REPORT · 유안타증권
[Quant Comment] 숏 스퀴즈 임박 종목 스크리닝
2026-05-11읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
- 01지난 '23년 11월에 불법 무차입 공매도 사례가 증가한 뒤 공매도 거래가 전면 금지되었고, 이후 '23년 3월에 공매도 거래가 재개되었다.
- 02공매도 재개 이후 약 14개월이 경과한 현재 주식수 기준 공매도 잔고는 '22~23년 수준까지 상승했다.
- 03KOSPI의 강세가 지속되면서 공매도 잔고 금액이 역대 최대 수준인 20.1조 원을 기록했다.
- 04KOSPI와 공매도 거래대금의 장기 상관계수는 약 -0.34로 역의 상관관계를 보인다.
- 05공매도 잔고가 시가총액 대비 약 -0.05~-0.15%p 감소할 때 당일 평균 수익률은 0.8% 수준으로 나타났고, -1%p 이상 감소할 경우 평균 수익률은 약 +3.11%로 나타났다.
- 06공매도 잔고가 -1%p 이상 감소할 때 KOSPI 대비 초과 수익은 +2.21%p로 확인되었다.
리스크
- !KOSPI가 강세로 전환되지 않거나 회복세가 약화될 경우 숏 커버 압력이 기대보다 작을 수 있다.
- !공매도 거래대금과 KOSPI 간 관계가 장기 상관계수 기준으로 역의 상관관계를 보이므로, 단기 국면에서는 동일한 방향성이 유지된다는 보장은 없다.
본문
불법 무차입 공매도 증가로 공매도 거래가 전면 금지되었고, 이후 재개된 뒤 약 14개월이 지나 주식수 기준 공매도 잔고가 '22~23년 수준까지 늘었다. KOSPI 강세 지속에 따라 공매도 잔고 금액은 역대 최대 20.1조 원을 기록했으며, KOSPI와 공매도 거래대금의 장기 상관계수는 약 -0.34로 역의 상관관계다.
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