타래를 풀어갈 시점입니다. 금번 보고서에서는 메모리반도체 가격에 대한 의견을 담았습니다. 저희 의견은 여전히 동일합니다. 심각한 저평가 국면에 위치한 현 구간을 한국 반도체 비중 확대 기회로 삼으실 것을 권고드립니다. **■ 약육강식의 시대, 강한 자만이 살아남는다** - 3Q26 범용 DRAM과 NAND 가격은 전분기 대비 20% 초중반, 10% 중후반 상승할 것으로 전망합니다. 공급업계의 맞춤형 가격 전략이 재차 실효성을 재차 입증할 것이라는 판단입니다. - 메모리반도체발 Power Game의 연속입니다. Chip Deflation의 수혜로 버텨온 일부 고객들의 어려움이 가중될 것으로 예상됩니다. "구매할 수 있을 때 사자"가 현실적인 고객들의 대응 방식입니다. - 제품별로 보면, DDR4와 LPDDR4가 가장 강력한 상승률을 기록할 것으로 예상됩니다. HBM보다 비싸게 거래되는 제품도 생기고 있습니다. **■ LTA, 시장은 숨은 가치를 보지 못하고 있다** - LTA는 모든 고객을 대상으로 적용되는 계약이 아닙니다. 공생이 가능한, 장기적 파트너십 강화가 필요한 핵심 고객들이 LTA의 대상입니다. - LTA가 단기 가격 상승을 억제할 것이라는 좁은 관점보다 LTA가 가져올 중장기 가치에 보다 주목할 것을 권고드립니다. 사이클의 Duration 연장, AI에 보다 맞춤화된 신사업 구축에서의 시너지 효과 등에 집중할 필요가 있습니다. - 초기 계약의 경우, 가격의 상/하한선이 동시 설정된 케이스가 많았던 것으로 추정됩니다. 후속 계약으로 갈수록, 가격 요건은 강화되고 있고, 계약의 가치를 드높일 세부 옵션 (사전 계약 연장 옵션 등)도 추가되고 있습니다. [📎PDF](https://r.jayjoai.com/mPegK) |

대신증권 류형근(반도체), 임동기 입니다.  🧑‍💻 Tech Daily News (2026.07.22) 2026.07.22 주요뉴스 **- TSMC, 내년 반도체 생산가격 최대 10% 올린다** 세계 최대 파운드리(반도체 위탁생산) 업체 TSMC가 내년부터 반도체 생산 가격을 최대 10% 인상하는 방안을 추진. https://buly.kr/6ijZYiE **- "타도 엔비디아" AMD의 역습 … MS 손잡고 'AI랙 시장' 참전** 미국 인공지능(AI) 반도체 기업 AMD의 첫 AI 랙 시스템 '헬리오스'가 올해 하반기 출하를 앞두고 마이크로소프트(MS)를 신규 고객으로 확보. https://buly.kr/4FuxpLa **- 메모리 반도체 3사, 'HBM4 수율' 경쟁 점화…하반기 수익 판가름** 메모리 제조사 호실적에 기여했던 범용 D램 가격 상승 폭이 둔화하면서 마진이 큰 HBM 경쟁력을 높여 수익을 극대화하기 위한 'HBM4' 수율(양품 비율) 경쟁 양상. https://buly.kr/2qatysB **- 연산 줄인 ‘키미 K3’, 메모리 부담은 커…삼성·SK하이닉스 수혜 기대** 블룸버그는 “2조8000억개의 매개변수와 100만 토큰의 ‘컨텍스트 창’을 갖춘 K3는 이전 세대보다 훨씬 더 많은 메모리 용량을 요구한다”며 “이는 SK하이닉스와 삼성전자 등 소수가 시장을 지배하는 분야에서 지속적인 수요를 시사한다” 언급. https://buly.kr/6BzIcOP **- 삼성전자, 2030년까지 신규 팹 4곳 구축…용인·평택·호남 전방위 투자** 삼성전자가 2030년까지 평택 팹 2기·용인 팹 1기·광주 1기 등 총 4개 신규 팹(공장)을 구축하는 방안을 세우고, 최근 이를 주요 협력사에 공유한 것으로 파악. https://buly.kr/DEbbr3K **- SEMI “AI 투자에 반도체 장비 시장 2028년 340조원… 역대 최대”** 인공지능(AI) 인프라와 및 첨단 반도체에 대한 투자 증가로 글로벌 반도체 장비 시장

2026.07.21 16:36:16 기업명: 옴니시스템(시가총액: 558억) A057540 보고서명: 주요사항보고서(자기주식취득결정) * 보통주 취득수량 : 2,176,278주(20억) 시총대비 : 3.66% * 우선주 취득수량 : (-) 시총대비 : 취득목적 : 주가안정 및 주주가치 제고 취득방법 : 코스닥시장을 통한 장내 직접취득 중개업자 : 대신증권 결정일자 : 2026-07-21 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260721001086 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=057540