[주간 하나채권] [5월 2주] 유가 안정에도 큰 기대는 ..

• 01미국-이란 종전 기대가 확산된 영향으로 WTI 유가가 5월 6일 기준 배럴당 100달러 이하로 하락했고, 이 과정에서 한미 국채 금리 상승 폭이 되돌려졌다.
• 02유가와 금리가 함께 하락하는 국면이 지속될지, 유가가 다시 반등할지에 대해서는 확신하기 어렵다고 판단했다.
• 03성장세가 양호한 흐름이라면 유가가 하락하더라도 금리 하락 폭은 제한적일 것으로 결론 내렸다.
• 04미국은 기준금리 인하 시점을 9월에서 10월로 늦추고, 한국은 인상 시점을 내년 2월에서 올해 11월로 앞당긴다고 제시했다.
• 05미국 4월 비농업고용은 11.5만명으로 예상치를 크게 상회하며 개선되는 추세라고 보았고, 노동시장이 양호한 점이 금리의 하단을 막는 요인으로 작용한다고 설명했다.
• 06한국은 성장률 전망 상향이 핵심이며, 유가 상승이 인플레이션을 기계적으로 높이는 동시에 반도체 업황 전망 개선으로 성장률 전망도 함께 상향되고 있다고 말했다.
• 07한국의 기준금리는 실질적으로 상당 기간 동결 후 4분기(11월) 인상 가능성이 높다고 전망했다.

• !유가 충격의 영향과 연준 인하 사이클 중단의 영향이 시차를 두고 소비나 고용 둔화로 나타날 위험을 고려했다고 밝혔다.
• !성장률 전망이 오르고 있더라도 GDP 갭이 마이너스 상태이고 전망 불확실성이 매우 커서 인상 시점은 추가로 지연될 수 있다고 제시했다.
• !석유류 기여도가 1%p 이상인 점과 광범위한 물가 압력이 나타나지 않았다는 점이 관찰되고 있으나, 인플레이션 전망의 변수는 여전히 존재한다고 암시했다.

유가가 5월 6일 기준 배럴당 100달러 이하로 내려가고 그 과정에서 한미 국채 금리 상승 폭이 되돌려졌으나, 유가와 금리가 함께 하락하는 국면이 이어질지에 대해서는 확신하기 어렵다고 밝혔다.

미국은 기준금리 인하 시점을 9월에서 10월로 늦추고, 한국은 인상 시점을 내년 2월에서 올해 11월로 앞당긴다고 제시했으며 한국 기준금리는 4분기(11월) 인상 가능성이 높다고 전망했다.